美联储逐渐紧缩，非美元计价的黄金“值得拥有”

汇通财经APP讯——

周五(9月19日)市场分析人士指出，本周的主题是持续关注国际现货黄金价格和美元指数之间的关系，从二者过去40年的相对走势可看出二者间的“长期”关系。特别关注布雷顿森林协定后期。

布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreements)是第二次世界大战后以美元为中心的国际货币体系协定。该协定确立的布雷顿森林体系(Bretton Woods system)，是该协定对各国就货币的兑换、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共同作出的安排所确定的规则、采取的措施及相应的组织机构形式的总和。



上图黄线表示以美元计价的金价，白线代表欧元兑美元汇率，欧元上升意味着美元的走软。

分析称，近期深入讨论了金价与美元间强劲的，一直以来的，负相关关联。当美元汇率走软，以美元加价的金价就走强。需要强调的一点是，金价的固有本性是作为一种货币，它的价值一般通过其他货币体现。通常金价是以美元计价，表述为“美元/盎司”，由此来看，金价和货币的关系不证自明。当美元走软，在价值不变的条件下，投资者需要花更多的美元来买入黄金。当前观察二者的短期关联，但所有的短期关联汇总就成为长期关联，一直以来金价和美元的负相关关联一直被广泛关注。

再次审视上图，可看出金价和美元的走势的关联，特别是在过去14年美元大幅走软，金价持续上涨的时间段内，相比2001年，目前投资者需要花费逾450%的美元来买入一盎司黄金。美元走软的程度通常令许多美国投资者吃惊，但这明显是此时间段内非美元资产投资者获得强劲回报的因素之一。

此外，美国投资者应开始关注美元的长期走势，近期美元表现势如破竹，在全球央行经历了一段时期的宽松政策后，美联储开始逐渐收紧。随着美联储与全球其他央行的货币政策走向分化加大，未来数年美元将是最大的受益者。

尽管投资者仍偏好持有黄金来多元化投资品种，但美元走强或打压金价的担忧犹存。从这点来看，建议投资者持有以非美元计价的黄金，以对冲美元的走强。而对于那些不想以单一非美元货币持有黄金的投资者，建议持有以不同货币计价的黄金，如欧元，日元和英镑等。

北京时间15:07，国际现货黄金报1222美元/盎司一线，跌0.22%。