美元复苏之路的真真假假，应该怎样看待欧元和日元

汇通财经APP讯——迄今为止，美元指数表现不佳，其贸易加权指数下跌了6%。投资者在2017年年初误判了形势，当时他们认为美国税改等措施将推动美元再度攀升，并帮助美国经济跑赢世界其他地区。



而近几周，美元展现了复苏的迹象，自9月中旬以来，上涨了逾2%。市场似乎越来越有信心，美国税改的一些要素将在未来几个月内实现。

在过去4到6周，高税率公司平均表现较股市仅高出2-3%的涨幅，这表明税收优惠政策已经开始被打折扣。如果审视2016年12月前的水平，这类股票的升幅可能会进一步扩展。

如果投资者认为更多有利于商业的税收改革将会实现，美元可能会持续上涨。

量化宽松相关的流出的近1万亿欧元可能会回流到以欧元计价的市场。国际货币基金组织COFER数据显示，中央银行截至第二季度的数据显示，其外汇储备中持有的欧元比重仍较低，已报告的储备中近位19.9%，低于欧元区危机前25%的水平。



随着这些流动/风险敞口的正常化应该为欧元提供支撑，这将阻止美元升值，并确保看涨美元并不是最佳的策略。同时欧洲央行未来将缩减购债的预期也为欧元提供上涨动力。

那些相信美元将长期上涨的人们，认为尽管全球经济加速，但央行稳健的货币政策为此提供支撑。在这些非美货币中，日元可能是做空的最佳选择。



日本央行在去年9月大幅调整货币政策框架，改以“收益率曲线控制”为目标。将控制短端以及长端利率；将日本10期债券收益率维持在零附近。

随着未来美联储上调利率，美国国债收益率以及对冲成本上升，日本保险公司表示，未来的投资计划包括无对冲的美国债券，这将进一步提振美元。