面对两难困境，德拉基将如何处理

汇通财经APP讯——

欧洲央行行长马里奥?德拉基推出了一个新的雄心勃勃的计划来促使欧元区走出经济低迷。在上个月的全球央行年会上，德拉基表示欧洲央行将使用“一切办法”来刺激经济增长。在此之前，为恢复经济，欧洲各国政府已提前推出了灵活的财政政策和结构性改革措施。

目前从各国政府的反应来看，欧洲央行在9月4日决策会议上推出全方位刺激措施的可能性不大。
这已经不是德拉基第一次试图影响政府的政策进程。两年前，他曾帮助政客们在银行业联盟会议上聚在一起，在欧元区这是一个成功的货币联盟迈出的重要一步。当相聚成功时，他大胆的向欧洲央行承诺将“尽一切努力”保护欧元区——此举拯救了频临金融灾难边缘的欧元区。

这一次，政客们似乎又成了一盘散沙。德国政客支持德拉基旨在使雇佣和解雇工人更容易，以及改善企业环境的呼吁，但对其实施灵活的财政政策的号召则显得不大热心。此类政策将缓解许多欧元区一直承压的预算紧缩。但与之相反，法国则对德拉基“财政政策和货币政策一起将发挥更大的作用”的讲话表示欢迎，但他们对强硬的结构性改革则不大热心。

因此，欧洲央行发现自己处于类似于《第二十二条军规》的两难境况。如果它在政客们之前，大胆采取含有采购1万亿欧元债券的量化宽松政策，那么对经济增长的影响将达不到我们所需要的，并且会提高未来欧洲金融市场动荡的风险。如果它在等待政客们达成一致意见时，没有采取任何行动，欧洲的经济停滞和通货紧缩将变得更难处理。而这种情况由于近期一系列疲软的经济数据和乌克兰冲突而变得更加糟糕。

那么，最有可能的结果是一个中和的方法：欧洲央行一面采取一些新的措施，一面承诺在今年晚些时候出台更全面的措施。前者将是某种类型的信贷宽松政策，包括购买数百万欧元的资产担保债券，而不是之前包含了一万亿欧元采购量的全面的量化宽松政策。后者有可能会在10月7日的欧盟经济峰会上推出，届时峰会将督促各国政府达成受进一步货币刺激政策支持的政策协议。

德拉基认为：如果没有结构性改革和灵活的财政政策，欧洲央行的货币政策是不会完全有效的。关于这一点，他是正确的。但他也许不会让欧洲央行被那些未能履行经济管理责任的政治家们完全控制。结果可能又是一个各方妥协后的中和政策——一方面允许改革有一些进展，另一方面缺乏欧洲急需的突破性改革。