美股“1月效应”近期是热词。但CXO Advisory研究发现，最近30年期间，1月美股走势与未来11个月的关联指数仅约0.1，相比之下，“4月效应”反而更明显。整体来看，似乎“1月效应”与“4月效应”都不靠谱。

1月9日官方数据显示，美联储2014年向美国财政部移交了987亿美元的利润，创历史新高，较2013年增长了24%。这足以在很大程度限制政府债务及赤字的增长。但来自美联储的“美好时光”终结。因美联储加息之际收益将恶化。

美元2015年行情被看涨，很大原因是称料美联储在2015年将加息。但下图将显示，从历史走势来判断，这种看涨可能只是多头的一个“借口”，因FED加息期间美元偏于看跌，反而是美股偏于看涨。

美元升值及非农报告警示薪资压力，均凸显美国低通胀风险，意味着“美联储6月加息”的市场预期或落空，这对美股不算利好，但利好金价。穆迪、Briefing财经、Beta Rotation基金纷纷警告美联储在加息上令人失望的风险。

金价今早涨至1226美元/盎司附近，上周大涨约34美元。本周金价有望守住涨幅，因料欧银QE预期、希腊大选忧虑及欧洲地缘政治忧虑继续支持金价。还需重点关注美股表现，本周迎来美股财报季，若美股再跌，金价将继续走强。

美非农就业连续10个月增逾20万，创近20年最长记录。但随着20万成“新常态”，华尔街对非农报告的焦点转向：薪资! 市场对12月非农就业增幅的普遍预期在23-24万，失业率有望降至5.7%，但U6失业率加速下滑则是更乐观的迹象。

最近一个半月，澳元兑美元在下行通道中“乖乖下跌”，但四小时图显示，自12月上旬开始，RSI就与汇价形成了底背离。另一方面，波浪理论分析也暗示，汇价将很快见底并开启这波跌势的修正性反弹。

对于欧元后市，“预测冠军”ING又发话了：欧元兑美元将跌至平价，因欧美货币政策将加剧分化。预计欧洲央行下一个举动是购买主权债QE。这比彭博调查的看跌目标预期中值1.15低了1500点。

随着美元进逼11年高位，每个人似乎都同意两件事：美元将继续飙升，每个人都非常看涨。做多美元成为某种“无需经过大脑”的事情，而这是交易员们需要保持警惕的信号。很多货币专家们认为，美元可能会遭遇短期回调。

毫无疑问，经济学家们认为美国经济将仍强劲，美联储最终将开启加息，这就是为什么分析师们不指望周五(1月9日)美国12月非农报告带来很大市场影响的原因。以下为五大投行点评金价与非农关系。

黄金白银10年牛市后的修正行情来到50%回档，底背离迹象频现。追踪黄金矿业指数的GDX触底反弹利好金价。油价下跌及美元走强或令美联储“印钞”阻止该趋势强化。金价/美国基础货币规模比率已跌至逾100年最低，逢低买黄金“正当时”。

澳元2014年贬值8.5%，因铁矿石等大宗商品疲软、中国经济前景忧虑及国内经济增长恶化。澳洲经济转型动能停滞；就业市场好坏参半，澳洲联储2015年料维稳利率在纪录低点2.50%。汇率预期暗示澳元2015将延续“疲软印象”。

周图显示，金价目前受到三大长线关键点“夹击”：400周均线、逾两年的长期趋势线、年度枢轴点，因而金价在1212附近胶着难移。若金价周线收盘于1240美元/盎司上方，则暗示多头走出困境。但若上破后难有新突破，一千或成空头目标。

1月8-12日五天内，两大主要商品指数(标普高盛商品指数、彭博大宗商品指数)进行“指数再平衡”设置，或增大黄金卖压，因料其将抛售黄金合约来降低黄金比重。美强欧弱格局遭强化，黄金多头更添“硬伤”。布伦特原油则有望受该再平衡提振。

GDP见证了英国经济2014年坚定走向扩张，就业成经济的“加分器”，实际薪资也在奋起直追。但赤字仍高企，且低通胀拖累英国央行启动加息的步伐。大选将是英国2015年最大的“变数”，也是财政政策及英镑汇率的一大决定因素。英镑，2015年汇率料“怕强凌弱”。

瑞郎2015年兑主要货币料普遍贬值，因瑞士央行(SNB)承诺继续维持欧元兑瑞郎1.20汇率下限，且在2014年底宣布了负利率政策。瑞士经济在2015年料继续挣扎，但有望免于陷入通缩。欧美瑞三大央行动向将继续主导行情。

金价连续三日收涨，暗示可能已完成了整固过程并逆转为看涨。日内迎来美联储纪要和“小非农”ADP就业数据，市场成交量将进一步攀升，金价能否收于其上值得关注。日图指标显示，金价有望很快构筑中期看涨趋势，逢低买入料成为很多投资者的选择。

欧美数据推升全球经济复苏放缓忧虑，黄金避险魅力十足刷新三周高位至1222.97。但道明证券警告称，不宜过度看多金价。通常新年的初步举动都在错误的。金价将在1180-1230美元/盎司区间内交投，投资者需等待突破来判断金价真实的方向。

印度在宣布取消黄金进口限制政策后，很快便进入了被印度人视为“不祥购金期”的12月，目前已迎来了2015年的1月，印度实物金需求是否会回归呢？目前来看，印度实物金买需“复活”仍可能“失约”。

美元指数本周刷新近十年高位进一步固化了“美元升值”印象，但更长周期展开的仍是一幅“美元大贬值”走势图。比如，目前1美元的购买力仅相当于美联储成立时1美元价值的3.8%，即贬值了96.2%。