欧银决议未暗示全面QE，今晚非农一锤定音

汇通财经APP讯——

周五(10月3日)亚市早盘，美元指数窄幅整理，现交投于85.62附近。隔夜美元高位回落，非美货币则普遍反弹。备受市场关注的欧洲央行10月利率决议未暗示很快将会推出透过购买公债来刺激经济的计划，这令此前一些投行机构的预期落空。

今晚美国方面将公布9月非农就业数据。从目前的市场主流预期来看，9月非农就业人口有望将增加21.5万，而失业率将持平于6.1%。作为超级周的压轴大戏，非农数据的表现向来是历次超级周的关注重点。而此次非农是将重新回到20万人以上，还是如上月一般遭遇滑铁卢，值得投资者拭目以待。

欧银决议未暗示全面QE，资产购买细节模棱两可
欧元兑美元周四走强，为近一周来首次，因欧洲央行行长德拉基未暗示很快会推出透过购买公债来刺激经济的计划。

Commonwealth Foreign Exchange的首席市场分析师Omer Esiner表示，“欧元走强不是因为德拉基说了什么，而是他没说什么，我们没听到任何实质性的有关扩大资产购买规模的内容，换句话说，就是真正意义的量化宽松。”

在政策会议结束后的记者会上，德拉基表示，欧洲央行已决定ABS和资产担保债券购买计划，ABS购买计划将持续至少两年，可能从十月中旬开始购买资产担保债券，已就ABS购买计划的操作细节做出决定。

德拉基虽然表示“很难为规模给出具体数字”，但同时暗示“ABS和资产担保债券的潜在购买规模可达1万亿欧元”，这与先前德拉基承诺最多将扩大欧洲央行资产负债表规模1万亿欧元(约合1.3万亿美元)的表态是吻合的。

德拉基对市场希望央行提供有关购债计划规模的准确数字表示理解，但他表示，所有举措的“最终目的和唯一的使命”是推升通胀至接近但略低于2%的水平。欧洲央行今日保持利率不变。

他称，“我理解你们希望看到各方面的准确数字。这可能会使生活更轻松，但我不得不说，我不想强调资产负债表规模本身。这的确很重要，但只是一项工具而已。” 他指出，欧洲央行的购债计划将对资产负债表造成很大的影响，将看到欧洲央行和美国联邦储备理事会(FED/美联储)货币政策的差异越来越大。

荷兰合作银行的高级经济策略师Elwin de Groot表示，德拉基的确也没有再提及他在9月22日欧洲议会前提出的，准备调整政策举措的“规模和构成”的提议。 这似乎在暗示，央行之前提出的实施10亿欧元扩张举措的说法可能无法兑现，同时可能反映出央行决策委员会内部在QE问题上存在分歧，”De Groot表示。 “在这个意义上，目前的关注点可能转回到近期推出举措放宽信贷的特质上了。”

法国巴黎银行分析师称，欧洲央行可能会等待观察定向长期再融资操作(TLTROs)的效果，再决定是否实行更多刺激政策。欧洲央行已在今年9月中旬通过首次TLTRO向市场注资826亿欧元。

有分析认为，此次讲话也可以看出欧洲央行实施QE和美联储的不同之处在于，欧洲央行放水更多的可能是为了解决低通胀燃眉之急，并不像美联储那样指望通过QE将利好效应从金融领域传导至实体经济各领域，反而强调了各国的经济和财政等深层次改革的重要性。

德国商业银行表示，“德拉基没有给出欧洲央行愈发接近全面QE的暗示，因此推动欧元走高。”

市场再迎非农之夜，良好预期能否化茧成蝶？
作为传统的市场大戏，美国劳工部(DOL)每个月的第一个星期五公布的失业率和非农就业人口变动数据，势必将掀起外汇市场，以及贵金属市场波澜。

从目前的市场主流预期来看，9月非农就业人口有望将增加21.5万，而失业率将持平于6.1%。美国劳工部将于北京时间10月2日20时30分公布9月就业报告。

目前，投行对此次非农的前瞻预期普遍颇为乐观。美银美林认为9月非农就业人数将增长23.5万人，前值应该也会上修。8月非农令人失望，仅增加14.2万，大幅低于近期增长的趋势。8月非农数据也将上修3万左右。该行称，“包括对上月数据的修正，我们对9月非农的预期，应该使3个月均线保持在20万水平。”

分项数据来看，美银认为政府就业将增加1万，私营部门将扩张22.5万。制造业就业将大幅增加，因为调查数据显示经济健康增长。零售业岗位在8月下降后会有稳固的增加。房屋建筑业稳健持续的增长也将支持这个行业雇佣人数的增加。

美银美林还预计9月失业率保持在6.1%水平。8月劳动参与率有所下降，家庭参与率数据疲软。小时工资月均增长有望继续保持在0.2%，将推升年率上涨2.2%。

野村证券则表示，“8月就业增长意外下滑。然而，之后劳动力市场指标向好。初请和续请失业金人数仍保持在衰退前水平。此外，调查结果显示，地区性制造业就业人数持续增加。 基于9月就业市场指标看，我们预计私人部门(就业)将增加20万，政府部门增加1万人，即总非农人数将增加21万。”

值得一提的是，前瞻指标似乎也预示着非农数据可能向好。民间就业服务机构ADP Employer Services周三(10月1日)发布的报告显示，美国9月民间就业人数增加21.3万人，略高于分析师预期水平。路透调查的分析师此前预测8月民间就业人数增加21万人。这是连续第六个月，该数据高于20万。

ADP常与非农有着较大的关联性，不过这样的关联性也并非百分之一百成立。下图就显示了过去3年非农和ADP就业数据的表现，蓝色为ADP数据，红色为非农数据。


其中，最近的一次分歧便是上月，当时ADP数据再度强劲增长超20万人，但非农却意外遭遇滑铁卢。

有了8月非农数据的前车之覆，此次投资者或许仍需多留心眼。目前来看，只要非农能够好于预期的21.5万人，投资者对于美联储提前加息的预期将不会被轻易动摇，美元仍有望进一步走高，而若数据连续两个月表现低迷(如低于20万人)，则美元很可能延续隔夜的回调态势，市场也将重新审视美国就业状况的最新进展。

另外，需要提醒投资者的是，美联储将从10月6日起开始发布一项反应就业市场状况的新月度指标——就业市场状况指数(LCMI)。以后，LCMI将固定在非农公布后的第一个交易日公布，此前有分析人士认为这或意味着非农影响将会受到限制。当然，由于本月是历史上破天荒的头一遭，很难说这将对今晚或周一行情有何影响。从短线行情而言，投资者仍可按以往的心态继续去交易非农，而在下周一，则可对该项就业数据予以一定关注。