美元兑G-10货币全线下跌，提振黄金作为替代资产的吸引力。金价6个交易日来第5次上涨，今年上涨约18%，并有望取得2010年以来最大年涨幅。与此同时，全球央行对2020年的通货膨胀过于自满，这将为黄金创造良好的环境。数据显示，全球黄金ETF持仓之前两周分别增加7.2吨和6.3吨。预计到2020年底金价将远高于1600美元，比当前价格上涨10％。

12月31日亚洲时段，国际油价于三个半月高位窄幅震荡。油价有望取得2016年以来最大年涨幅，因美国原油库存下降缓解了供应过剩的担忧，地缘政治风险的加剧给油价带来了提振。由于对全球经济的乐观情绪提振了需求前景，对冲基金对全球油价前景的乐观程度达到了5月份以来的最高水平。年末临近之际，几大投行对油价2020年前景做出了最新预测。

上周五上海黄金交易所公布了第49期行情周报。总体而言，近期市场对于白银的偏好明显好于黄金，此前数周白银的交易品种明显多于黄金。但是贵金属两大延期品种交易量下降均超过20%，因假期来临，部分持仓获利了结。铂金上周代理买入成交量萎缩近一半，且贵研金属自营买入量回升至40%上方，这使得贵研金属再次成为最偏好铂金的机构。

12月30日，欧元兑美元上破1.12关口，日内最高触及1.1211，刷新自8月13日来高位。2019年尾声将近之际，两年来走势低迷的欧元终于迎来了急需的乐观情绪。据调查得到的分析师预期中值显示，欧元兑美元2020年料将上涨逾4%，成为全球表现最佳的货币。全球经济前景改善和政治紧张局势缓和料构成利好。

12月30日亚洲时段，国际油价窄幅震荡，整体维持三个半月高位。不过由于减产联盟脆弱，全球原油需求低迷，2020年油价供需仍不平衡，将会体现为供大于求的格局，这给油价中期下行埋下了伏笔。此外，俄罗斯表示，OPEC+的减产协议不可能永远持续。作为OPEC+协议的构建者之一，俄罗斯的观点至关重要。

12月27日亚洲时段，国际黄金延续涨势。随着2019年进入尾声，金价本周已录得连续3个交易日收涨，升至1514美元/盎司，刷新七周高位。尽管全球股市上涨、贸易忧虑缓解，但在金价突破1500美元的情况下，投资者会觉得多头会在新年买进，因此市场试图提前建仓。今年迄今为止，金价已经上涨了约18%，有望创下2010年以来的最佳年度表现。

12月27日亚洲时段，国际油价盘中走高，已录得第三个交易日收涨，本月价格上涨近12%，并达到了9月中旬以来的最高水平。由于市场猜测供应量正在萎缩，油价有望创出接近一年来的最大月度涨幅。尽管OPEC减产协议为油价上涨提供了基础，但减产时间过于短，对于油价的提振作用有限，后续大宗商品前景或将取决于全球经济增长。

12月26日亚洲时段，国际油价小幅走高。此前俄罗斯表示，将继续与石油输出国组织(OPEC)的减产合作，且市场仍受两大经济体达成贸易协议的乐观情绪推动。就油价未来前景，两大机构观点产生分歧。财经网站Dailyfx分析师Zabelin预期原油价格可能在来年第一季度持续上涨，而CNBC则认为2020年的油价前景并不乐观。

今年迄今为止，美元指数整体走势虎头蛇尾，今年累计涨幅只有1.5%左右，而此前年内涨幅最多曾达到约3.8%。美国政府倾向于美元走软，鉴于2020年美国可能会举行一场有争议的总统大选，明年对看涨者来说可能是不稳定的一年。加拿大帝国商业银行指出，美元指数料在未来几个季度将继续走低。与此同时，高盛也预计美元会在2020年失宠。

