欧盟委员会提出7500亿欧元一揽子刺激方案，5000亿欧元将以无需偿还的救助款形式分配给欧盟成员国，2500亿欧元用于放贷，该计划仍需获得欧盟所有成员国的支持，奥地利、荷兰、丹麦和瑞典四国仍表示反对。欧盟领导人将在6月19日举行的下一次峰会上讨论该提案，但是预计会谈将很困难。鉴于有许多悬而未决的问题和未来艰难的谈判，随着市场重新评估达成妥协的前景，未来很可能会出现市场波动。

由于新冠疫情防控措施给经济造成压力，今年一季度经合组织(OECD)国家GDP萎缩1.8%。据初步估计，这是该组织自2009年初经济衰退2.3%以来最大的季度降幅，当时正值金融危机最严重之时，欧盟整体GDP萎缩3.3%，世界银行预计今年全球经济将下降5%，疫情冲击持续下全球经济前景仍低迷，将在一定程度上限制美元的下行空间。

欧盟委员会将在5月27日公布新一轮与新冠疫情全球大流行有关的刺激方案，市场预计该方案将给欧洲市场带来提振。上周德国和法国领导人大力支持一项计划，拟允许欧盟委员会发行5000亿欧元债券。根据提案，新的欧盟复苏基金将标志着欧盟将迎来一个重要的转折点，并将降低整个地区的风险溢价。受欧盟新一轮刺激计划提振，欧元有望走强，欧洲股市也有望从中渔利。

欧洲央行的关键决策者之一暗示，央行极有可能扩大应对新冠疫情的紧急购债计划。法国央行行长维勒罗伊表示，鉴于通胀水平较低，存在创新和采取“快速有力”行动的空间，并暗示希望进一步放松对这个7500亿欧元计划的限制，欧洲央行6月决议将加码刺激措施的预期越来越高。此外欧盟复苏基金也并不被看好，它并不是一个欧元债券，不会解决外围国家的债务可持续性问题，未来几周欧元兑美元恐下跌至1.05。

随着欧洲各国政府寻求新的收入来源以应对持续的新冠病毒疫情危机，科技巨头可能将被迫在欧洲缴纳更高的税款。欧盟委员会将于本周公布新的支出计划，该机构可能会将额外的税收视为新的收入来源。对数字公司征税也可以在世界其他地区推进，此外增值税或所得税也可能是一种选择。科技巨头被迫在欧元区缴纳更多税收可能冲击这些公司的盈利，并加剧本已紧张的国际贸易局势，限制欧股的上行空间。

页岩勘探公司一直以创纪录的速度关闭钻井平台，因为油价崩溃摧毁了租赁设备和支付员工工资所需的现金流，未来尽管原油价格可能上涨，管理团队可能会犹豫是否再次加快钻井速度，因为担心原油再次涌入市场，引发另一场崩盘。今年页岩油产量可能会下降三分之一以上。

考虑到新冠病毒大流行及其经济影响引发股票市场持续波动，股市环境充满挑战，策略师们建议投资者关注其投资组合中的固定收益部分。摩根大通仍然青睐固定收益，特别强调了企业信贷和优质的新兴市场固定收益产品，渣打私人银行认为目前亚洲的美元债券可能风险回报最佳，股神巴菲特则建议持有低成本指数基金，并长期持有它。

市场分析人士认为，目前黄金是一种替代选择，是一种与经济衰退不相关的资产，也一种相当不错的通胀对冲工具，即使是在经济复苏时期，黄金的前景也相当不错。相对于美元而言，黄金的看涨情绪没有那么浓厚，因为当前美元短缺的程度很高，不过全球投资者可能会寻找相对于本币的良好投资，因此美国以外部分地区的投资者可能会看到，黄金相对于本国货币的回报率远高于黄金相对于美元回报率。

日本央行在5月22日举行紧急政策会议后宣布，维持10年期国债收益率目标在零水平左右，维持政策利率在-0.1%不变，关注疫情影响，如有必要未来将毫不犹豫的进一步宽松，并决定6月开始新的借贷项目，以0%的贷款利率提供最多1年的资金，特别计划规模约为75万亿日元。行长黑田东彦今天不会举行记者招待会，将于6月19日发布5月22日利率决议的会议纪要，决议公布后，美元兑日元微跌。

美联储副主席克拉里达称，因新冠危机带来太多不确定性，美联储可能会推迟到秋季再发布关于利率和资产负债表政策的更多指引，决策者可能还需要进一步支持经济。纽约联储主席威廉姆斯也表示，美国可以负担得起为经济提供更多支持。美联储可能推迟发布前瞻指引的恐加剧市场对政策不确定性的猜测，令美股有所承压。

