全球制造业PMI今发布，经济“大迟滞”会否到来？

汇通财经APP讯——

也许，你目前还在思考美联储决议和苏格兰独立公投后的下一个市场主题是什么？不过，隔夜的全球金融市场或许已经告诉了你答案。周一全球股市全军覆没！新兴市场股市更是跌至十五周低点，大宗商品期货价格也纷纷跳水，而这背后的原因或许只有一个，市场开始忧虑全球经济复苏的“大迟滞”可能到来。

在周末举行的会议上，20国(G20)集团表示，他们非常有希望让全球经济规模再增加2万亿美元，并创造数以百万计的新工作岗位。不过，现实却似乎非常残酷，尽管美国经济成长加速，但许多欧洲经济体目前正面临高盛等投资银行所谓的“大停滞”风险。

欧元区经济复苏势头在4-6月停滞，意大利自2008年以来第三次陷入衰退，凸显欧洲从金融危机中复苏的艰难境况。此外，一些大型新兴国家同样衰弱无力。三周后将举行总统大选的巴西料将调降经济成长率，俄罗斯则因乌克兰问题而深陷经济制裁，中国疲弱数据则部分与布兰特原油期货7月初以来下跌15%相呼应。

从汇市的表现看，隔夜外汇市场的表现似乎也与上述的氛围不谋而合。美元兑澳元和新兴市场货币周一劲扬，因商品价格回落令后两者遭受重创，此外，避险货币日元反弹，欧系货币则几经震荡，最终小幅走高。从亚市欧市和美市的格局看，美元呈现了先跌后涨再跌的局面。


全球经济会不会真的难逃复苏“大迟滞”的魔爪？在猜测和恐慌的情绪中，也许数据的表现在目前将更为关键。而今日，中欧美等多个全球主要经济体将陆续发表最新的制造业PMI数据，一场新一轮的博弈即将在市场展开。

全球制造业PMI今发布，市场人士万众瞩目
苏格兰公投不支持独立，以及美国联邦储备委员会(FED)上周会议欠缺火花，已经让投资人冷静到足以把关注焦点转向一些人所说的“大停滞”(Great Stagnation)，及该如何加以避免。

上周，G20会议周末在凯恩斯召开，会议主办国澳洲把步履蹒跚的全球经济成长作为这次财经首脑会议重点。分析师Jose Ursua说，“回首2011年，我们当时确认五个国家陷入停滞，他们是加拿大、法国、意大利、新西兰和葡萄牙。但转眼到今天，这些国家大多仍处于停滞状态。”

今日，中欧美等多个全球主要经济体将公布制造业PMI数据，无疑值得投资者重点留意。此前，上个月markit和中国官方的PMI数据双双不及预期，工业产出增速已经下滑至金融危机后水平。

本周将公布的9月汇丰(HSBC)中国制造业PMI初值将考验部分投资人对于最近放缓态势将成为过去的看法。9月数据中任何出现好转的迹象都将受到市场欢迎。如果数据向好，有望提振澳元，而任何令人失望的新数据，无疑都将让澳元进一步跌向1月创下的年度低位0.8660美元。

欧元区方面，德国8月企业信心连续第四个月下滑，乌克兰危机以及美欧对俄罗斯的制裁，削弱了德国企业高层的信心。法国及欧元区也将有PMI数据公布。

本周关于欧元区的经济数据将可有较完整的经济全貌，以研判欧洲央行及各国政府需要做到甚么程度才能重振经济并摆脱通缩。

上周欧洲央行四年期低成本资金的第一回合申请状况并不热络，让人更加怀疑欧洲央行刺激举措的效用，央行可能被迫得采取更多大胆的措施，不过德国仍然坚决反对实施美国式的印钞计划。

有分析指出，美国经济成长的潜在趋势不断增强，而本周即将出炉的欧元区数据不大可能表明经济明显回升。若数据表现不佳，则欧元可能仍将维持弱势格局。

美国方面今日将公布的9月Markit制造业PMI初值相较ISM数据影响则相对偏小。不过，其他诸如美国7月FHFA房价指数月率和9月里奇蒙德联储制造业指数等在内的影响力还是不容小觑。目前，尽管美国多数数据向好，但住房领域的数据始终仍欠火候之外，加之8月份意外低迷的美国就业市场数据，以及持续在低位徘徊的美国通胀率数据，都令市场投资者选择一停二看。数据表现如何仍将影响市场情绪。

经济“大迟滞”会否到来，汇市如何防范风险？
美元指数周一盘中始终在平盘上下游走。尾盘小跌0.09%。上周美元指数续升，创下自1973年美元开始自由浮动以来的最长升势。不过，技术面目前正存在短线修正的需求。

值得一提的是，隔夜美元兑澳元等较高收益商品货币走强。澳元兑美元周一触及七个月低位0.8854。对全球成长的担忧，以及在G20会议上中国官员暗示该国政府可能不会推出进一步经济刺激举措等因素重压澳元。中国和澳大利亚互为主要的贸易伙伴，澳元的走势通常与中国经济前景休戚相关。

目前来看，就汇市而言，可能有两个主题较为关键：一是商品货币等高风险币种会否因对全球经济的担忧情绪而接连下挫。二是美元指数在近期连涨后，会否出现短线的回调修正。

前者是否会成真，还有待数据来验证，而后者的风险，显然更加不容忽视。自6月30日以来，美元指数对6个主要货币的汇率已经累计上涨超过6%，目前汇价已经逼近85整数关口。但是客观来看，既然美国经济当前处于复苏阶段，那么经济数据表现必然有反复，一旦出现美国经济不如人意的情况，就可能引爆临界点的情况，虽然不太可能扭转美元整体强势，但是相当幅度的回调还是有可能的。

CFTC数据显示，截止至9月16号当周，ICE美元指数非商业期货空头头寸大幅下降，推动净多头占平仓合约比例飙升至58.7%，这几乎是金融危机以来的最高水平。欧元期货头寸的变化也呈现相似的特点，欧元非商业期货净空头占未平仓合约比例降至-34.5%，看空倾向再度回到欧债危机时期的极端水平。正如无数投资大师所指出，当多数投资者过分贪婪地追逐某项资产时，其价格可能已经达到周期性顶部。

道明证券(TD Securities)首席汇市策略师Shaun Osborne表示：“我只是认为美元一路猛涨，看来并没有获得强劲的基本面逐渐增强的支撑。美元指数连升十周，比这还要强劲的连升势头是很罕见的。如果这将在某处停止，那么目前可能是升势暂缓的好时间。”

Osborne还表示，美联储上周发布的利率预估只不过令市场更为困惑。Osborne称：“我认为美国利率预估的转变很小，美联储仍非常依赖经济数据。如果自此美国就业数据因某种原因转差，那么这些利率预估也会随之转变。”

瑞银集团(UBS)周一(9月22日)提供的短线交易策略认为，欧元兑美元尽管上周五表现疲弱，但本周出现一些逢低买盘，目前介入做空并不是理想时机，汇价正越来越接近修正。守住上周五低点，在上方尝试反弹做多，止损放在1.2800下方，目标至少看1.2950。

今日是秋分节气，在西方传统习惯上，这代表着夏季沉闷行情的终结和秋季交投活跃期的开始。而以往的数据也显示国际金融市场会在9-11月份出现波动幅度相对更大，交投相对更为活跃的状况。

可以预见，在全球经济在2008年金融海啸过去多年仍徘徊于十字路口的状况下，在这个“多事之秋”中各方投资者可能有着更多的期待。