SAXO 盛宝金融：德拉吉将推动欧元进一步走低

汇通财经APP讯——要点： 美联储褐皮书并未看涨美国经济增长前景
乌克兰冲突事件似乎未对全球市场构成影响
瑞典央行今天发表温和指引的可能性甚高

美联储褐皮书并没有肯定美国的经济增长步伐，至少8月份表现强劲的ISM制造业与非制造业数据并未在此报告体现出来。褐皮书中大多数地区的经济均用“温和”、“中等”和“喜忧参半”等这类词来描述。

可以清楚看出，近期汽车销售一直表现强劲，但其他消费数据一直跌涨互现，尽管笔者不知道明显走弱是否由测量误差引起，例如，网上购物增速下滑。不管怎样，今日出炉的8月ISM非制造业报告将提供更多的细节，因为它反映了占美国经济主导地位的服务业的情况。七月份ISM非制造业调查数据曾录得自2005年12月以来的最高记录。

日本央行会议就像黑夜中驶过汪洋的船只，尽管央行仍坚信现行政策开始发挥预期效果，然而此次会议又是毫无进展。日央行行长黑田东彦在新闻发布会上发表了讲话。明日发布的美国就业报告料将使美元兑日元在104.25/50区域获得关键支撑。

美元兑日元

美元/日元经过好几波反弹，汇价已经逼近多年来高点（今年年初录得的峰值105.40区域是全球金融危机爆发以来的最高水平。）汇价能否突破该纪录，我们需考虑两个问题：首先，明天出炉的就业数据如果胜于预期，美联储的加息预期是否真的会迅速提前？加息幅度是否真的会提高？

笔者心中也没有答案，尤其是后者。当然，如果风险偏好持续，且美国经济数据表现强劲，美元兑日元料将走高。然而，若就业报告显示疲软且市场抛售美元，汇价可能迅速回落至当前区间。104.25/50关键区域将提供支撑。

昨日乌克兰传来停火消息，这在一定程度上显示此次冲突并未对全球市场构成影响，从昨天市场尾盘表现来看，显然其影响仅限于俄罗斯市场。这并不意味着那些戏剧性的头条新闻，特别是负面消息，就不会刺激到对风险事件反应最敏感的货币。

今天迎来两大央行会议，瑞典央行与欧央行高下立见，欧元/瑞典克朗上行还是下滑取决于这两场会议的结果。鉴于7月央行会议使利率受到重创，发出欧元区经济摇摇欲坠的信号，而欧元区又是瑞典最重要的出口市场。越来越多人猜测瑞典央行可能会采取一切货币政策工具，包括量化宽松政策，以避免通缩陷阱。当前欧元/瑞典克朗交投于9.13与9.23之间。瑞典央行发表温和指引的可能性甚高。

欧洲央行会议是今日的重头戏，可以一探资产抵押证券(ABS)购买计划的细节。请记住，回到了三个月前的6月会议，欧洲央行宣布新的定向长期再融资操作，第一次拍卖要到9月18日才举行（接下来还有7次季度拍卖）所以我们目前还不清楚这些拍卖能竞得怎样的价格，更别提去了解欧央行资产负债表的增长速度了。

欧元仍存在轧空风险，几周前德拉基在杰克逊霍尔央行年会上的发言不温不火，所以此次会议他必将在措辞上尽力打动人心，以示欧央行还有能力继续挽救濒临通缩的欧元区经济。

当然，既然欧央行的政策工具效果有限，所以德拉基越是强调刺激政策的必要性，欧元下行的风险就越低。