潇湘
10月的美联储决议，也许注定将是今年不平凡的一次。美联储自2012年9月以来实施的第三轮资产购买计划QE3，极有可能在此次会议上宣告正式退出历史舞台。纵观此前两轮QE的结束前后，金融市场均出现了一定的剧烈波动。那么，问题来了，QE3终结季，资产波幅哪家强？
下图罗列了QE1、QE2推出最初、期间以及结束后和QE3至今，美股、美元指数、美元兑日元及美债收益率的表现。
从图中可以看出的是，外汇市场由于波动范围较低，受到QE的影响在图中最为不明显。值得留意的是，美元指数在QE1和QE2结束后的几个月，曾有过一定程度的上涨行情。考虑到目前投资者对此后美联储步入加息进程也有预期，因此美元前景可能仍相对乐观。
与美元指数相比，美元兑日元在历次QE退出后的表现，相对美元指数更弱，这可能预示着该货币对在美元整体上涨的背景下，还受到了市场风险偏好情绪下降的影响，这可能值得美元兑日元多头后市加以警惕。
而就美债收益率而言，历次QE退出之后均有所走低，而目前巧好也处在一个下行过程中，我们也许可以看到这样的趋势进一步延续。
最后，不得不提上周暴跌的美股。从历次QE期间的表现看，美股的升幅均最为明显，而QE结束后的跌幅也最为显现。考虑到在此轮QE3期间美股屡次刷新历史高位，也许市场有望看到一个颇为猛烈的回调过程。
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