美元加冕三季度王冠，油气革命将颠覆汇市格局？

汇通财经APP讯——

如市场所预料的那样，美元最终在三季度取得了完美收官。周二(9月30日)美元指数攀升至四年高位，在过去三个月大涨7.7%，据财经信息供应商FactSet统计的数据显示，这创下自2008年第三季度上升9.6%以来的最大季度升幅。

在9月，全球主要非美货币兑美元几乎全线下跌：如下图所示：


美元上涨的主要原因显然来自于各大经济体基本面政策格局的分化。分析师表示，在可预见的未来，美国的经济成长可能要比日本和欧元区都快，这导致美联储将比日本央行和欧洲央行更早升息。

而除此之外，市场似乎在隔夜的行情中，也能找到另外一层因素。美国能源部9月30日发布的数据显示，美国的原油出口量在今年7月份触及了57年新高，这显示美国作为主要产油国的地位进一步得到巩固。细心的投资者可以发现，大宗商品价格尤其是油价在三季度也出现了暴跌。过往不少分析人士期望的美国油气革命，也许正开始影响着汇市格局，而美元或许将成为这场革命的受益者。

美元加冕三季度王冠，欧元区CPI表现惨淡
周二(9月30日)美元指数攀升至四年高位，在欧元区公布9月通胀下滑后欧元兑美元也触及两年最低。美元指数在过去三个月大涨7.7%，为2008年来最大季度升幅，并创下连升11周的佳绩。

数据显示，欧元区9月通胀年率放缓至0.3%，8月为0.4%，距离欧洲央行力求避免的通缩越来越近。欧洲央行和美联储政策前景背离的预期扶助带动两年期美国公债较可比德债利差扩阔至65个基点，接近七年最宽水准，提振美元吸引力。

当天稍早，欧元兑美元一度跌至1.2571，为2012年9月来首次跌穿1.26美元，尾盘欧元跌0.4%，报1.2629。欧元第三季势将下挫7.8%，为2010年第二季来最大季度跌幅。美元兑日元小涨至109.86的六年新高，尾盘升0.17%，报109.69。

本周四欧洲央行的政策会议将格外受到关注。媒体之前透露称，欧洲央行行长可能会在此后孤注一掷通过收购低评级希腊和塞浦路斯国债的手段来达到一石二鸟的目的，一旦如此，欧元汇价势必进一步承压。

而与此同时，欧元区还面临着其他方面的负面消息困扰。虽然西班牙宪法法院刚刚判定加泰罗尼亚地区公投违宪，但是该地区闹独立的事端并不会就此平息。同时，年内刚刚上任没有多久的意大利新政府再度面临信任危机，虽然内阁暂时渡过了倒台危机，但该国政局不稳定性进一步得到凸显的状况仍会令投资者却步。另外，希腊政府急于提前摆脱国际债权人援助的意图，却反而使得投资者感到不放心。

尽管周二美国公布的楼市、消费者信心和中西部企业活动数据有些令人失望，但美元似乎全然无视这些利空。Wells Fargo Advisors首席宏观策略师Gary Thayer表示，“我们的确认为趋势仍对美元有利，美国经济状况看上去仍比全球多数地区要好。”

总体来看，美元指数隔夜在低迷数据公布后的回调幅度仍然有限，总体强势格局未改。一方面，上述经济数据的虽然表面上不及预期或者前景，但本身仍运行于相当健康的区间内，这意味着周五(10月3日)发布的美国9月非农就业数据仍有可能录得全线向好，此前8月份相对低迷的数据则会被认为只是暂时性的状况。另一方面，商品市场在月末暨季末录得的大跌也对美元起到了反过来的支撑作用。

美国将成世界最大产油国，油气革命将颠覆汇市格局？
美国能源部周二(9月30日)发布的数据显示，美国的原油出口量在今年7月份触及了57年新高，这显示美国作为主要产油国的地位进一步得到巩固，而这也对全球能源市场的走势以及贸易格局产生了相当大的影响。周二国际油价带动大宗商品价格全线暴跌。


