美国7月制造业下滑，但仍处于扩张增长状态
美国7月建筑数据重回复苏轨道
周二欧洲经济数据较少，这意味着欧元区工业价格月度报告将引发市场密切关注，因为市场重新评估通缩风险，并展望周四欧洲央行的货币政策。在美国，制造业将成为市场关注焦点，首先公布的是8月ISM制造业指数。稍后美国还将出炉7月营建支出数据，预计较6月疲软的数据有所反弹。
欧元区生产者物价指数（北京时间17:00）：
目前乐观的看法是欧元区经济停滞。而悲观的观点认为新一轮经济衰退已经开始，或者我们应该说是上一次经济衰退的一个新阶段？无论您赞成哪种观点，宏观趋势的确十分危险，诸多麻烦必然与通货膨胀/通货紧缩密切相关。上周出炉的8月通胀初值数据发出最新警告：消费者物价指数今年仅小幅上涨了0.3％，录得近5以来最慢增速。
今日稍后出炉的7月欧元区生产者物价指数数据将为关注通缩风险提供一个新借口。上份报告曾带来了比较令人鼓舞的消息，6月工业品价格环比小幅增长了0.1％。这是自去年12月以来首次上涨。
不过，今日7月欧元区生产者物价指数数据似乎难以重现6月的小幅上涨趋势。欧盟统计局表示，德国和法国已先后出炉了该报告，结果均显示通缩回升。西班牙7月批发价格小幅上涨，但0.1％的涨幅不太可能抵消法国和德国的跌幅。（本月稍后时间将公布意大利7月生产者物价指数）。
主要的问题是，与去年同期相比欧元区工业品价格彻底通缩已不是什么新消息。自去年夏季以来，价格年率持续下滑，今日将出炉的数据也不会改变这种令人不安的趋势。今日报告将提供欧央行另外一个统计参考，是否真的有必要在这周四宣布量化宽松计划。
即使时至今日，量化宽松政策也远非能解决全部问题的“银弹”。但随着堆积如山的宏观证据表明欧洲将迎来一个难熬的秋季，市场期待欧洲央行大胆地在本周采取行动。
一些分析人士仍然怀疑周四欧洲央行将不只是耍嘴皮子。但是别搞错了：在目前阶段，不采取任何行动将是极其危险的。市场一致认为欧元区正处于危险之中。但认为量化宽松是必然的这一点还无法下定论。路透社昨日报道称：欧洲央行消息人士上周表示，“欧洲央行在周四采取新行动可能性不大，但也不是不可能。实施量化宽松政策仍面临诸多障碍。”
美国ISM制造业指数（北京时间22:00）：
最近数月，制造业一直是美国经济数据表现强劲的主要动力，而今日将出炉的对周期性十分敏感的ISM制造业指数8月数据可能告诉我们并非如此。
美国7月ISM制造业指数升至三年高点。今日8月数据预计较7月的57.1略有下滑，至56.8。但这仍让该指数继续处于扩张增长状态（远居于50荣辱分水岭之上）。
认为8月ISM数据仍将接近三年高点的原因之一是Markit公布的8月美国制造业采购经理人指数录得四年多来的高点。Markit高级经济学家蒂姆•摩尔（Tim Moore）表示，“更强的就业增长是拉动8月整体PMI指数的关键因素。” （顺便提一下，美国8月Markit制造业采购经理人指数终值将于今日北京时间21:45公布，仅在ISM报告发布前的数分钟。）
预计今日众多数据均走高，周五的美国8月非农就业数据料将胜于预期。市场普遍预计本周的就业报告继续保持涨幅在20万以上。如果说目前美国的宏观趋势存在威胁，无疑就是欧洲多个地缘政治风险和斗争带来的不确定性。但是，从表面来看，美国数据仍然令人鼓舞人心，今日稍后出炉的数据料将也是如此。
美国营建支出（北京时间22:00）：
美国6月营建支出下滑，维持在三年多的最大单月跌幅。上月发布的数据中另一令人担忧的迹象是年增长率持续下滑，近录得5.5％，录得自去年秋季以来最低水平。不过，今日出炉的数据料将显示疲软的营建数据开始复苏。
预期七月营建支出数据反弹的原因是一是七月份建筑开支指数强劲上涨。美国建筑业协会(AIA)公布的该基准被认为是建筑活动的领先指标，所以建筑开支指数七月大幅上涨且录得自2007年以来的最高水平被认为是一个看涨信号。美国建筑业协会首席经济学家克米特•贝克（Kermit Baker ）在上份报告中指出，“设计及建筑市场的商业环境以及相关的产业，未来数月似乎都呈现持续增长的态势。”
同时，周美国联邦存款保险公司（FDIC）公布的一份报告称，第二季度建设有关的贷款也录得一年多来最大涨幅。Moody's Analytics首席经济学家上周四在接受《华尔街日报》记者采访时表示，“贷款人对信贷延长越来越满意，以及对信贷的需求也在不断提高。无论是住宅和商业建筑都应稳步提升，因为按历史标准衡量建设水平仍然很低，且空置率正在下降。”
也请记住，7月新住宅建筑也表现不错。上份数据显示，新屋开工反弹至109.3万户（季调后），录得自去年11月以来最高水平。
鉴于如此乐观的背景，毫无疑问，分析人士对今日的七月营建支出数据十分看好。市场预计营建支出（月率）上涨0.9％。这将是自六月份录得1.8％跌幅的一个急剧转变。
沪公网安备 31010702001056号