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周四(9月11日)经济学家指出,在欧洲央行宣布10月开始购买债券后,担保债券(Covered Bond)收益率大幅走低,因市场对供应问题存在担忧。欧洲央行9月4日意外下调其所有利率,同时宣布两项新计划,将购买欧元区银行发行的资产支持证券(ABS)和担保债券。
国债收益率与国债价格负相关,美银美林汇编的指数显示,美国国债收益率平均下降91个基点至0.627%,原因是此前欧洲央行宽松加码,降息、购买ABS和担保债券多管齐下,以鼓励银行借贷来提振实体经济。
瑞银集团(UBS)的Armin Peter表示,“目前市场本已不平衡,因供应不足,而欧洲央行此举使情况进一步恶化,将导致价格进一步偏离公认的的公允价值。”
ABS及担保债券受到如抵押贷款包(bundles of mortgages)的抵押贷款支持,二者被视为相对安全的借贷形式,因一旦违约,债权人持有所谓的“双重资源”,即开证银行和抵押品池。
在欧元区危机期间,担保债券量大增。不过发行行警告欧洲央行向市场大量发行便宜贷款,使利率下降,银行利用投资者的收益追逐风险较高的资产。
今年至今担保债券发行总量为1188亿美元,发行量为2001年来最低。一直是欧元区担保债券发行量大国的德国的发行量大跌,同比下跌15%至200亿美元,为逾十年来最低。
虽然供应下降,但需求仍强劲,因投资者普遍认为这是“完美”投资。因此,自年初起国债收益率平均下跌了1.5%。
欧洲央行希望通过购买担保债券来融资,并帮助银行清理资产负债表,并希望能劝服银行提供更多贷款,特别是正对小型企业。
巴黎的Carmignac Gestion投资经理Didier St-Georges表示,“问题是存在低风险资产。如果投资者购买如担保债券的高质量资产,那么我并不认为将对贷款增长产生影响。”
市场供应本已不足,欧洲央行购债令其雪上加霜
汇通财经讯——在欧洲央行宣布10月开始购买债券后,担保债券收益率大幅走低,因市场对供应问题存在担忧。瑞银集团表示,“目前市场本已不平衡,因供应不足,而欧洲央行此举使情况进一步恶化,将导致价格进一步偏离公认的的公允价值。”
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