投资老将Scott Minerd曾在本周早些时候搅动过债券市场，因为他预测美债收益率将变为负值，这看法在美联储紧急降息后10年期美债收益率周二首次跌破1％后引起更多关注。对此贝莱德和高盛对此未敢苟同，称困扰欧洲市场的负收益率现象在美国出现的几率仍然很小。美国收益率曲线主要受货币政策影响，除非美联储采用负的目标利率，否则即使是强劲的上扬也难以推动收益率持续性地位于零以下。

3月5日现货黄金震荡微涨，刷新日内高位至1642.85美元/盎司。金价近两日在涨跌之间波动，因为投资者风险偏好回归，打击了对黄金等避险资产的需求，并推动美国股市走高。另外美元上涨也抑制了黄金的吸引力。在持续的不确定性中，预计黄金将继续受益于避险资金，但尽管如此，黄金实际上正在发挥其避险作用。

3月4日，欧盟官员警告欧洲各国财长称，公共卫生事件的爆发有可能使法国和意大利陷入衰退，长期流行可能波及该地区的经济和金融市场，并造成“主权-银行的恶性循环”。投资者涌入欧洲最安全债券以躲避卫生风险对全球增长的冲击，德国国债收益率距离跌至纪录低点可能只有几天时间。

3月5日亚洲时段，国际油价震荡上行。投资者风险偏好回归、美股强劲反弹，一定程度上仍改善原油需求。美国原油库存已经连续第六周录得增加，不过增幅小于预期，汽油和柴油库存降幅超过预期也为市场提供了一定的支持。市场目前均关注OPEC会议，在公共卫生事件面前，沙特和俄罗斯在减产问题上坚持己见，OPEC+加大减产力度的希望降低，限制油价涨势。高盛、摩根士丹利相继下调油价预估。

美联储3月3日下调利率对黄金是一个福音，金价本周上涨逾3%，基本收复了上周五失地。美联储的货币宽松政策，包括购买债券，带来了长达十年的黄金上涨行情。公共卫生事件对全球供应链造成的破坏，带来了资金紧张的风险，而美联储大幅降息可能令情况变得更糟。多数机构对黄金前景持乐观态度，金价可能会再次向1700美元的水平发起冲击。

3月4日,，在美联储宣布紧急降息以遏制公共卫生事件造成的经济损失后，其他经济体的央行却集体沉默。欧洲和日本的决策者承受着更大的压力，投资者希望他们能跟随美联储减息，但这些央行已没有多少利率下调空间。在降息前，美联储的目标利率区间要比英国央行的基准利率高出一个百分点左右， 欧洲央行和日本央行如今的基准利率都低于零。

3月4日亚洲时段，国际油价震荡走高，涨幅约1.8%。美油和布油前一交易日涨跌互现，受累于股市下跌，但主要产油国考虑进一步减产以支撑价格，且美联储紧急降息以支持经济。美联储周二宣布紧急降息50个基点，短暂支撑油价，但其行动也暗示形势比许多交易商认为的更为严重。但需要注意，由于担心卫生事件可能会打击全球需求，今年迄今油价已暴跌。

北京时间3月3日，美联储宣布紧急降息50个基点，从而保护当前美国有史以来持续时间最长的经济扩张周期，以免其受到公共卫生事件蔓延的冲击。美股重挫，三大股指均收低近3%，加剧了市场对公共卫生事件造成的经济影响的担忧。消息公布后，美元指数大幅下挫近60点，创1月8日以来新低至96.92。

3月3日，随着数据开始显示公共卫生事件对全球第三大经济体的影响程度，分析师预计日本将陷入更深度的衰退。市场相信流动性将更为宽松，且将有财政扶持举措出台，这可能有助于在很短期内稳定市场人气。但投资者对于全球货币宽松的希望降温、担心宽松政策的规模、以及应对公共卫生事件带来的经济损失是否有效

上周美国股市继续走低。道琼斯指数以收盘下跌357点结束了自2008年以来最糟糕的一周。投资者预计，作为避险资产的黄金会在大规模的股票抛售中壮成长，但上周五的表现并不理想，甚至跌破了1600美元大关。黄金作为避险资产失败了吗？答案显然是否定的，周一的反弹就是明证。但是，与经济中的所有事物一样，有多种动力驱动黄金市场。

