【外汇周评】地缘局势乌烟瘴气，汇市避险是王道

汇通财经APP讯——

8月4日至8日当周，地缘局势乌烟瘴气，汇市处处弥漫着避险氛围。整体看，美元、日元及瑞郎避险效应明显，欧元英镑及商品货币成为弱势群体。而本周的英欧央行利率决议惨沦为配角。目前，美元仍是暂时领先地位，本周曾刷新年内高点81.71，不过在周五(8月8日)多头选择获利了结导致汇价回落至81.40附近。地缘冲突依然是近期比较难以控制的不确定因素，超买状况较为严重或限制美元短期的上行空间。

欧银决议未掀大风浪，德拉基仍握欧版QE“空头支票”
欧洲央行(ECB)周四(8月7日)决定将指标再融资利率维持在0.15%的纪录低点，6月宣布一系列非常规刺激举措后，就欧元区近期数据来看，效果还不是很明显。
该央行在6月初将指标利率削减至纪录新低，存款利率更是降至负值，同时还公布了4,000亿欧元贷款计划。

欧洲央行以超低利率提供四年期贷款，即所谓的定向长期再融资操作(TLTRO)，希望以此鼓励银行更加积极地放贷，特别是对欧元区二线国家的中小企业放贷。

欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)周四(8月7日)表示，欧洲央行利率将在相当长一段时期内保持在当前水平，管理委员会一致承诺在必要时动用非常规政策措施——QE，与之前的立场一致。

德拉基在新闻发布会上称，经济前景存在下行风险，中长期通胀预期仍然牢牢受控，通胀的上下行风险有限，大体平衡。欧元区HICP未来几个月将处于低位，预期2015/2016年才会开始上升。

欧洲央行的决定不出市场所料，凸显了同美国在货币政策上的迥异。欧元区仍在放宽货币政策，而美国则因经济前景改善而趋于收紧政策。自5月以来，欧元兑美元已经下挫4.6%，周三曾触及九个月低点1.3333。

欧元兑美元在德拉基讲话后先涨后跌，此后则整体承压，维持了近期一贯的弱势格局。Brown Brothers Harriman汇市策略部门全球主管Marc Chandler表示，“欧洲央行政策没有真正改变，因此市场只不过在整固。”

他还表示，“市场较大的风险是欧元下滑。我认为这证实德拉吉的观点，即市场已经接受欧洲经济复苏脆弱，幅度不大且不均衡。”

尽管德拉基(Mario Draghi)周四在政策新闻发布会讲话中继续强调称，只要确有需要，那么欧洲央行仍会在必要的时候推出更多的政策性刺激措施，但市场分析师人士仍认为，欧洲央行想要在近期内出台非常规性政策刺激措施仍将面临相当的困难，这可能使其错过调控经济的最佳时机。

法国巴黎银行(BNP Paribas)的资深经济专家指出，欧洲央行想要启动量化宽松(QE)购债措施，就仍需跨过相当高的政策门槛，而欧洲央行首先也仍要进一步观察其在6月份所祭出的降息等措施有无起到实际性的效果。而专家指出，从德拉基当前其近期以来的讲话错来看，欧洲央行近期或仍不太可能推出QE，只有在经济状况进一步恶化的背景下，欧洲央行才会有有所行动。

Westpac Banking Corp.高级汇市策略师Richard Franulovich表示“上述事件起初会导致厌恶风险情绪，但在一两天内，市场就会消化。美元跌势可能是短暂的。市场将密切关注下周三美国公布的7月零售销售数据，因消费者支出对美国GDP成长至关重要。市场预计7月零售销售增长0.3%，6月为增长0.2%。”

而同时，该行的专家却警告称，如果欧洲央行不是提前未雨绸缪，而是要等到更糟糕的消息面状况真正产生之后再采取进一步行动，那么其行动时机就可能为时已晚，并需要付出事倍功半的代价。

