强势欧元不止是欧银心头大患,英银同样头疼不已

2017-09-04 17:36:14 塔伦 10905
汇通网讯——本周欧洲央行将公布利率决议,投资者将关注该行对欧元持续走强的态度。实际上,欧元走强,头疼的还有英国央行。欧元兑英镑走势为何牵动两大央行神经?两大央行会不会出手干预?
本周欧洲央行将公布利率决议,投资者将关注该行对欧元持续走强的态度。实际上,欧元走强,头疼的还有英国央行。欧元兑英镑走势为何牵动两大央行神经?两大央行会不会出手干预?本周欧洲央行将公布利率决议,因德拉基在杰克逊·霍尔年会上并未传递出明确信号,市场预期该行不太可能会在9月会议上宣布退出QE的计划。不过,投资者将关注该行对欧元持续走强的态度。实际上,欧元走强,头疼的不仅是欧洲央行,对英国央行来说,同样不乐见。

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随着欧元兑英镑逐渐升向平价,欧洲央行与英国央行所面对的是双方都不乐意见到的发展。

欧元兑英镑在三个月多的时间内已大涨10%。若欧元再走强,欧洲央行将更难达到通胀率目标,而英镑若继续下跌,将进一步推升通胀率,侵蚀实质收入,打击消费者支出。

欧元兑英镑走势为何牵动两大央行神经?


欧元兑英镑走势之所以重要,是因为英国和欧元区之间的经济联系非常紧密。英国将近一半出口目的地都是欧元区,而若不计欧元区国家之间的贸易,欧元区整体出口中的向英国的出口占比为13.4%,仅次于欧元区对美国出口(13.6%)。

各央行的通胀和经济成长预估都基于贸易加权指数(不是根据双边汇率),在英镑贸易加权指数中,欧元权重接近50%。在欧元贸易加权指数中,英镑权重近15%。

欧元走强将成为欧洲央行心头大患


欧元今年以来在全球主要货币中表现最佳,部分原因是欧元区经济形势良好,另一方面是市场对美联储加息前景的预期,以及对脱欧背景下英国经济前景的预期出现了变化。

欧元的强劲势头已开始让越来越多的欧洲央行决策者感到担忧,市场预计该行将在9月政策会议上讨论这一问题。如果欧元升值10%,则等同于欧元区通胀在未来12个月下降近0.5个百分点。欧元区通胀率在过去5年内的大多数时间,都未能达到欧洲央行设定的接近但低于2%的目标。所以欧元进一步上涨,对一些决策者而言将是难以接受的。

英镑贬值让英国央行头疼


另一方面,英镑贬值使得出口更具竞争力,从而支持英国经济增长;但也会提振通胀。对于英国央行而言,提振经济增长所需的时间比通胀压力加剧要长。

脱欧公投以来英镑已下跌15%,推高物价。消费者物价通胀率目前在2.6%,已经连续六个月高于英国央行2%的目标。

脱欧公投以来,英国经济滑坡的程度并不像担忧的那样严重。但英镑贬值的影响尚未渗入到GDP增长率中,英国二季度GDP增速0.3%,仅为欧元区GDP增幅的一半。

英镑若继续贬值,英国央行也将面临两难困境。通胀率在脱欧公投后大幅上升,意味着实际薪资再度下滑。而不久前,英国才从至少半个世纪以来持续时间最长的实际薪资下滑(2010年-2014年)中走出来。

逼急了,两大央行都有可能口头干预让欧元降温


分析人士认为,尽管央行直接干预市场的可能性不高,但如果欧元兑英镑升向平价的走势过于迅速,超出央行容忍,欧洲央行和英国央行可能都会以口头干预方式设法降温。

行情

英镑美元 1.3216 0.0021 0.16%
美元日元 112.11 -0.95 -0.84%
欧元美元 1.1791 0.0021 0.18%
美元人民币 6.6268 -0.0035 -0.05%
美元指数 93.69 -0.22 -0.23%
现货黄金 1,292.44 13.86 1.08%
现货白银 17.31 0.22 1.28%
美原油 56.68 1.42 2.57%
美元加元 1.2765 0.0008 0.06%
澳元美元 0.7565 -0.0023 -0.3%
上证指数 3,382.91 -16.34 -0.48%
日经225 22,396.80 45.68 0.2%
英国FT 7,380.68 -6.26 -0.08%
德国DAX 12,993.73 -53.49 -0.41%
纳斯达克 6,782.79 -10.50 -0.15%