1月25日欧洲时段，美元指数下跌超0.3%，结构上来看美元仍脆弱，因周期性因素的支撑持续减退，市场仍担忧政府关门对经济带来的不利影响。欧元兑美元大涨超0.4%。现货黄金刷新本周高点，上涨0.7%，美元走软推动黄金走高。澳元兑美元大涨0.5%，穆迪确认澳大利亚前景展望调整为正面，澳大利亚对经济前景持乐观态度。

1月25日，黄金T+D收盘下跌0.12%至281.8元/克，但随后美元日内走弱，现货黄金走强，交投于1284美元/盎司附近。美国国会参议院24日未通过两项旨在结束联邦政府部分关门的提案，随着时间延长，对美国经济负面影响可能逐步体现，美元走软，黄金则可能受益。黄金矿产并购潮或许就表明了黄金市场已经触底。技术上，黄金可能重新测试本周高位1286美元。

1月25日上海原油价格上涨。主力合约SC1903以430.8元/桶收盘，上涨2.7元，涨幅为0.49%，受市场预期美国或威胁对委内瑞拉实施制裁，另外利比亚所有港口因恶劣天气全部关闭也支撑油价走强，尽管EIA公布了美国创纪录的汽油库存和原油库存意外大幅增加，但机构认为，“OPEC+”执行每日120万桶减产额度的进度也快于预期，这都足以令油价快速持稳。

1月24日欧洲时段，美元指数刷新1月4日以来新高至96.6077，欧元的疲软一度支撑了美元，另外美国上周初请失业金人数意外下降。欧元兑美元刷新自1月3日以来低点至1.1307，德国制造业四年来首次萎缩，法国1月PMI数据暗示一季度经济可能萎缩0.1%，德拉基首次指出风险转向下行。澳元兑美元大跌0.6%，澳元作为商品货币，国际经济环境越来越差，全球贸易摩擦也没有缓解的迹象。

1月24日，黄金T+D收盘下跌0.18%至282元/克。美元再度走强，大涨0.3%，抑制黄金表现。全球股市再次同步上涨，尽管幅度有限，但风险偏好依旧强劲，不利于黄金表现。下周美联储FOMC召开为期两日的议息会议(1月29-30日)可能为2019年的货币政策行动奠定基础。印证了那个观点，黄金似乎难以在通胀无信号的环境中站上1300美元。

北京时间1月24日16:15公布的法国PMI数据显示，制造业数据大幅好于预期，但服务业和综合PMI大幅不及预期且收缩，欧元兑美元短线大跌30点至1.1341。随后德国公布PMI数据显示，德国制造业四年来首次萎缩，但服务业增速弥补其负面影响，欧元兑美元收复法国数据公布后的全部跌幅，并升至1.1376。市场关注点转向晚间的欧银决议及随后的德拉基讲话。

1月23日欧洲时段，美元指数交投于96.34附近，市场主要关注全球贸易摩擦进展。英镑兑美元大涨0.6%，刷新11月14日以来的高点至1.3042，因市场目前完全排除了英国硬脱欧的可能性，且英国央行称未来中性利率上升的可能性大于下降。美元兑日元走高，上涨0.4%，交投于109.8附近，日本央行称，不会在通胀到达2%之前加息，先实现通胀目标，然后再推进政策正常化至关重要。

1月23日，黄金T+D收盘上涨0.27%至282.35元/克，经济放缓及全球贸易摩擦再度升温，避险需求增加，黄金企稳于1280之上。达沃斯论坛情绪也偏悲观，市场风险偏好消退，继续关注达沃斯论坛上官员讲话。另外，美元回落也支撑了黄金表现，展望未来，随着风险偏好降低和美元受到限制，金价将突破，继续关注达沃斯声音。

1月22日欧洲时段，美元指数交投于96.4附近，全球贸易摩擦再度升温，欧元走软以及对欧洲经济增长的担忧支撑了美元。澳元兑美元跌至两周新低至0.7121，投资者仍担心国际贸易摩擦风险可能并不会如想象中那么快地就得到缓和。美原油下跌2%，受全球经济放缓担忧影响，投资者担忧原油需求未来或遭遇打压，油价下跌。另外受美国政府关门影响，两大库存数据将延迟公布。

1月22日，黄金T+D收盘上涨0.08%，欧元走软以及对欧洲经济增长的担忧支撑了美元，推动金价跌破1280美元的关键水平。但是对全球贸易摩擦的紧张局势担忧，以及全球经济放缓的担忧日益加剧，黄金仍将表现出避险属性。由于政府关闭，我们最近没有看到太多来自美国的数据。如果我们看到更多疲弱的数据，可能导致债券收益率下跌，并支撑金价。

