徐成宏：GDP预期不乐观 欧元再迎挑战

汇通财经APP讯——今天欧盟统计局将公布欧元区二季度GDP数据，此外德法两国也将陆续公布各自的二季度GDP。由于近期德国和意大利经济增长出现放缓的迹象，这也加剧了市场对于欧元区经济复苏的忧虑，今天的数据或将对欧元产生重要的影响。目前市场对这些数据都不抱乐观看法，一旦数据表现不佳，欧元很有可能再度创下年内新低。

欧元经济增速或放缓

北京时间周今天17:00欧盟统计局将公布欧元区第二季度GDP初值季率，根据目前市场预期的中值来看，欧元区第二季度GDP初值季率有望增长0.1%，前值为增长0.2%，欧元区经济增速或进一步放慢。

由于近期德国和意大利经济增长出现放缓的迹象，这也加剧了市场对于欧元区经济复苏的忧虑，GDP数据或将对欧元产生重要的影响。对于投资者而言，如果把昨日的英国央行通胀报告视为英镑的劫难，那么今日欧元区多国的GDP，似乎也有可能扮演这一角色。

最新数据显示欧元区6月工业产出意外下滑，令市场仍存有欧洲央行将推出更多刺激举措的预期，从而令欧元再度承压。若今天公布的欧元区 GDP数据令人失望，那么欧元可能再次重测上周所及的九个月低点1.33水平。

欧元区、德国和法国14日将公布二季度国内生产总值数据。目前市场预期颇为悲观。不少分析预计，在欧美与俄罗斯制裁战升级等因素影响下，德国经济二季度甚至可能会出现负增长，而欧元区经济增长也将难以提速。

作为欧洲的经济领头羊，德国经济近期饱受争议，近两周的经济数据包括工厂订单和ZEW经济景气指数都大幅下滑，显示该国经济增长将在二季度放缓脚步。而ZEW数据也显示，德国投资者仍对于本国的经济潜力持怀疑态度。

二季度欧元区第二大经济体法国经济增长预计将趋于停滞，而第三大经济体意大利经济环比萎缩0.2%，已连续两个季度萎缩，预示着意大利经济正再次陷入衰退。欧元区第二季度经济增长很难提速，一些悲观的分析甚至预计将出现萎缩。

虽然欧元区已经摆脱经济衰退，但是从工业产出数据来看，经济复苏依然处在脆弱的水平。距离欧洲央出刺激举措已经过去了1个月，但是从欧元区最大的经济体德国的通胀形势来看，目前仍未得到有效的提振，欧元区通缩风险恐怕进一步加剧。

经济合作与发展组织11日发布的综合经济先行指数报告也指出，欧元区的整体先行指数显示出经济增长趋于稳定。相对于法国经济增长动力的不断稳固，意大利经济继续显现上行拐点，而德国经济先行指数自今年2月起逐月下降，显示其经济增长速度轻微放缓。

除了GDP数据之外，北京时间周四17:00，欧元区通胀数据也将出炉。接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，欧元区7月调和消费者物价指数终值年率升幅料维持在0.4%，假如数据意外下滑，可能加剧外界对欧元区陷入通缩的忧虑，并迫使欧洲央行祭出更多宽松举措。

欧元面临考验

随着欧元区经济复苏几近陷于停滞，上季度德国经济的表现或五年多来首次弱于西班牙。据彭博的一项调查，在去年带领欧元区走出史上最长衰退期后，德国这个欧洲第一大经济体二季度经济出现萎缩。

作为欧元区经济复苏的引擎，德国经济的低迷凸显出欧洲央行行长德拉基所描述的温和且不均衡的经济复苏的脆弱性。调查显示，截至6月份的3个月，德国GDP料下滑0.1%，为2012年以来首次出现经济萎缩。该数据定于北京时间周四14:00出炉。

尽管欧洲央行祭出史无前例的货币刺激措施，但欧元区在提振经济增长和应对通胀胀方面依然举步维艰，德拉基称结构性改革的不足是其中一个关键原因。

虽然暖冬因素使德国经济数据存在一定的失真，但德国央行行长魏德曼此前警告称，德国必须调整，否则可能失去欧洲经济增长引擎的地位。

德国是俄罗斯在欧盟最大的贸易伙伴。欧盟上月宣布的制裁措施限制了向俄罗斯出口石油工业现代化设备，及禁止向俄罗斯销售机械、电子及其他可能被用于军事或国防目的的民用产品。

本周的数据或强调欧元区的问题已经向北面国家蔓延，经济复苏的疲弱肯定会给欧洲央行管理委员会的鸽派成员增添更多底气，央行需要施加更多刺激措施。欧洲央行行长德拉基上周四已明确，欧元区不均衡且脆弱的经济复苏将迫使央行做好采取后续货币刺激的准备。

过去三周来，投资者出于一系列原因抛售欧元，包括弱势的欧元区经济数据，欧洲央行的鸽派立场，地缘政治风险冒头和避险需求升温。

考虑到意大利经济已落入衰退，而法国GDP可能也只是在2季度勉强录得0.1%的增幅，德国经济则可能经历2012年4季度以来的首次萎缩。如果德国GDP如期萎缩0.1%，而欧元区经济在2季度也整体倒退的话，那么欧元区经济的问题可能朝北方蔓延。