1月20日公布的一项调查显示，1月德国分析师和投资者信心连续第三个月上升，至11个月来最高水平，因猜测欧洲央行准备推出QE，同时也受助于较低的油价和疲软的欧元。具体数据显示，德国1月ZEW经济景气指数超预期跳升至48.4，触及去年2月以来最高水平，预期为40.0，前值为34.9。

在过去的几个月中，油价和供过于求或许一直被认为是能源流行语，但在未来5年、10年甚至20年后，关于石油行业，人们又会讨论些什么呢？英国石油公司强调称，中国将是页岩油行业最有可能的候选人，而阿根廷、法国以及西班牙同样也拥有大量的页岩油储备。

国际现货黄金目前仍交投于1280美元/盎司的四月高位，因1月20日IMF发布的低迷的全球经济预期盖过了中国积极数据的影响。目前金价的直接阻力水平是1278.70美元/盎司，一旦上破，则可能会涨至1282.40美元/盎司。同时，支撑水平在1272.56美元/盎司，然后是1267.20美元/盎司。

中国股市沪综指1月20日收涨1.82%，中小盘股全面活跃助大盘技术性反弹。分析师指出，证监会新规使券商、银行等融资融券重点标的股短期内仍存在较大抛压，市场风格有向中小盘股转换的迹象，今日公布的经济数据则符合市场预期，对大盘影响不大。

日本三菱东京日联欧洲货币策略主管赫尔潘尼表示，欧洲央行QE的规模可能大于市场预期的5000亿，但将少于1万亿欧元，这或将导致欧元兑美元出现一段时间的逆转。

投资者四周来首次增加他们对西(WTI油价的看涨押注，此前国际能源署在1月16日发布的月度报告中下调了非OPEC国家的原油增长预期，并看好油价下半年反弹。CFTC上周五发布数据显示，截止1月13日当周，原油看涨押注增加44,643份合约，看跌押注减少37,963份合约。

如果日本可以作为借鉴，那么预期本周欧洲央行将开始购买政府债券以对抗通缩的投资者就不应期待过高。日本央行就是陷入凯因斯经济理论流动性陷阱的一个活生生例子，也就是说由于预期通缩会加剧，一国央行印的钞票被囤积起来，而没有拿去投资。

国际现货黄金目前交投于1276美元/盎司附近，因避险情绪黄金在上周录得了4.65%的涨幅，为近1年半来的最大周升幅。美国商品期货交易委员会1月16日公布数据显示，投资者已连续第三周增加黄金看涨押注。数据显示，黄金看涨押注增加5254份合约，同时看跌押注减少2794份合约。

法国农业信贷外汇策略师Manuel Oliveri与Adam Myers表示，即将公布的日本央行货币政策决议加上全球风险情绪将是日元下周的主要推动力。法农策略师预计日元兑美元仍将保持基本稳定。但策略师还指出，鉴于欧洲央行与日本央行货币政策在短期内将出现分歧，所以日元兑欧元仍不排除额外上行的可能。

中国股市沪综指1月19日暴跌7.7%，创逾六年半最大单日跌幅，金融等权重股全面下挫。分析师指出，利空消息致短期市场风险偏好发生逆转，此前累计涨幅过大和融资盘斩仓加剧了大盘调幅。目前逐步进入年报发布阶段，基本面关注度上升，另外明天将发布年度经济数据，可能将令市场情绪进一步波动。

以下是高盛的思维过程及对欧元兑美元、美元兑日元的预期。高盛称，油价下跌给日本央行实现物价水平达到2%的目标带来了挑战。高盛指出，鉴于通胀率在未来几个月会继续疲软，预计日本央行将会于2015年中期进一步释放宽松政策，同时预计欧元兑美元在未来12个月将会从1.15跌至1.08。

荷兰拉博银行高级货币策略师弗利指出，通缩担忧很可能会使美联储将加息推迟至2015年年末，并可能导致美元上行速度放缓，同时阻止欧元的进一步走软。弗利称，美国12月疲软的零售销售数据引起了市场对美联储在今年年中加息预期的怀疑。

1月16日公布的数据显示，欧元区12月通胀率确认回落至五年低点，具体数据显示，欧元区12月消费者物价指数(CPI)年率终值下降0.2%，符合预期和初值。市场普遍预计欧洲央行在1月22日的政策会议上将决定开始印钞以提升物价。

麦格理集团亚洲石油研究主管哈伯德指出，一旦美国油价跌破40美元/桶或跌至这附近，北美及北海的石油产出将会开始停工。他还表示，目前45美元/桶的油价可能不会触底，但有可能会继续下跌近10美元，而且现已开始向该水平靠近。

中国股市沪综指1月16日收升1.2%至近五年半新高，盘中再次冲击3,400点整数关口。分析师指出，今天计算机、传媒等板块领涨大盘。临近业绩披露期，部分小盘股业绩较好，市场预期将出现高送转等题材，支撑其股价短期走强。

澳新银行团队表示，短期内仍建议做空欧元，因欧洲央行下周会议和希腊大选或将进一步施压于欧元。此外，澳新银行团队表示，监视油价趋势和德国收益率曲线尤为重要，因这是近几个月欧元疲软的晴雨表。

瑞士信贷策略师在写给客户的研究报告中指出，预计欧洲央行将会在1月22日的政策会议上宣布一项“混合的”购债计划，将由欧元区内各成员国央行承担部分风险。瑞士信贷策略师对此预测出四种情形。

美银美林表示，预计布伦特原油和美国原油在2015年一季度前将分别跌至31美元/桶和32美元/桶，因全球石油库存将继续增加。美银预计2016年美国页岩油产出增速将因价格暴跌而放缓，届时布伦特原油和WTI原油平均价格料分别涨至58美元/桶和57美元/桶。

瑞银集团表示，市场目前仍对欧洲央行1月22日宣布QE细节的预期持怀疑态度，因许多投资者认为欧洲央行届时或将会令市场失望。瑞银集团认为欧洲央行将会宣布1万亿欧元的购债规模，高于目前市场的普遍预期。瑞银集团补充称，QE规模愈大， 欧元兑美元跌至1.15甚至1.10的可能性就愈大。

中国股市沪综指1月15日放量收升3.5%。分析师指出，新股IPO申购资金压力缓和，经过短期调整后的金融地产股等蓝筹板块今日再度领涨；目前20日均线3,190点附近存在较强技术性支撑，料后市行情将围绕估值和业绩两条主线展开。