数据显示，美国7月份日均出口原油40.1万桶，相比6月的39.6万桶进一步增加，相比2013年同期的10.4万桶更是翻了两番，而这也是自1957年3月份以来近57年的最大出口规模。美国原油出口增加的主因是该国原油的产能在近期已经超出了其国内的炼油能力，因此能源企业不得不将过剩的原油输往国外进行加工。

另外，此前美国商务部放宽了原油出口限制的做法，也令美元原油的出口能力得到了释放。近年来，在所谓“页岩气革命”的推动下，美国原油产能储备得到了极大加强。7月份美国国内日均原油产量连续第二个月达到了850万桶，为自1986年以来最高水平。

据英国《金融时报》报道称，美国将取代沙特阿拉伯，一跃成为全球最大的液态石油生产国，表明该国繁荣发展的石油产业重塑了世界能源格局。

国际能源署(International EnergyAgency)数据显示，若将原油、含乙烷和丙烷的凝析油等综合类石油产品全部统计在内，美国石油生产在6月和8月时与沙特并驾齐驱，约为每日1150万桶。该报道称，美国石油产品产量将在本月或下个月超过沙特，这将是美国自1991年以来第一次坐上世界冠军的宝座。

美国在石油总产量上的领先地位，要归功于该国大量增加的页岩油、含乙烷和丙烷的凝析油等产量。天然气凝析油含有的能量较低，它们往往被用作石油化工产业的原料，而非用作燃料。

对于汇市而言，美国油气革命的影响似乎终将是要到来了。随着油价因供应充足而大跌，商品货币无疑将首当其冲地遭遇打压。尽管追踪22种原材料价格的彭博大宗商品指数已跌至五年低点，但部分投资者仍认为，大宗商品市场将有更糟糕的事情发生。彭博社数据显示，本月，美国原材料行业的交易所交易产品资金流出高达8730亿美元，为4月以来的最大规模。

而在受美元强势顶托的同时，大宗商品期货价格的走低，也反过来强化了美元的强势。此前有投资者分析称，油品价格的下跌使得美国消费者信心得到了拉动，这有助于其国内经济在此后的进一步向好。而能源进口价格的下降也有助于美国缩减贸易逆差水平，这对于美元走势也能起到向上拉动作用，于是，在一定程度上，目前美元指数的走强和油价的下跌之间也许正产生了一种微妙的可持续性交互加强作用。

继往开来，汇市四季度行情如何演绎？
目前，金九银十的火爆行情已经过去了一半。在9月，美元无疑成为了市场的王者，而10月，外汇市场又将何去何从呢？

在回答这一问题前，我们先来看一下历史数据。下图是美元兑日元过去9年各月的平均涨跌幅，可以看出，在7月-10月之间，该货币通常是全年表现最为低迷的一个区间。不过，今年三季度市场的行情已将此规律完全颠覆，10月能延续这样的表现吗？


而对于欧元兑美元而言，在过去9年前，该货币对在10月整体涨多跌少，除了2008年曾出现一波将近10%的大跌。而今年，它究竟是将复制过去五年走高的局面？还是重蹈2008年的覆辙呢？


目前来看，汇市第四季度情况如何，很大程度上将取决于投资者对经济前景的看法，即他们是否仍一致相信：美国经济表现将超过其他国家，美联储(FED)很快将升息，美元将进一步走强。

相形之下，第三季度欧元区的通缩担忧有所加剧。欧洲央行将已经是创纪录的宽松政策再度放宽，而德国10年期公债收益率(殖利率)也降至1%以下。此外，美元走强和波动率上升也利空新兴市场，因投资者冒险意愿减弱，更倾向于把资金投入相对安全和有吸引力的发达市场，尤其是美国。

因此，至少就目前而言，虽然在连涨后确实面临着一定回调的需求，但美元前景显然依然更被看好。摩根士丹利全球外汇策略主管Hans Redekerat预计，“随着美元进一步攀升，汇率成为全球经济版块变化的缓冲，未来数月仍将维持这一特点。”

该主管并表示，“(汇市)从未与经济脱钩，所以在全球经济增长不同步的环境下，汇率总是重新成为市场焦点。”