北京时间3月3日11:30，澳洲联储如期降息25个基点至0.50%，创纪录新低。澳元兑美元短线拉升36点至0.6566，涨幅0.37%，因靴子落地行情，而且市场预计美联储将降息50个基点。澳洲联储最近期的讯息表明，他们希望澳洲经济处于“温和的转折点”，后续可能维持鸽派倾向，但澳元可能会因为美联储的动作而上涨。

风险资产和避险资产在3月2日亚洲交易中继续波动。在上周末的新闻洪流强化了对公共卫生事件将严重损害全球经济的担忧之后，投资者考虑央行可能采取的干预措施。日本央行有关公共卫生事件情影响的声明表明，政策制定者准备采取预防性措施，而不是降低利率。以下是全球各资产类别的走势。

随着公共卫生事件的持续扩散，加之迹象显示全球经济可能因此遭受严重冲击，经验丰富的策略师们纷纷警告称美国今年经济增长可能停止，一些品种的美国国债收益率可能跌破零——最早可能就在本周。降息预期推动长期美债收益率触及历史低点，利率衍生品交易员上周已经开始押注美联储将在年中之前降息至零。

3月2日，黄金价格最近表现得有点奇怪，尽管上周股市经历了自金融危机以来最糟糕的一周，但黄金及其他贵金属已加入抛售行列。黄金遭遇抛售是因为头寸极度紧张，做多头寸和做多交易员的数量都处于创纪录水平，加大了从高点大幅回调的风险。不过预计未来几周内金价仍将大幅上涨，央行将推出大量刺激措施，从而引发的买盘潮。

3月2日亚洲时段，国际油价跳空低开后有所回升，盘中最低触及自2018年12月下旬以来最低43.32美元，录得连续第七个交易日走低，目前主导原油市场的仍旧是宏观情绪加资金因素。近期油价下跌已经加大了OPEC减产的必要性以及减产力度，沙特与俄罗斯倾向于达成一致，但如果会议上不能达成60万桶/日或者更大幅度的减产，对市场依然会产生利空，需警惕油价有跌至30美元的风险。

2月28日），随着公共卫生事件蔓延日渐打破经济迅速反弹的希望，全球经济或走向十多年前发生金融危机以来最差的一年。标普500指数从创纪录高位下跌超过10%进入回调就只用了六个交易日，这是有史以来最快的转变，周四下跌4.4%，为2011年以来表现最糟糕的一天。受此拖累，A股三大股指全线收跌，创业板指收跌5.7%，深成指跌4.8%，沪指跌3.71%失守2900点关口。

2月28日亚洲时段，国际油价连续第六个交易日下跌，本周已累计下跌近15%，或创2011年5月以来最大单周跌幅，因公共卫生事件局势的恶化加剧了全球需求放缓担忧。最坏的情况是布油价下跌至41美元，目前已逼近50美元关口，预计到今年上半年可能会在此基础上再下跌10美元。油市希望OPEC及俄罗斯等盟国加大减产，OPEC+将于3月5-6日在维也纳召开会议。

当前黄金价格已经位于七年高点，但是如果历史可资借鉴，那么它仍有更多上涨空间。随着寻求避险的投资者蜂拥而入，金价今年已经飙升。黄金支持的ETF所持资产处于有史以来最高水平，而基金经理们则持有接近纪录的看涨押注。黄金只要维持1635上方，多头就依旧完整，如果突破1660美元足以使价格达到1689美元，甚至可能达到1700美元。

在贸易紧张局势缓和、全球经济开始稳定之后，在沙特举行的G-20会议本应让全球金融官员松一口气。但事实却并非如此：一个新的重大风险随着公共卫生事件爆发而出现。国际货币基金组织和世界银行表示，在公共卫生事件持续扩散之际，他们可能会重新考虑原定4月中旬在华盛顿举行的会议。华尔街两家最大银行的策略师警告称，美股两年来最大的跌势才刚刚开始。

2月27日亚洲时段，国际油价延续跌势。油价周三跌至一年多来的最低水平，此前欧洲和中东地区公共卫生事件的局势有所恶化，引发了人们对能源需求将下降的担忧，市场还担心这场危机可能在整个美国蔓延。高盛将2020年石油需求增长预估从120万桶/日下调至60万桶/日，并将布兰特原油预估从63美元/桶下调至60美元/桶。