1月22日上海原油主力合约SC1903下跌0.32%。全球股市走弱，中国股市表现不佳，受累于全球贸易摩擦的不佳预期，因此轮原油上涨与全球风险资产同步，全球股市大幅反弹。后期料仍保持一段时间的相关性，但IMF下调全球经济增长预期，料后期原油将需求放缓，需求或主导未来走势，同时供应层面的消息将持续短线冲击原油价格。

1月21日欧洲时段，美元指数刷新1月4日以来新高，美国政府仍处于关门状态，但欧元区经济持续疲软支撑美元。现货黄金交投于1278美元/盎司附近，中期市场风险偏好持续升温，令无息资产黄金难以有好表现。澳元兑美元刷新1月9日以来新低至0.7143。中国经济数据显示四季度各领域均有不同程度的放缓，全球经济料不会为澳元提供长期的利好支持 。

1月21日黄金T+D刷新2018年12月25日以来新低至281.31元/克。白银T+D收盘大跌1.16%，美元自上周五走强后，交投于96.3附近，美元不具备深跌条件。另外中国股市及美国股市均出现一波上涨趋势，其次原油及大宗商品也集体上涨，中期市场风险偏好持续升温，令无息资产黄金难以有好表现。仍需关注美元与风险资产表现，这是当下黄金定价核心。

1月21日上海原油SC1903以438.8元/桶收盘，刷新2018年11月23日以来新高至441.5元/桶，受贸易情绪改善、OPEC不排除进一步减产以及美联储对于加息的温和表态，今年头13个交易日，油价已经反弹18%，创18年来最大同期涨幅。美国运营的油田钻井数量环比减少21个，降至852个，最大原油进口国中国经济稳健支撑股市，大宗商品与原油同步上涨。

1月18日欧洲时段，美元指数交投于96.07附近，近日股指与国债收益率的持续上升支撑了美元表现。英镑兑美元下跌0.4%，英国12月零售销售不佳，二次公投呼声较大。美原油上涨1%，12月全球石油日产量下降95万桶/日，主要原因是OPEC在新一轮减产之前减产，展望2019年，预计会迎来更多供需平衡方面的积极情绪，这将使油价获得逐步复苏。

1月18日北京时间17:00，英国公布销售数据，12月销售额有所下降，尽管市场已经预期到数据或由于11月黑色星期五提前支付而走低，但实际数据还是更坏了些。但是目前市场主要关注脱欧进展，而对经济基本面方面的数据不太敏感，数据公布后反弹近20点，此前英镑兑美元刷新日内低点至1.2927，跌幅0.4%。可见市场主要波动仍是受脱欧进展影响。

1月17日欧洲时段，美元指数交投于96.0955附近，美国上周初请失业金人数意外下降，但是美国政府关门或将产生负面影响。英镑兑美元刷新三日新高至1.2924，政治动荡和断崖式脱欧的可能性将迫使3月29日的期限被推迟，或最终让议员们同意较软脱欧。美原油下跌1.7%，OPEC月报称2019年经济风险仍偏向下行。

1月17日，黄金T+D收盘上涨0.12%至283.04元/克，窄幅波动。白银T+D收盘下跌0.08%至3698元/千克。来自美元走软短线支撑了黄金表现，另外美政府关门及英脱欧带来的不稳定性也给黄金带来一定避险需求，黄金重心缓慢上移，尽管目前黄金价格仍在1300下方附近徘徊，ETF投资者继续建立黄金多头头寸，短线黄金向上的势头依旧明显.

1月17日INE原油主力合约SC1903以425.2元/桶收盘，上涨6.2元。受美国股市反弹和OPEC+减产协议提振，但美国成品油库存增加和原油产量创纪录。俄罗斯将在4月实现石油减产目标。另外利比亚石油港口已于1月16日重启。国内而言，距离春节假期还有半个月左右的时间，为保障假成品油供应，下游业者或有一轮补库操作。

1月16日欧洲时段，美元指数交投于96.09附近，经济学家认为，尤其当核心通胀步伐升速超过央行目标时，预计2019年有两次加息。英镑兑美元交投于1.2850，欧盟国家可以软化在爱尔兰担保协议上的立场。欧洲时段，美原油下跌1%，随着OPEC和俄罗斯将削减供应，对供应过剩的担忧有所缓解，全球需求已成为油价的一个关键驱动因素。