全球经济表现不佳，需求增速受影响，原油偏弱运行

南华期货商品指数日报20220725

铜冠金源期货贵金属20220725：美联储加息即将落地，金银有望从低位上涨

7月22日当周美元指数震荡小幅回落，主要因市场对美联储下周决议大幅度加息预期有所降温。其他非美方面，欧洲央行本周大幅升息支持欧元，英国经济前景悲观限制英镑回升，而日本央行维持宽松政策，美元兑日元整体维持强势。下周投资者需要密切关注美联储7月的货币政策决议，目前市场普遍预期美联储将升息75基点。

供应方面港口到货本周将有增量。钢厂仍表现亏损，铁水产量持续下降，铁矿石供需偏弱，成材端在持续控产后基本面出现改善，市场上出现却规格的现象，阶段性的跌势或接近尾声，前期空单获利离场。

7月21日上海原油价格收盘下跌2.4元，跌幅0.36%。主力合约2209终盘收于659.7元/桶，跌2.4元/桶。油价小幅收跌，主要因美国夏季汽油需求仍然低迷，不过地缘局势冲突等因素又限制供应，油价维持震荡走势。

周三(7月20日)纽约时段盘中，北京时间22:30，美国EIA公布的数据显示，截至7月15日当周美国除却战略储备的商业原油库存降幅超预期，精炼油库存降幅超预期，汽油库存大幅度增加。EIA数据公布后美国原油价格短线重挫1美元

供应端偏紧支撑油价出现回升，但是在经济前景不佳需求增速不高的背景下，此轮反弹力度预计有限。

贵金属：金银近期仍将维持弱势运行。铜：市场情绪好转，铜价低位反弹

供应方面港口到货本周将有增量。钢厂仍表现亏损，铁水产量持续下降，铁矿石供需偏弱，由于成材下游需求仍然疲弱，负反馈持续，超跌之后短期警惕矿价或有反弹。

供应端，OPEC月报显示，6月OPEC产量增加23.4万桶/日至2872万桶/日。EIA数据显示美原油产量1200万桶/日。7月15日，美石油钻井599口。需求端，据EIA数据，截止7月8日当周，美精炼厂产能利用率94.9%。

7月18日上海原油价格收盘上涨43.3元，涨幅7.04%。主力合约2209终盘收于658.0元/桶，涨7.04元/桶。油价收涨，主要因美国总统拜登的中东之行并没有产生很好的效果。原油市场供应紧张的忧虑升温。

国内方面，本周公布的数据显示，6月出口增速超预期，进口略弱于预期，分项反映疫情影响结束后供应链进一步恢复。

上周贵金属价格继续下挫。美国通胀数据继续爆表，市场对美联储7月继续大幅加息的预期抬升，美元指数再创近 20 年新高，压制大宗商品继续下挫，也带动金银价格重心下移。

在上周市场一度预期7月加息100个基点，之后美联储官员纷纷表态，仅支 持加息75个基点，激进加息预期降温，美元指数回落，黄金震荡运行。

7月15日本周美油价格维持震荡下行。美国方面公布的6月CPI数据意外大幅度超预期，使得市场对美联储大幅升息的预期升温，这不利于油价。另外，本周美国总统拜登开启中东之行，希望敦促中东国家增产，该消息也给油价沉重压力。

7月14日上海原油价格收盘小幅下跌8.6元，跌幅8.6%。主力合约2209终盘收于628.3元/桶，跌8.6元/桶。油价收跌，主要因美联储加速收紧政策升温，且全球经济放缓的忧虑加重。

7月13日纽约时段盘中，北京时间22:30，美国EIA公布的数据显示，截至7月8日当周美国除却战略储备的商业原油库存意外超预期，精炼油库存和汽油库存均超预期。EIA数据公布后美国原油价格短线小幅攀升。

当前市场普遍预计将于今晚公布 6 月美国 CPI 数据将再创新高，通知可能迈入 9.0 时代。美国通胀数据公布前，美元继续攀升压制大宗商品价格走势，工业属性更强的银价跌幅更大，金价相对抗跌。

供应端，OPEC月报显示，6月OPEC产量增加23.4万桶/日至2872万桶/日。EIA数据显示美原油产量1210万桶/日。7月8日，美石油钻井597口。需求端，据EIA数据，截止7月1日当周，美精炼厂产能利用率94.5%。