英国和欧盟在争取在今年年底前达成一项新的贸易协议方面还有很多分歧需要克服，这是一个政治上的棘手问题，可能会给双方带来更多的经济不确定性。目前英国仍处于脱欧过渡期，然而经过三轮谈判后，谈判代表抱怨谈判缺乏进展。目前双方在公平竞争环境方面存在重大分歧，渔业方面也存在问题，叠加市场预期英国央行可能实施负利率，近几周内英镑恐难抬头。

5月20日欧元兑美元收于近三周高位，受德法提议设立欧盟复苏基金提振，高盛表示，这一提议具有里程碑意义，给人们对欧元的预期带来了有意义的正面惊喜，救助基金的规模在宏观经济层面上相对较小，然而在没有市场压力的情况下，各方主动达成协议，可能证明欧洲货币联盟成员国的主权债券息差出现缓解性反弹是合理的，已结清欧元兑传统避险货币瑞郎的空头头寸。

德国和法国大力支持一项计划，拟允许欧盟委员会发行5000亿欧元债券，所得发债款项将用于帮助受疫情影响最严重的成员国，但这一提议却遭到了德国、奥地利和荷兰等相对富裕国家的坚决反对，任何新的复苏基金都必须得到27个欧盟国家和欧洲议会的一致批准，更多细节尚未敲定，该提议已经阻断了目前不断扩大的政府债券息差，为救助性反弹提供了理由。

德国和法国提议设立一支规模为5480亿美元的欧洲复苏基金，但该计划遭到瑞典等国反对，或有胎死腹中的可能，奥地利，丹麦，瑞典、荷兰反对共同承担债务。此外法国财长称欧盟基金在2021年之前不会准备好，会谈仍然困难。欧洲股市在前一交易日上涨后周二收低，欧元区银行股和电信类股下跌，刺激计划可能遇阻冲击了此前一个交易日大涨的市场信心。

4月20日NYMEX 5月合约到期在即时却出人意料地在一天之内暴跌300%，并惊人地跌至负值，北京时间5月19日是NYMEX 6月原油期货最后一个交易日，人们担心会再次惊现负油价。不过当前油市局面已大幅好转，供应过剩和需求突然减少造成的原油危机开始逆转，油价自3月17日以来首次升穿30美元，目前涨势将会持续，但价格不会涨得那么高，油价此次反弹的上限很低。

5月18日欧美股市大涨，金价从逾七年高点回落，因围绕新冠病毒疫苗试验的乐观情绪带动股市和油价飙升，美国政府承诺将推出更多刺激措施来提振受疫情打击的经济，且欧洲多国相继解封。美国股市跳涨，标普500指数收于10周高位，欧洲股市录得近八周来最大单日涨幅，周期性股票大涨。

如果资产管理公司的仓位可以作为参考的话，今年日元兑美元的升值幅度将更大。在新冠病毒疫情全球大流行引发的全球市场动荡中，日元避险魅力绽放，同时也受益于市场的预期，即美联储史无前例的货币宽松政策和增加美元供应的措施将削弱美元，此外市场对贸易大国间紧张局势加剧的忧虑，也支撑日元，美元兑日元风险仍偏下行，宜做空，下行目标为104.00。

美联储主席鲍威尔警告在新冠病毒疫苗问世之前，美国经济可能无法完全复苏，而且可能要到2021年底才能复苏。然而美国总统特朗普淡化了新冠疫苗的必要性，语出惊人地表示不管使用哪种方式，新冠肺炎都会“在某一时刻消失”。虽然特朗普抨击美联储已司空见惯，但鲍威尔对经济的悲观言论叠加疲软的美国数据大幅提升黄金避险买需，刷新七年半新高，机构称金价后市有望涨回2000美元。

美联储主席鲍威尔明确美联储仍不支持负利率，但市场仍无视这一言论，期货市场计价仍显示美联储下步将降息，五年内不会加息，当前市场在等待下个推动美联储实施负利率的时机，随着美国逐步“日本化”，鲍威尔效仿日本央行行长黑田东彦的举动只是时间问题，可能从实施负利率开始，以买入股票结束，他所需要的只是催化剂而已，如美股大跌等。

国际能源署(IEA)指出，近几周来市场规律已经展示了他们在石油市场供应方面的力量，预计下半年全球库存将减少，经济活动正开始逐步但却脆弱地复苏，然而仍然存在一些重大的不确定性，其中最大的一个不确定性是，政府是否能够在不触发第二波新冠疫情的前提下放松封锁举措。新冠肺炎病例的重新出现将成为石油需求的主要风险因素，原油市场可能再度遭到严重冲击。