我们一直强调的一个观点是：在量化宽松并未退出的大背景下，美元将走上长期贬值之路。现在，越来越多的迹象表明，接下来美元还要大跌。

2月25日16:30收盘，在岸人民币上涨，美元兑人民币报6.4500，较上一交易日下跌30点，成交量为309.97亿美元。另外，值得一提的是，最新的机构调查，投资者对包括人民币在内的，新加坡元、印尼盾和马来西亚林吉特的看涨押注增加。这意味着，在美元持续贬值的大背景下，人民币正获得国际市场更广泛认可和接受，成为投资者更青睐的投资货币，人民币的国际化又进一步。

2月25日欧市美国原油期货价格震荡走升，再度刷新逾十三个月新高63.77美元/桶，美联储货币宽松政策和美国原油产量下降均提供支撑。由于库存减少、需求恢复，国际油价可能在未来18-24个月重回100美元/桶。

摩根大通指出，将全球金融危机的复苏与大范围衰退进行比较，就像是在拿乌龟和野兔作比较：前者的后果是缓慢而稳定的，而后者应该会经历一场突如其来的加速，潜在强度和恢复速度的差异可以归因于三个因素。尽管形势好转应会在未来几个月支撑市场，但高估值可能会限制长期回报，投资者应该寻找有吸引力的相对估值和周期性复苏的受益者。

2月23日欧市美国原油期货价格震荡走升，亚洲时段再度刷新逾十三个月新高63.00美元/桶，美国石油产量恢复缓慢，上周德州原油生产因深度冻结而关闭，此外对疫苗迅速带动全球经济复苏的预期，也推动美油升至多年高点。多家投资巨头预计石油市场未来数月将更加坚挺，因为全球大部分地区将解除防疫封锁，加之美国近期极寒天气造成产量下降，都将使供应前景趋紧。

凯投宏观认为，英国政府放松目前对新冠病毒封锁的路线图，将引导英国经济在2022年第一季度恢复到大流行前的规模。由于财政大臣和英国央行不太可能通过收紧政策使经济偏离正轨，英国国债收益率也不太可能进一步大幅上升。快速的经济复苏和宽松的政策支撑了我们的预测，即英镑和富时100指数今年将分别从目前的1.40美元和6600点升至1.45美元和7500点。

2月22日欧市美国原油期货收窄涨幅，虽然美国原油产量的缓慢回升引起了人们对供应的担忧，但需求逐步从新冠病毒疫情的低谷恢复。而消息人士表示，沙特阿拉伯周日联系了几个石油输出国组织(OPEC)成员国，讨论4月份的减产协议条件和与俄罗斯立场的分歧，沙特阿拉伯计划将OPEC 4月份的石油产量维持在目前的水平。

荷兰国际集团经济学家预计美元兑加元将跌破1.2600关口，因一些特殊的因素有助于加元形成重要底部，上周与其他顺周期货币一样，加元表现强劲，在新的一周的第一天，空头攻击了1.2600这一整数关口水平，以下为该行核心观点。

2月18日欧市美油维持升势，亚市早盘一度触及十三个月高点62.26美元，寒流横扫美国德克萨斯州及其周边地区，导致美国至少五分之一的炼油产量和100万桶原油停产，美国大部分地区遭遇的异常冰冻可能会在数天甚至数周内阻碍原油产量，美国原油库存下降幅度大于预期也加剧了供应担忧。原定于每周三晚间公布的EIA原油库存数据，将定于北京时间周五(2月19日)00:00公布，需留意。

美元指数目前在90美元上方似乎受到良好支撑，但荷兰国际集团认为，在有更清晰的迹象表明美联储准备放松油门之前，美元目前的反弹是熊市修正，不需要再向前推进太多。美元多头将很难从FOMC会议纪要中找到支持其主张的内容，基于疫苗的进展，美联储对中期前景更有信心，但目前没有迹象表明，美联储担心经济过热。

隔夜LIBOR：瑞郎报-0.79120%，欧元报-0.58414%，英镑报0.03763%，日元报-0.07383%，美元报0.08150%。一周LIBOR：瑞郎报-0.81160%，欧元报-0.57486%，英镑报0.03550%，日元报-0.07050%，美元报0.08638%。

凯投宏观经济学家预计，未来30年大多数大宗商品的回报率将相对较低。无论是能源大宗商品还是贵金属，预期回报率都将为负，主要观点如下。

2月17日欧市美国原油期货震荡走升，极寒天气导致美国南部供应中断持续支撑油价，尽管石油输出国组织及其盟友(OPEC+)产油国可能在4月后放松产量限制的预期限制了涨幅。从技术水平来看，油市处于整理模式，基本面因素支撑油价，但在3月OPEC会议之前上行空间受到限制。

2月15日伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)：隔夜LIBOR：瑞郎报-0.79140%，欧元报-0.58543%，英镑报0.03813%，日元报-0.08467%，美元报价暂无。一周LIBOR：瑞郎报-0.81380%，欧元报-0.57643%，英镑报0.03338%，日元报-0.08217%，美元报0.08975%。

凯投宏观策略师上调了2021年底油价预测，并预计油价将进一步上涨。考虑到目前石油需求的低迷状态和疫苗接种项目的风险，油价在近期回落的风险很高。尽管如此，鉴于最近的油价表现，对年底油价的预测是60美元/桶，现在看来是保守的，将把油价预测提高到70美元/桶。

2月16日欧市美油回吐部分涨幅交投于60美元附近，由于美国德克萨斯州遭遇严寒天气，北美最大的炼油厂关闭，德克萨斯州是美国最大的原油生产州，而美国是世界上最大的石油生产国。此外也门胡塞组织表示，该组织用无人机袭击了沙特阿拉伯的机场，引发了这个世界最大石油出口国对供应的担忧，此外投资者对新冠病毒疫苗加速推出带来的全球经济复苏感到乐观。

2月12日伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)：隔夜LIBOR：瑞郎报-0.79140%，欧元报-0.58529%，英镑报0.03825%，日元报-0.07217%，美元报0.07963%。一周LIBOR：瑞郎报-0.81220%，欧元报-0.57529%，英镑报0.03300%，日元报-0.08133%，美元报0.09125%。

2月15日欧市美国原油期货价格升破60关口至2020年1月11日以来最高水平60.95美元/桶，此前在也门作战的沙特领导的联盟表示，截获了与伊朗结盟的胡塞组织发射的一架载有爆炸物的无人机，引发了人们对中东局势再度紧张的担忧，此外投资者对美国出台更多刺激措施以及新冠疫情封锁措施放松的希望帮助支撑了油价的上涨。

摩根士丹利首席跨资产策略师安德鲁·希茨认为，通胀将会上升，但金价将会下跌，这并不矛盾，在央行的核心设想中，其他大宗商品(而非黄金)的表现将是最好的，预计在年底前价格将略低于1800美元/盎司，意味着即使在通胀上升的情况下，仍会从目前的水平进一步下跌。

2月11日伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)：隔夜LIBOR：瑞郎报-0.79140%，欧元报-0.58200%，英镑报0.03763%，日元报-0.08000%，美元报0.07975%。一周LIBOR：瑞郎报-0.81040%，欧元报-0.57500%，英镑报0.03300%，日元报-0.08017%，美元报0.0.08663%。