美国总统特朗普称，在共和党主导的参议院进行弹劾审判前，他的“处境非常好”，多数党领袖米奇·麦康奈尔可以做“任何他想做的事”。民主党人面临着自1988年总统大选以来再未遇到过的挑战，他们试图说服足够多的美国人将特朗普赶出白宫，美国经济表现强劲仍是其绊脚石。美股维持历史高位，标普500指数报3223.38点，年迄今涨幅28％。

12月24日，英镑兑美元连续第七日下跌，创下5月份以来的最长跌势。因英国议会上周五表决通过首相约翰逊与欧盟达成的脱欧协议，约翰逊朝着兑现1月31日脱欧的竞选承诺迈出第一步。脱欧对整个英国都是巨大的挑战，大选结束后新的不确定性严重拖累英镑。

12月24日亚洲时段，受圣诞节将至的影响，澳元兑美元窄幅震荡，但仍维持近期高位。在传统货币政策选择用尽的情况下，澳洲联储明年有无可能动用非传统手段？经济学家在此问题上看法不一，不过大多数人认为，降息脚步将会停止。

12月24日亚洲时段，受圣诞节临近的影响，市场交投清淡，国际油价窄幅震荡。因对国际贸易向好的乐观情绪，对冲基金的原油看涨头寸达到七个多月以来的最高水平但有关科威特希望与沙特阿拉伯达成协议以恢复边境上原油生产的消息，以及美国页岩油生产商加大钻探活动，仍限制油价上涨。

2020年，2%将成为世界基准借贷利率备受关注的关口。展望未来，即使全球经济好转，美联储明年维持利率不变的可能性也会对短期美债收益率形成束缚。而只要在全球寻找正收益资产的投资者愿意逢低买进美国国债，长期美债的收益率也会受到抑制。相较2019年，2020年金价料难大幅上涨，或呈现大幅震荡的态势，位于1350-1650美元区间。

在即将过去的这一年，各国央行重返降息行列，以应对贸易问题和随后制造业走下坡导致的经济放缓。对于货币政策而言，2020年可能是相对平静的一年。财政政策可能需要承担一些带动经济的工作，而且增长前景看起来更为明亮。

12月23日亚洲时段，国际油价小幅走弱。国际贸易局势向好，美股标普500指数创下9月份以来最大周涨幅，提振了企业信心和全球经济增长前景之际，两大指标原油合约已连续三周周线收涨。但油价在测试61美元上方无功而返之后，技术性卖压导致下跌加速，同时美国活跃钻机增加也给油价带来了压力。交易员称，下一个关键水平是60美元，若跌破60美元，将导致投机客大量退场。

美国参议院12月19日交给了特朗普总统两项支出法案，将提供1.4万亿美元资金，作为明年9月底前美国政府的经费，并避免政府周六停摆。另一方面，美国众议院议长佩洛西和参议院多数党领袖麦康奈尔周四加剧围绕如何对特朗普总统进行弹劾审判的僵局，而国会议员们纷纷离开华盛顿去度假，尚未设定何时和如何审判。

过去两年来，全球央行一直是黄金的贪婪买主，而分析师预计这种趋势将在2020年继续。据世界黄金协会报道称，截至10月底，今年官方部门的净购买量总计562吨。分析人士指出，对于央行来说，黄金是一种了不起的资产，因为它安全，可流动并可以长期产生回报。预计明年的净购买量即使不如今年高，也将继续保持高水平。

12月20日亚洲时段，市场交投清淡，国际油价窄幅震荡，已录得六个交易日收涨，势将连续第三周上涨，有望创2002年以来的最佳12月表现。油价在圣诞节前升至三个月高位，此前美国原油库存下降的消息和国际贸易紧张形势持续缓解提振。此外，本月OPEC+达成新的减产协议，供应减少应该会导致全球石油库存水平下降，从而有助推高油价。

12月19日现货黄金盘中窄幅震荡，但市场押注后续料仍乐观看涨。一方面，在美国众议院投票弹劾总统特朗普后，弹劾案件将移交参议院，政治不确定性令避险情绪升温。另一方面，美联储依旧有可能降息，且通胀有可能被推高的预期下，美国实际利率仍将维持在低位，黄金的长期走势取决于整个经济环境中低利率是否会变成常态。