乌俄携手伊拉克内战，两大地缘危机陆续引爆
相比于央行政策，本周地缘局势所引发的避险情绪，对于市场行情的推动作用无疑显得更大。三井住友信托银行驻纽约全球市场副总裁海崎康宏说，“地缘政治局势紧张是市场的主要关注点，引发投资者涌向高质量资产，在这种规避风险的氛围下，投资者卖出高收益率货币，青睐美元和日元。”

与此同时，围绕乌俄局势所引发的西方和俄罗斯的制裁战也继续在近日升级。俄罗斯方面在周三(8月6日)宣布对美欧的新一轮制裁行动祭出反制措施，包括限制乃至禁止从欧盟和美国进口食品，同时考虑对美欧的航空公司关闭其领空，这在市场上引发了更多的震荡。鉴于欧盟与俄罗斯在地理上互为近邻，西方与俄罗斯之间的制裁与反制裁措施对欧元区的影响势必会大于美国，因此欧元在负面地缘消息的影响下继续承压。

美国总统奥巴马(Barack Obama)当地时间周四(8月8日)晚间确认将对盘踞在伊拉克北部的“伊斯兰国”武装进行空袭，以解救被其围困的少数派宗教派别的平民。此前，已有约4万名伊拉克雅兹迪教派信徒被武装分子围困在一座山头上，在炎热的天气下缺少食物和饮水面临绝境。为此，除了对武装分子发动空袭外，美军还开始向被围困民众空投生活物资。

白宫发言人表示，在伊拉克政府未能得到有效组建之前，美国在伊拉克的军事存在将主要聚焦于保障美国在该国的人员和财产安全，并同时防止该国出现进一步的涉及平民的人道主义危机。但无论如何，美方不会考虑对伊拉克再度派出地面部队。而当前的空袭行动会持续多久，目前也暂难下定论，并在很大程度上取决于该国地面战局的进展状况。

徳国商业银行(Commerzbank)的分析师则指出，如果俄罗斯和西方国家之前的矛盾在此后进一步升级，那么国际汇市也就会遭到进一步的冲击。

该行的分析师指出，如果俄罗斯与西方之间因为相互制裁与反制裁措施而在经济贸易领域产生更多的摩擦，那么外汇市场的资金流向状况就会发生深刻的变化。鉴于美国与俄罗斯之间的经济牵连远小于欧盟国家，因此，若俄罗斯与西方关系继续恶化，那么美元汇价将进一步走强。

同时，若俄罗斯与西方之间的经贸往来进一步受到破坏，欧洲国家将成为更大的受害者，而在所有欧洲国家中，德国则又是最大的受害者之一，鉴于该国在能源上对俄罗斯的巨大依赖， 俄欧关系恶化会对德国经济造成显而易见的冲击，在德国这台欧元区经济引擎失速的情况下，欧元汇价势必进一步承受重压。

而如果俄罗斯经济陷入显著衰退的话，那么东欧地区许多与该国经济与密切关联的国家也会受到牵连，而这对于欧元区核心国家也会造成连带影响。不过，在这一过程中，最大的受害者当属俄罗斯本身，而卢布汇价也会在全球汇市处于领跌地位。

81.75/85挑战巨大，美元在上涨前或整固
美元指数本周数次尝试突破81.75/85压力均无功而返，显示出该关键性阻力的卖压承重。事实上，如果多头有效突破该区域的话，在83之前可能都不会有太为明显的压力。美元指数自7月初见底至今，持续的走高尚未见到任何显著的回调，在目前超买严重的情况下，顺势调整将是最合理的结果。

中长期而言，美元看涨依然是大概率事件。路透最新调查显示，美元涨势看来势将持续，因美国经济明显好转，令市场不禁猜测美联储需要多早升息。未来一年美元涨势将持续。一个月后欧元兑美元汇价料为1.34，六个月后为1.30，12个月后为1.28，低于7月调查时的预估。分析师认为经济势头放缓是美元面临的最大威胁，其次是美联储采取更温和的政策基调，以及欧元区通胀意外上升。