市场筹备全球央行年会，英美CPI献上“开胃菜”

汇通财经APP讯——

周二(8月19日)亚市早盘，美元指数继续走高，现交投于81.60一线。本周最受市场瞩目的焦点无疑当属于定于本周四至周六(8月21日至23日)在美国怀俄明州举行的杰克逊霍尔全球央行年会。欧美日等全球主要央行的“头号人物”如何排兵布阵，有政策拐点“晴雨表”之称的全球央行年会或将提供线索。

目前，不少华尔街投行均对此次央行盛宴进行了前瞻。多数机构现下认为，此次全球央行年会很可能再度被鸽派声音所淹没。不仅欧日央行将继续释放宽松信号，美联储主席耶伦也很难轻易扭转其此前的鸽派立场，这样的预期，或许值得投资者早作准备。

当然，由于目前离年会开幕尚还有2天多的时间，投资者或许还不必过早对此轻易押注。今日英美两国将公布最新的CPI数据，若数据高于预期料将推升市场对两大央行提前加息的预期，利好各自货币。在美联储纪要和全球央行年会等重磅事件压阵的背景下，英美CPI这盘“开胃菜”引发的短时行情，或许也值得善加捕捉。

市场筹备全球央行年会，鸽派声音或成主旋律
本周，全球央行年会将在杰克逊霍尔(Jackson Hole)举行，届时美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉基等政策制定者将纷纷发表讲话。

今年杰克逊霍尔年会的主题是“重估影响劳动力市场的各种因素”。会议将聚集美联储官员、顶尖经济学家和国际央行高官，而他们的讨论议题正是汇市交易者最为关心的货币政策及利率内容。

外界普遍预计，本次会议不会出现两年前美联储主席伯南克那样意义重大的讲话，伯南克当时的讲话是为前所未有的每月850亿美元的刺激计划铺路。不过会上决策者将深入讨论对主要经济体就业市场的看法，或能提供有关未来几个月货币政策走向的线索。

目前，不少投行均认为，此次全球央行的年度“论剑”，很可能再度成为鸽派的舞台。


摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家Joachim Fels在周一的分析报告中指出，会议上或将传递“独自升息是不受欢迎”的信息。Joachim Fels说到，“通常来说，杰克森霍尔年度会议是由经济最好和国力最强国家的央行所主导。美联储、欧洲央行和英国央行之前就决定了全球宽松货币政策的步伐。”

摩根士丹利将货币政策与骑自行车进行类比：单独骑车比一群人一起骑车阻力大；若某国央行早于主要央行加息，可能令该国货币走强、影响经济。美欧日三大央行鸽派立场增加了其它央行提前加息难度，是近来英国等国央行态度转鸽的原因。

巴克莱资本(Barclays Capital)周一(8月18日)发布报告则称，本周市场聚光灯将聚焦在杰克逊霍尔央行年度会议。此次央行年度会议之所以如此受关注，主要是因为美联储(Fed)主席耶伦(Janet Yellen)将出席该会议并发表讲话，市场或可从其讲话中寻得关于美联储未来政策前景的相关细节。

报告表示，“美联储未来可能效仿英国央行(BoE)上周季度通胀报告。此前，在英国央行季度通胀表示，英国目前经济闲置产能有所收窄，但英国工资增速依旧较为疲弱。英国央行表示目前并不急于加息，但未来利率政策将逐渐回归正常化。尽管市场认为美联储将在近年内依然倾向鸽派作风。如果耶伦再度重申此前关于美国劳动市场及通胀前景立场，预料美元短线将承压。中长线看来，2014年下半年，随着美国劳动市场闲置产能减少以及平均薪资日益改善本年末美元或明显地单边上扬，本行长线看涨美元。”

而高盛(Goldman Sachs)首席经济学家Jan Hatzius认为，在本周晚些时候举行的杰克逊霍尔央行年会上，经济学家并不认为耶伦会给出变化当前宽松货币政策的暗示。美联储官员现在对维持利率指导体现为明年下半年某个时候加息的市场预期感到满意。

Jan Hatzius并称：“我猜测讲话内容将是概念化且高规格的。”她不会给出美联储可能行动的具体可能时间点。“美联储此前释放的首席加息预期暗示没有变更的必要。”

英美CPI今献上“开胃菜”，能否提前搅动市场？
日内英美两国均将公布各自的CPI数据。通胀数据的重要性向来不言而喻，而目前来看，这些数据的表现无疑将成为本周后续诸多关键事件的“开胃菜”。

过去两周美元指数最高触及81.71，为2013年9月13日以来最高点，冲高后在81.40到81.60区间持续震荡盘整，中断了从七月初开始的上涨势头。可以说，美元指数现下再度来到了一个非常关键的节点。

美国7月CPI数据定于周二出炉，尽管美联储更关心的通胀指标是PCE物价指数，但CPI数据可以帮助判断PCE的趋势。近来CPI似乎比PCE上升的更快，且已经接近美联储2%的通胀目标。近期关于加息时点的讨论不断升温，这一数据也许会给美联储决策提供更多支持。如果美国通胀水平持续回升，美联储加息的时间表或许会提前。

日本最大的外汇经纪商Ueda Harlow Ltd 资深分析师山内俊哉表示，“如果(美国)年通胀率继续保持在2%左右，美联储就有理由维持低利率政策。这将会压低美国国债收益率并弱化美元。很难想象耶伦会在这次的年会上发表鹰派言论。”

不过，法国兴业银行(Société Générale)分析师Brian Jones说道：“我们预计年底前，通胀数据将测试货币政策制定者的决心，但预计不会从7月就开始显示出这种挑战。”

除CPI外，美国日内将公布的7月新屋开工数据也值得关注，由于天气寒冷及美国南方降雨，美国六月新屋开工数大跌9.3%。一些经济学家认为，由于美国7月降水减少，新屋开工数可能有所反弹。

此外，英国方面今日也将公布7月CPI年率等通胀数据。目前市场预测英国通胀数据再次疲软。通胀报告中最受期待的部分可能是整体CPI，市场预测7月下滑0.2%，原因是能源价格暴跌。通胀年率可望因此自1.9%降至1.8%，低于英国央行设定的2%目标。核心物价指数预计同样下跌，自2%降至1.9%。

英国零售物价指数料下降0.1%，同时生产者物价指数可能同样下滑。包括能源价格在内的生产者输入物价指数年率料降至-6.1%，将是2009年以来最低点之一。通胀数据如果进一步减弱，可望打压英镑。上周，英镑是G10中表现最差的货币。

过去一周的全球数据并未展现“生命力”，美国的经济指标乏善可陈，通胀回落，就业和PPI指标也有所放缓；欧洲经济数据亦不乐观：德国企业信心跌落，季度GDP数据暗示德国和整个欧元区都陷入萎缩，欧元区通胀也被钉牢在0.4%的相对低位。这样疲软的数据表现会否延续到本周，值得投资者密切留意。