欧洲央行宽松缺乏既定目标，已至“德拉基下限”

汇通财经APP讯——

周二(9月9日)经济学家指出，尽管上周欧洲央行调降存款利率被视为“技术调整”，但重要的资产购买计划却缺乏既定的宽松目标，迫使投资者从欧洲央行行长德拉基的讲话来寻求大概轮廓。不过，欧洲央行的举动对欧元区前景起到关键作用，决策者将采取传统手段来阻止通胀预期过分下滑。

欧洲央行上周四(9月4日)再度意外宣布降息，以提振经济增长、抵御通缩威胁。欧洲央行将关键再融资利率调降10个基点，至0.05%的纪录新低，同时，存款利率和边际贷款利率也分别被调降10个基点至负0.20%和0.30%。

金融市场存在利率上限和下限。利率上限(interest rate cap)上限是国家允许商业银行在基准利率的基础上调高的成数。利率下限(interest rate floors)是指买方以向卖方支付一笔费用为代价，获得在一定期限内由卖方支付参考利率低于协定利率差额的合约。欧洲央行此次货币政策可视为“德拉基下限”。欧洲央行8月和9月会议实质性改变仅是长期通胀预期大幅下滑，而该转变促使了管理委员会实施有意义的宽松。

经济学家表示，那么欧洲央行已经采取了足够的行动吗？可能还没有。不同于美联储连续6年间维持超宽松政策，目前欧洲央行已经没有“令人震慑与恐吓”的时刻了，令投资者更加确信欧元区将经历持续的复苏。

经济学家指出，对欧元区将公布良好的经济和通胀数据，及进一步货币宽松以重建市场信心存疑。目前利率处于“德拉基下限”，对市场而言是重要转折点。一段时期内经济可能混乱，但通缩风险与进一步货币宽松并存，将限制步入“日本化”的几率及债券价格的上行空间。

此外，美国经济表现料持续优于预期，尽管8月非农就业不及预期，但其他的经济指标显示美国经济增长进一步加速。8月经济学家用于测试美国私营活动指标的增长率涨至-4%上方，为2010年初来最佳。经济学家对增长势头的持续存疑，但从增长趋势来看，这不仅仅只是短暂反弹。

经济学家并指出，仍认为美联储将于2015年6月首次加息，此后利率稳步上涨。