市场进入调整期，非美货币众生百态

汇通财经APP讯——

周三(9月10日)亚市早盘，美元指数高位回落，现已逼近84关口。在经历了超级周后首日的红红火火后，隔夜市场似乎暂时陷入了调整期，非美货币表现各异。其中欧系货币受空头回补提振，有所反弹；商品货币澳元则因铜价大跌而回落。此外，美元兑日元冲高回落，盘中一度触及六年高位106.46。

目前，市场消息面正处于一个相对清淡的节点，由于一周后的美联储议息大戏即将上演，不少业内人士正提前进行观望或布局。而美元在过去两月接连大涨，也可能暂时进行一轮调整。当然，对于投资者而言，尽管消息面相对清淡，但不同品种之间的交易机会依然无处不在，重点只在如何善加把握。

商品货币普遍重挫，中国年内料无宽松令铜价承压
周二商品货币价格在纽约时段全线承压，澳元兑美元更是跌至近五个月新低。当天以铜为代表的大宗商品期货价格均录得近期以来罕见的大跌，而现货黄金价格也失守1250美元关口。

下图为澳元兑多种货币涨跌幅：


下图为澳元与铜周二走势图：


当天稍早，中国总理李克强在2014夏季达沃斯论坛发表讲话称，年内中国不会在推刺激政策，而是转为结构性调整，不是扩总量，而是调结构。这令许多期盼中国下半年推出更多宽松新政救市的投资者颇为失望。

李克强称，中国还会继续坚持稳健的货币政策，在稳定总量的同时要进行结构性调控，也就是实行定向调控。把已有的存量货币和增量货币向农业、小微企业、新兴产业、高技术产业倾斜。因此，中国实施了这些领域的定向降准措施，扶持这些企业或产业的发展。因为不是扩总量，而是调结构，所以是可以持续的。

李克强表示，中国去年以来一直实施的是稳健的货币政策，没有依靠强刺激来推动经济发展，而是依靠强改革来激发市场活力。去年中国广义货币供应量M2增长13.6%，在预期目标之内。今年8月末，广义货币供应量M2同比增速只有12.8%，在控制范围之内。

除了中国方面年内进一步宽松预期落空之后，美元近来强劲的走势也对铜价构成打压。虽然上周美国非农就业数据表现疲软，但这并不能阻止市场对美联储提前升息的预期降温。近来一系列美国强劲的数据已经为美联储政策做好了铺垫。同时，美联储内部官员多次发表言论称，美联储需要升息。在升息背景的笼罩下，始终对铜价承压。

在中国房地产市场降温带动实体经济增速一同放缓的前景下，全球原材料的需求不振也已成既定事实，这对依赖向中国出口矿产的澳大利亚经济亦会造成严重冲击。除了铜价下跌之外，澳洲铁矿石价格持续跌向80美元，里昂证券称若矿价跌至80美元以下并持续，全球超过80座矿山将被迫关闭，而这已威胁到如Atlas等高成本矿山。受此影响，澳元兑美元汇价在周二曾触及0.9187的低位。而其他商品货币，如加元和纽元亦表现得相对疲软。

欧系货币暂获喘息，卡尼能否独力扶起英镑？
与商品货币的弱势相比，隔夜欧系货币倒是在大跌过后稍见起色。欧元周二自低位反弹，收复1.29关口。

有分析认为，欧元兑美元短期可能对近期的超卖走势进行修正，近期国债市场也出现了修正，在欧洲央行宣布购买ABS之后，欧洲主要国家国债收益率已经再度出现上升，对近期持续下跌的收益率进行修正，这可能是买入消息，卖出事实的又一体现。

此外，英镑兑美元汇价周二在围绕1.6100整数关持续徘徊之后，终于还是收于整数关之上，短短一个多星期，英镑如水银泻地一般暴跌了超过400点，是近期表现最为抢眼的货币。而尽管卡尼周二扬言暗示英银或明年春季加息，但其言论是否便能化解近期苏格兰独立公投引发的担忧，仍需打上个大大的问号。

