爱福斯：欧银决议今晚拉响，是否成为欧元噩梦？

汇通财经APP讯——

欧洲央行将在北京时间周四(10月2日)19:45公布10月货币政策利率决议，行长德拉基则将在20:30召开例行的新闻发布会。本轮超级周的首出重磅大戏，即将登场。是否成为欧元噩梦？

在本次欧洲央行例会前，欧元区的经济数据显然依旧不佳。欧盟统计局9月30日公布，欧元区9月消费者物价指数(CPI)初值年率升幅放缓至0.3%，为2009年10月以来最低水平，进一步远离欧洲央行的目标。数据并显示，欧元区8月失业率为11.5%，持平于7月。

通胀率的下降或令欧洲央行受挫，该央行本月初采取了一系列措施，旨在促进经济增长，并提振通胀向略低于2%的目标回升。这些措施的效果尚需时日显现，但消费价格进一步下跌愈发凸显出决策者们所面临的严重威胁。欧元区通胀率现已连续第12个月低于1.0%，即欧洲央行所称的危险区域。

不过，即便如此，市场目前依然认为，通胀下滑不大可能促使欧洲央行在周四(10月2日)意大利那不勒斯召开的管理委员会会议上立即做出回应。决策者可能需要花上一段时间来评估自6月以来宣布的两轮刺激措施，其中包括向银行提供廉价融资，下调关键利率，以及购买资产支持证券和担保债券。欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)已经表示，必要时将会采取额外的非常规措施——量化宽松(QE)。

细心的投资者也许也可以发现，在9月决议的市场前瞻中，投行机构更多的是在猜测欧洲央行即将采取怎样的宽松行动；而目前在10月决议前，投行更多的是在讨论欧洲央行将如何解答市场疑问：这些疑问包括了ABS购买计划的具体细节、对扩大资产负债表的未来计划、对于欧元汇率的争论。而这几大疑问，也料将最终成为决定今晚行情成败的胜负手。

作为本轮超级周的两项大戏之一，投行自然也不会错过欧洲央行决议这样的交易机会，以下我们来看看，投行各自有怎样的操作意见；

美银美林周四(10月2日)表示，在欧洲央行行长德拉基德拉基的新闻发布会上，德拉基将打消市场对于欧洲央行资产负债表的猜测，并且可能宣布TLTRO政策会伴随着私人证券的购买。所有这些措施将会触及欧洲央行完成其职责，如果这些措施还不够，央行将会随时准备采取进一步行动。

关于欧洲央行宽松的规模，美银美林认为欧洲央行将会是“建设性地模棱两可”。欧洲央行这样做有几个原因。首先，ABS计划可能并不能达到欧洲央行预期的规模；第二，德拉基上个月曾经表示，TLTRO和资产购买都应该看做是补充性的货币政策；第三，经济的发展状况将会是潜在资产购买规模的最终决定者。关于欧洲央行实施资产购买的间隔，美银美林认为欧洲央行也会选择模糊化处理。

该行称，欧洲央行不会让市场失望，欧元整体承压。欧洲央行可能会试图转变市场对第一次TLTRO操作的不满情绪，短期而言这对欧元将形成打压。欧元兑美元将会逐步疲软：2014年末降至1.25，2015年末降至1.20。

摩根士丹利分析师则表示，欧元区通胀数据持续疲软将增加市场对欧洲央行进一步放宽货币政策的预期，令欧元承压。随着国外投资者对于欧元区资产显现出担忧的迹象，我们预期欧元的下滑风险在不断加大。

该行表示，展望未来，我们认为欧元的反弹幅度和时间将会非常有限，欧元的反弹会是非常好的做空机会。欧元疲软不仅仅局限于兑美元，还有其他一系列货币。与此观点相适应，该行认为可以在1.27附近挂入卖出空单，并继续持有1.2920附近的空单。

苏格兰皇家银行(RBS)对周四(10月2日)将举行的欧洲央行货币政策决策会议发布看法，认为市场将密切关注欧洲央行资产负债表扩张的范围和步伐。RBS称，欧洲央行行长德拉基也有可能面临有关首批定向长期再融资操作(TLTRO)令人失望的相关提问，以及该TLTRO将如何影响市场对量化宽松政策的预期的提问。

该行认为，市场将渴望知道欧洲央行资产负债表扩张的范围(即购买多少债券)和步伐(即什么时候购买债券)。在欧洲央行提出其资产负债表的参考目标后，目前其正处于实现这一目标的压力巨大中。如果欧洲央行的资产购买计划和定向长期再融资操作(TLTRO)表明它达不到该资产负债表目标，那么，欧洲央行最早在12月份推额外宽松政策就会变得更具真实可能性。