日本和美国国债收益率差创2011年来最大，日元贬值预期升温

汇通财经APP讯——

分析师预估日本央行(BOJ)将祭出进一步措施，而美联储(Fed)正退出刺激政策，致使美国和日本国债收益率差扩大，日本散户进一步押注日元会走弱。

据东京金融交易所(Tokyo Financial Exchange Inc.)Click365保证金交易数据显示，截止7月22日的一周里，日本散户对日元兑包括美元在内的主要货币的空单比多单高出55.7万手，创2011年10月以来最多。美国2年期国债收益率7月30日较日本国债高出48个基点，收益率差为2011年4月以来最大。

因美联储料在10月前结束购债计划，美日两国的国债收益率差日益扩大。而据彭博调查，多数经济学家预期日本央行今年或明年将加码刺激措施。日本央行数据显示，在日本央行行长黑田东彦设法刺激日本的风险偏好以支撑经济之际，日本家庭持有的海外资产创下至少是2012年6月以来最高。

总部位于东京掌管着350亿美元资金的国际投信投资顾问公司交易部总经理加藤章夫说：“美联储退出刺激措施的步伐远超于日本央行……美元兑日元将走高，这点明显反映在市场中。”

货币投机
据东京金融交易所数据显示，7月，用借来的钱进行货币投资中，散户持有占659,502手，创5个月来最多。东京金融交易所在2005年开始提供外汇保证金合约，即Click 365。投资者对日元的净空头头寸自去年12月来已增加了1倍多。

彭博调查分析师的预测中值显示，日元兑美元可能较当前水平下跌7.6%，到明年触及111日元。今年迄今日元兑美元上涨了2.6%。而在2013年日元兑美元暴跌18%，当时日本央行宣布每月增加购买7万亿日元(约合680亿美元)日本国债的刺激措施，即首相安倍晋三所谓的经济刺激三支箭中的第一支箭。

曾带领小组建议改革政府养老金投资基金的东京国家政策研究院教授伊藤隆敏(Takatoshi Ito)说，“安倍的经济刺激第一箭非常成功，因为该措施使得日元疲软，股市受益。”同时他也表示，“我们继续期待日本央行能进一步宽松政策。”

日本央行的行动
据7月3-9日进行的调查显示，34位接受彭博新闻调查的经济学家中56%料日本央行会在2015年3月底前扩大货币刺激规模。

据知情人士表示，黑田和央行政策委员会成员在8月7-8日的会议上考虑是否会对产出持谨慎态度，同时官员们也担忧，4月份销售税从5%增加至8%之后，经济疲软迹象明显。

据期货合约显示，美国交易员们看到有45%的可能性，美联储会在2015年6月前将基准利率至少提高至0.5%。亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)在7月11日的采访中表示，官员们将会在9月就退出刺激措施达成最终协议。7月份，美联储将债券购买规模降至250亿美元，连续第六次每月削减100亿美元。

收益率差
日本10年期国债收益率今日触及0.525%，排在瑞士之后，为全球最低。而美国国债收益率为2.49%。另一份调查显示，分析师预计2015年底前这种收益率差距将会从今天的1.97%拉大至2.7%。

东京SMBC Nikko Securities Inc.的高级债券策略师Makoto Noji表示，日元可能不会有太大波动，除非国债收益率差大幅扩大。

Noji说：“在日本投资者开始承担汇率风险和大量购买外国债券之前，我们可能需要看到收益率差超过4%……但美国10年期国债收益率升至3%还需要一段时间，我不认为美元兑日元会有大幅波动。”按市值划分，Noji的银行是日本第二大银行。

现在在日本上议院占有一席之地的，同时也是亿万富翁乔治·索罗斯(George Soros)前顾问的Takeshi Fujimaki在采访中说，最合适的水平是1美元兑180-200日元。

日本央行数据显示，截止今年3月底，日本家庭持有1630万亿日元的资产，接近去年12月31日的最高纪录1645万亿日元。这些资金中53%是现金或银行存款，美国和欧洲分别为12.9%和35.2%。截止今年3月底，日本外国资产持有量增至40.5万亿日元，这是至少自2012年6月以来最高水平。

Fujimaki说：“我们大约有1600万亿日元的个人资产困于日本……如果我们移动这些基金的话，日元会急剧走软。其他国家没有这样的惯性，因为这些国家的国内投资者已经拥有大量外国资产。”