英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)周二(9月9日)表示，自从金融危机以来，英国央行距离加息已经变得越来越近，但就业市场仍然处于后金融危机时代的复苏过程之中。卡尼对英国职工联合工会代表们发表了上述看法，称英国经济现在已经在诸多经济条件上实现了正常化，英国央行货币政策委员会(MPC)也就越来越接近首次加息的时间点。

大多数投资者预计，英国央行会在2015年第一季度开始加息(目前处于0.5%的纪录低位)，而卡尼的上述表态似乎证实了这样的预期。卡尼表示，英国央行最新预期表明，如果MPC像市场所预期的那样从2015年春季开始加息，加息将会是一个循序渐进的过程，届时，通胀率会在预估周期的后期达到2.0%左右，英国经济届时将新增120万个就业岗位。

尽管卡尼言论看似利好英镑，不过目前苏格兰独立公投依然有如悬于英镑头顶的达摩克利斯之剑。摩根士丹利(Morgan Stanley)在最新公布的报告中写道，在苏格兰公投之前，预计英镑将延续近期的跌势。如果苏格兰公投通过，那么英国的债务水平将走高，从而导致英国央行的首次加息时间将推迟，以及2015年5月的大选也充满了不确定性。在9月18日公投之前，将谨慎看待英镑兑美元走势。

日内英国央行行长卡尼和央行货币政策委员会其他成员还将出席财政部特别委员会的听证会。他们的相关言论仍值得投资者留意。

美元兑日元刷新六年高位，日元过低或亦非好事
日元兑美元周二跌至六年低点106.39日元，因投资人反映了对美国联邦储备委员会(FED)将随着美国经济持续复苏而升息的预期心理。相比之下，日本央行料将维持超宽松政策，直到达成2%通胀目标为止。

通常而言，日元疲软向来被视为利好日本出口商，因出口品在海外市场会变得更加便宜，从而提高吸引力，业者的获利也随之增加。对于寻求打击通缩的决策官员而言，日元贬值也会成为有利因素。

不过，目前有日本相关人士开始忧虑日元过低或许也非好事，这种变化可能值得投资者留意。

RBS证券日本首席经济分析师西冈纯子表示，“日元走软有利有弊，但我认为应该优先考虑达到2%的通胀目标，因为过去17年里通缩都是日本经济的噩梦，”她表示，“但是日元走软会增加从海外进口的成本，也会有损日本进口商的收入，”

目前，日本进口燃料价格也已上涨，波及经济并推动日本在3月止财年创下有史以来最大的贸易赤字--13.75万亿日元(1,293亿美元)。股市对周二日元下跌的反应也体现出这一真实困境。虽然日经225指数收高0.3%，但东京证交所的下跌股与上涨股之比为三比二，说明投资者认为日元走软不再利好大部分公司。

很多重要经济界人士也已开始关注可能发生的变化。日本经济团体连合会会长榊原定征周一称，美元兑日元汇率在105日元对日本经济来讲是合适的水平，但没有呼吁日元进一步下跌。前日本财务省财务官、现任日本国际协力银行(JBIC)高层渡边博史说得更直接，他上周表示，日元进一步走软可能对该国工业产生负面影响。

商业群体最近的表态，反映出对日元购买力下降的担忧。今年初参与一项路透企业调查的400家公司的高层中，有超过90%的比例希望美元兑日元汇率在90-110的宽幅区间波动。只有5%表示希望日元汇率跌破110。

日本财务大臣麻生太郎周二在记者会上表示，“日元大幅贬值将不受欢迎。货币快速升值意味着，随之可能快速贬值。逐步波动是可取的，这是对待货币的基本看法，”日本经济财政大臣甘利明也称，“汇率水平是由市场决定，不是决策者可以操纵的。话虽如此，希望汇率稳定在与日本经济基本面相符的水平。”

但虽然他们希望日元汇率稳定，不过美元兑日元突破105的关键阻力后，市场本身可能已经获得动能。瑞穗证券首席外汇策略师Kengo Suzuki表示，投资者现在在为下周美联储会议做布局准备，之后美元兑日元有可能升至约107。