美联储政策再临转折点，新兴市场货币“浩劫”再现

汇通财经APP讯——

在美联储政策决议再次临近转折点之际，去年曾席卷新兴市场货币的市场动荡，目前卷土重来，可能再次把这些汇率拉低至五年半(2009年以来)最低水平。

跟踪20个主要发展中国家货币汇率的指数周二(9月16日)距离2月份创下的五年半低点只差不到0.4%。容易受到资本外逃冲击的“脆弱五国”货币的看跌期权成本创下七个新高，包括南非兰特和土耳其里拉在内。

北京时间周四(9月17日)凌晨02:00，美联储公布利率决议结果及声明、并公布经济及通胀最新预估报告；02:30迎来美联储主席耶伦的新闻发布会。市场此前一致预期美联储此次决议更偏向暗示提前加息，但昨日预期突然转向。密切关注美联储对加息前瞻有关“相当长一段时间”措辞的去留。

就在7月份，伴随着经济前景好转，新兴市场还曾享受反弹走势，上探年内高点。如今，全球增长前景变得暗淡，市场的乐观情绪有所消退，投资者担心美国未来加息可能抑制对被认为是风险较高国家的资产的需求。

瑞银驻伦敦新兴市场跨资产策略业务主管Bhanu Baweja 9月12日受访称“汇率是接受信号的最佳天线，折射出新兴市场的问题并传导至其他资产类别，”“市场担心美国利率将上升。‘脆弱五国’将受到负面影响。”

美联储决策者今日将结束为期两天的会议，越来越多人猜测他们将修改“相当长时间内”把利率维持在零至0.25%的历史低位的承诺。面对地缘政治风险日益上升和欧洲通胀萎靡的状况，经合组织(OECD)9月15日下调了对几大发达经济体的增长预估。

货币走软
彭博跟踪的所有24个新兴市场货币兑美元本月迄今均走低，巴西雷亚尔跌幅最大，为4.1%。摩根士丹利2013年8月份开始使用“脆弱五国”的说法，来描述巴西、南非、土耳其、印度尼西亚和印度这五个尤为依赖海外投资、经常项目存在赤字的国家。

彭博的汇率指数周一(9月15日)跌至88.98，逼近2月3日触及的五年低点88.94，昨日(9月16日周二)报89.23。这个指标1月份出现2009年以来的最差开局，促使摩根士丹利和瑞银等银行把这种状况与20世纪90年代的亚洲金融危机做比较。

这个指数今年以来跌3.2%，延续2013年下跌7.1%的走势。美联储去年表示将缩减850亿美元的月度债券购买项目。随着这个项目料将于下个月结束，投资者把注意力转向利率。

买进机会
期货显示，在美联储2015年9月份的政策会议举行前，目标联邦基金利率上升的概率为76%。彭博汇总的数据显示，发展中国家五年期国债收益率比美国同期限国债收益率平均高4.9个百分点，差不多是2013年6月份以来的最低水平。

DWS Investment GmbH的Roland Gabert于9月15日在电子邮件中指出，借贷成本将升高的信号肯定会伤及新兴市场货币，因为投资者考虑的关键因素之一的利差将收窄。该公司在法兰克福管理着1.3万亿美元的资产。

尽管新兴市场货币波动率从两个月前的低点有所攀升让它们的风险变得更高，但是摩根大通资产管理把这股跌势看作是买进某些发展中国家货币的机会。

摩根大通资产管理新兴市场债券业务主管Pierre-Yves Bareau 9月15日受访称“美联储绝没有理由让市场惊慌，”“显然我们很谨慎，但是如果出现进一步下滑，我们会认为是买进一些货币的机会。”

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