加拿大央行货币政策趋紧，北美自贸协定风险超预期

汇通财经APP讯——周三（10月25日）在货币政策发布后，加拿大央行在新闻发布会上表示，历史表明通货膨胀低于目标，经济可能产生更多的非通货膨胀增长。如果在北美自由贸易协定范围内发生了什么，可能需要一些时间才能执行。


加拿大央行行长波洛兹表示，预计加拿大经济将继续以“高于潜在速度”增长，生产运行接近满负荷。而另一方面，了解家庭债务动态需要时间，在当前的债务水平上，经济的敏感程度可能比历史上对更高的利率反应更大。

加拿大央行按照预期维持利率不变。荷兰国际集团的经济学家詹姆斯·史密斯指出，加拿大央行发表了一份谨慎的声明，明确提到了北美自由贸易协定的不确定性。

正如预期的那样，加拿大央行在最近的会议上暂停了加息周期，将利率维持在1%不变。随着经济增长在2017年似乎已经开始放缓，加拿大央行决定采取“观望”的货币政策，这并不令人感到意外。

但这次会议的主要结论是，世界银行第一次明确指出，北美自由贸易协定的重新谈判是“巨大的不确定性”，而此前只是间接地暗示了这一点。计划在11月中旬举行进一步的谈判，以便在明年初结束会谈。在形势进一步明朗之前，银行可能会小心行事。

不过，加拿大央行对经济增长和通胀仍持乐观态度，因此这意味着未来将进一步加息。尽管鉴于加元走强以及消费增长更稳定的潜力（考虑到住房政策的变化和更高的利率），通胀率正逐渐接近中行2%的目标。但目前预计，通货膨胀率将在2018年底前略高于最初的预期。

这一谨慎的声明已导致市场将2018年加息预期推迟至3月和9月。虽然这仍然是一个乐观的假设，是基于对北美自由贸易协定不会崩溃的假设，我们仍然认为加拿大央行明年将两次加息。