金明贵金属：铜价仍处下行趋势

汇通财经APP讯——上周，尽管中国央行推行 5000 亿元的 SLF以及美联储利率决议会议维持鸽派言论在周中对铜价有所提振，但是基本面的羸弱没能给铜价带来持久性动力。伦铜最终收报6828.00 美元/吨，周跌 0.51%，目前在 6800 美元/吨上方维持震荡；伦镍收报 17775美元/吨，周跌 3.53%，跌破 18000 美元/吨整数关口。



国内来看，上周铜现货升水略有走高，从金属导报的上海贸易升水来看上周大幅走高 17 美金，而美国和欧洲的贸易升水曾有不同幅度的下跌。这可能是此前相对窄的进口亏损导致报关量的增加，预计这些报关进来的铜将对现货市场有小幅打压，现货升水有回调的可能。

而库存方面国内似乎出现库存的拐点，上期所库存增加 3800 吨，注册仓单相比上周增加 9000 吨，这也压制了铜价的反弹。

另外，从目前下游消费的数据来看，利空因素正在发酵，汽车销量的增幅创出新低，空调增速也大幅回调，铜材的产量增速相比去年同期有较大的收窄，一切都指向日益疲弱的消费。

总体来看，昨日至今铜价虽有小幅反弹，但目前宏观市场对基金属仍然有所压制，下行趋势短期内难以扭转。

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