美联储观察：10月结束QE几无悬念，何时加息仍存争论

汇通财经APP讯——

持续强劲的经济表现，接连创出新高的股票市场，再加上美联储官员近期频繁发表鹰派言论，使得市场普遍预计美国将于1 0月份终止第三轮量化宽松政策。至于何时加息，目前仍没有明确时间表，但普遍预期是在2015年。

美联储最新发布的全国经济形势调查报告(褐皮书)显示，7月初以来，美联储下属12家地区储备银行管辖的区域全部实现经济温和缓慢增长，增速较前期没有显著变化，经济复苏形势持续向好。

此前的美联储会议纪要也显示，如果经济朝预期方向发展，美联储将在今年10月底结束资产购买计划，这意味着历时5年多的量化宽松政策届时将全面退出。目前美联储已将月度资产购买规模减至250亿美元。

但同时，美联储内部对何时加息的争论也日趋激烈。

作为美联储决策者当中对通胀容忍度最低的成员，达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher) 在9月4日晚间出席美国-印度商会时发表讲话称，风险信贷利率下滑暗示美国市场已经变得过热。他同时认为，尽管个人消费支出(PCE)物价指数在7月份下滑，但数据未必意味着“通胀率低于合理水平”。

美联储理事鲍威尔(Jerome Powell )在接受观众提问时称，其尚未看到通胀到来，并强调，美国需要更强劲的需求来拉动企业支出。

而明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)在美国时间周四晚些时候的一次讲话中，直接认为美国需要更多通胀，他预计美国通胀水平低于美联储2%目标，且直至2018年料将一直维持在2%下方。他还表示，美国经济面临的问题是，利率还未低到足以刺激需求的水平，而需要不足仍是失业率高的原因。对于货币政策，他指出，美联储QE削减步伐处在10月结束QE的轨道上；鉴于低通胀，想要知道为什么美联储在当前利率水平解除刺激措施，还充满挑战。

克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)在上任后的首次公开讲话中也表示，美联储需要基于当前经济形势对利率前瞻指引进行修改。她认为不应该在加息上设置一个时间点，“为加息设置一个时间点不是一个好的沟通策略，这样有可能让市场误以为政策是事先设定好的，如果公众不明白我们的政策是基于经济前景的动态决定，那么改变指引将会引发混乱”。

美联储将于本月9月16日至17日召开FOMC会议。预计美联储将继续削减100亿美元的债券购买规模。

至于何时加息，目前仍没有明确时间表，但普遍预期是在2015年。

目前市场的焦点是美联储将会提早在2015年3月加息，这与惠誉预计2015年中期加息的想法存在出入，现在距离明年3月还有6个月，美联储还有时间逐步且缓慢的加息，而市场也有时间琢磨美联储下一步将如何解释改善的就业环境。