徐成宏：乌俄战火再起　警惕欧元通胀数据

汇通财经APP讯——昨天美元指数继续高位徘徊，备受市场关注的美国GDP修正值好于预期，不过良好的数据并没有带来市场较大的反应，由于乌克兰的地缘局势危局再度占领市场主导地位，在乌克兰政府正式指控俄罗斯军队入侵该国的情况下，投资者情绪再陷紧绷，这使得美国二季度GDP修正值数据显得黯淡无光。

乌克兰危机已经持续了五个月，而两天之前两国总统超过两个月来首次谈判，同意推动和平解决危机的进程。但会谈并未在一些关键问题上取得实质性突破。而在谈判结束之后，俄罗斯对乌克兰局势的干预力度即变本加厉，令双方此前所承诺的加强边境管控一事也成了一纸空文。

美国总统奥巴马此后则也强调，俄罗斯在乌克兰的持续渗透干预只会令该国付出更沉痛的代价 ，而俄罗斯在乌克兰问题上所作出的决策也正使得该国在国际上被益发孤立。不过，美国暂不会考虑针对乌克兰局势采取任何军事行动，而虽然美欧对俄制裁行动的效果尚不会是立竿见影，但其影响最终将逐步显现。

因乌克兰和俄罗斯间的紧张局势再度加剧，加之德国通胀数据依然疲弱，与美国强劲的数据形成鲜明对比，欧元可能连续月下滑。投资者正静待周五稍晚的欧元区通胀数据，该数据表现对于下周欧洲央行的决议至关重要，若表现弱于预期，则下周就推出QE的几率将大大提升。

美国GDP上修令美联储加息预期发酵

美国昨天公布的数据显示，二季度GDP增幅被意外上修到了4.2%，不过在美国总体经济前景向好的状况已经为各界所公认的情况下，GDP数据的上修为投资者情绪所带来的影响相当有限。

美国近期各方面的经济数据表现状况基本向好，而固定资产投资以及出口的增长则直接推动了二季度的GDP获得上修。即使如此，美国下半年的经济增速在经过季调后仍会出现回落，因为二季度的经济高速增长在很大程度上只是对一季度低迷经济表现的补偿性修正。

预计三季度的GDP增速将在2.8%，下半年的总体增速则在3%，在海外贸易环境仍然不佳，且企业与消费者仍心存隐忧的情况下，即使此后的经济数据继续向好，也不能改变经济复苏环境仍然脆弱的现实。

美国白宫发言人则对向好的经济数据表示了些许的欣慰，称经济强势增长的状况基本与之前所录得的向好就业增长数据及其他领域数据相吻合，过去4个季度平均达到2.5%的经济增速也好于再之前八个季度2.0%的水平。

美国将于下周)发布料将倍受关注的美国8月份非农就业数据报告，而如果届时就业数据的表现进一步向好，那么在此后9月15-16日的会议上，美联储支持提前加息的鹰派就会有更足的底气。

在下周一美国即将迎来劳动节假期的情况下，本周后半段美国各主要金融市场仍旧弥散着观望气氛，市场关注焦点仍在欧元区。

欧元区通胀数据将决定政策前景

虽然目前不少投资者的目光已经聚焦于乌克兰，但从基本面的数据看，日内将出炉的欧元区CPI或许也绝不容忽视。

欧元区通胀数据将在北京时间周五17:00公布，该数据可能较市场预期更加疲弱，若如此，欧元可能将迎来新一轮抛售浪潮，并进一步逼近1.30关口。若欧元出现任何因市场担忧情绪放松而引发的涨势，投资者都应逢高抛售。

市场预测8月欧元区消费者物价调和指数初值为较上年同期增长0.3%，增幅低于7月的0.4%，进一步远离欧洲央行低于但接近2%的目标，且深陷央行所说的危险区。

自欧洲央行行长德拉基上周在杰克逊霍尔央行官员会议上发表温和论调以来，认为欧洲央行可能更接近实施QE或印钞购买资产的揣测升温。

德拉基上周五在脱稿讲话中称，金融市场显示8月通胀预期全面明显下滑，新的通胀数据，加上最新的欧洲央行人士预测，均可能导致9月4日政策会议热烈讨论是否要加快现有的政策举措。

欧洲央行内部的消息人士周透露称，欧洲央行在下周的政策会议上仍可能继续选择按兵不动，除非此后本周五发布的欧元区8月通胀率数据大幅逊于预期。

自2013年10月以来，欧元区CPI月率已经连续8个月处于1%以下。欧洲央行6月推出的负利率政策旨在提升欧元区经济通胀水平，避免欧元区经济由于通缩陷入经济滞涨，但目前来看收效甚微。

欧洲央行行长德拉基指出，目前继续观望宽松政策的效果，但也随时做好采取更多宽松行动的准备。因此如果欧元区通胀数据依然表现低迷，很可能加大欧洲央行最早下周就采取进一步行动的可能性。

昨天德国统计局公布的数据显示，德国8月消费者物价指数初值年率增长0.8%，符合预期，前值增长0.8%。德国8月消费者物价指数初值月率持平，预期持平，前值增长0.3%。

数据还显示，欧元区8月经济景气指数超预期下滑，德国8月失业人数意外增加，西班牙经济在8月份进一步深陷物价下跌的螺旋，意大利8月制造业企业信心指数95.7，连降三个月且创一年低位，仅意大利6月零售销售月率改善至持平，欧元区经济前景趋于黯淡。

持续的意外数据将令欧洲央行在2015年6月前被迫采取更多行动，但也存在着欧银行动过少过晚的风险，9月会议上就让欧洲央行采取行动或许过早，但如果风险累积，则欧银行动最终难以避免。