金明贵金属：铜价跌势难止 正遭遇多重利空叠加

汇通财经APP讯——9月份，国内外铜价出现逆季节性跌势，因其正遭遇多重利空叠加：国内经济下行压力加大；政策不及预期；产出恢复性增长和消费旺季不旺；海外美联储退出QE在即，加息趋势已经明朗。展望后市，铜价在12月份之前恐怕跌势难止。



经济下行,政策刺激或不如预期。宏观层面来看，8月的数据证实了工业生产、零售销售和固定资产投资领域的放缓。与过去两年相比，今年经济企稳面临更多困难，因地产深度调整，基建受制于财政和地方债难有很大的发力空间。从当前看，稳增长政策的推出时间逐步提前，但政策效果持续时间越来越短，改革红利尚需时间来释放。

9月中旬，央行出台了SLF和降低回购利率的组合拳。在稳定就业及不发生大范围债务违约的前提下，今年中国经济能够实现7.3%-7.4%的增长，政府也许就不大可能出台重大的刺激举措，比如全面降息或降准。经济增长放缓，对大宗商品的消耗而言，都会出现单位GDP消耗量下降的特征，因此铜作为大宗工业原材料，其需求增速也会进一步放缓。