徐成宏：欧元区GDP携手英通胀登场 金融市场再现悬念

汇通财经APP讯——本周金融市场将迎来大量重要金融数据，德国、法国、欧元区将公布二季度GDP，英国将公布季度通胀报告和至6月三个月ILO失业率，日本将公布二季度GDP初值，美国重要数据有7月PPI、7月零售销售月率等。在地缘风险依旧笼罩市场的背景下，这些经济基本面的表现，能否抵挡市场避险情绪的冲击，将再度充满悬念。

欧元区GDP数据备受关注

欧盟本周四将公布欧元区第二季度国内生产总值数据，德国也将在同一天公布第二季度GDP。根据这些指标，不论是德国还是整个欧元区，即使经济较第一季度有好转，预计也不会改善太多。

欧元区二季度经济表现尚不清晰，一季度欧元区GDP增速只有0.2%，与美国和英国强劲增长形成鲜明对比的是，截至6月的三个月，欧元区经济可能陷入停滞，欧元区德国的经济正在失去动力，而意大利正重新陷入衰退。

欧元区还将公布7月通胀率终值，此前公布的初值显示，欧元区7月通胀率年化增长0.4%，环比6月的0.5%回落，创2009年来最低。欧洲央行降息以及实施存款负利率之后，欧洲央行预计通胀率将在未来几个月重回上升通道。

投资者本周将研判欧元区经济脆弱程度，与美国和英国强劲增长形成鲜明对比的是，第二季度欧元区经济可能陷入停滞，今明两年，美国和英国将位于增长最快的经济体行列，欧元区的情况似乎相反。

另外，让情况更加复杂的是，俄罗斯与欧盟之间互相制裁，以及有关俄罗斯可能入侵乌克兰东部的疑虑，已经打击企业信心，将在今年稍晚的时候拖慢经济增长。俄罗斯不仅供应了约三分之一的欧盟天然气需求，双方在其他贸易领域的关系也很紧密。

欧洲央行上周暗示，如果欧元区经济形势恶化，则准备增加发钞并购债，该央行过去已多次承诺将采取行动。德拉基强调，虽然美联储准备踏上缩减QE的政策路线，但这并不会阻止他采取此类行动。

除了欧元区多国的GDP外，北京时间周三下午，英国将公布至6月三个月ILO失业率，此外英国央行将公布备受关注的季度通胀报告。投资者可借此观察英国央行如何判断英国最新经济和通胀情况，这将影响到英国央行对加息和QE政策的决定。

英国国家统计局官方数据显示，至5月三个月ILO失业率已降至6.5%，至6月三个月ILO失业率或进一步下降，甚至是6.2%。然而，政策制定者并不会愿意让当前经济复苏中断，如果加息，工资增长乏力将意味着家庭要负担更高的借贷成本，可能导致复苏停滞。

另外，本周美国7月工业产出月率和零售销售月率也将公布。二季度美国GDP年化增速0.4%，如果本周公布的经济数据向好，或意味着美国经济在三季度继续保持增长，美国7月PMI数据显示，制造业或将为三季度GDP提供重要支撑。

地缘局势担忧挥之不去

近期国际政治局势可谓风起云涌，一波未平又起一波，原本被视作关注焦点的四大央行利率决议完全成了配角，俄罗斯与西方之间互相制裁，美国在伊拉克发动定点空中打击，让市场感到异常不安。

上周五晚，俄罗斯称已结束俄乌边境的军演，这一俄方谋求缓和乌克兰危机的消息带动美股反弹，即使此后传出了美国对伊拉克北部发起空袭的消息，当天标普和道指的单日涨幅也都创下五个月新高，股市走高的同时，油价和黄金、美国国债等传统的避险资产价格下跌。

但投资者并没有完全打消忧虑，还在担心俄罗斯杀入乌克兰东部地区，对亲俄的乌分裂势力直接给予军事支援。这是一种最坏的可能。瑞信预计，俄罗斯入侵将打击股票等风险资产，黄金等大宗商品和主权债券可能走强，而欧洲的新兴市场、中东和北非以及欧元区的股市将最受打击。

而俄罗斯公然入侵乌克兰或许并不是投资者唯一的担忧，在西方与俄罗斯展开制裁战时，俄罗斯还可能动用最有力的经济武器，切断供应欧洲的能源。俄罗斯上周四宣布禁止从西方进口多数食品，以报复西方的制裁行动。俄方举措比预期更加强硬，将把俄罗斯消费者与全球贸易隔离，程度为苏联时期以来罕见。

俄罗斯政府规定一年内禁止从美国、欧盟28国、加拿大、澳洲以及挪威进口所有肉类、鱼类、乳制品、水果和蔬菜。迄今为止，俄罗斯是欧盟水果蔬菜的最大消费国，美国家禽类的第二大买家和全球鱼类、肉类和乳制品的主要消费国之一。

伊拉克方面，美军战机上周六再次对宗教极端武装“伊拉克和黎凡特伊斯兰国”实行多轮空袭。而同一天，“伊黎”武装的支持者经由推特发布留言，威胁称美军士兵和美国公民将成为恐怖袭击目标，美军的介入令相关局势愈发显得错综复杂。

美国总统奥巴马在讲话中说，前两轮空袭摧毁了“伊黎”武装可能用于进攻伊拉克库尔德自治区埃尔比勒的武器装备。他承诺如果需要，美军针对极端武装的空袭将持续，以保护在伊美国外交官和军事顾问的安全。奥巴马上周四宣布，授权美军在必要时空袭“伊黎”武装，但不会派遣作战部队重返伊拉克。

整体来看，市场现如今可能已处在一个避险的交投模式之中。市场人分为，长期而言，市场一直忽略了这些地缘政治风险，但乌克兰情势升级以及相互扩大制裁，可能正在成为一个转折点，对俄出口在乌克兰事件之前就已下滑，如今可能会降得更多。而伊拉克危机更加增添了市场不安情绪。