原油期货价格渐入佳境，OPEC誓与高库存死磕到底？

汇通财经APP讯——

周一(5月22日)，国际原油价格跳空高开高走。市场似乎已经确认，OPEC将在本周四(5月25日)迎来的新一期会议上作出延长现行集体减产协议的决定，更多的看点将侧重于减产协议是否有新成员加入以及是否进一步提升减产力度。

截止发稿，美国原油交投于51.25美元/桶，大涨1.14%；布伦特原油交投于54.12美元/桶，大涨0.95%。两市盘中分别刷新4月21日以来高点至51.43美元/桶和4月20日以来高点至54.37美元/桶。



减产集体或扩容

上周初，沙特和俄罗斯两国油长借出席在北京举行的“一带一路”论坛之机，意外联手呼吁各方，将现行的集体减产协议有效期延长至2018年3月。国际原油市场预计积极回应，至今价格已经上扬近6%。日线上看，KD指标慢线站上超买区(80以上)，两大原油期货价格轧空走势进一步强化。

俄罗斯能源部长诺瓦克还透露，延长后的减产协议可能会增添3到5个国家。他强调：“协议的目的并非是将油价推高到某个水平，而是确保每月原油库存保持在5年平均水平。”

对于俄罗斯和沙特的“抱团”，OPEC成员国委内瑞拉表示赞成，其石油部在一份声明中表示，由于石油库存水平仍将高于过去5年的均值，因此有必要采取进一步措施，确保市场的长期稳定。

【加力减产可行性不大】

路透市场分析师John Kemp写道：“受访的原油交易员多数认为，OPEC加大减产力度的可能性微乎其微，但延长减产的可能性还是相当高。因此，若OPEC最终兑现这一预期，油价短期内可能保持平稳走势，甚至不排除温和走弱的可能性。”

据汇通网观察，现有的减产力度已经让一些产油国财政上感到吃紧，继续进一步收紧产能，无疑会增加更多产油国的财政困境。而即便能够迅速推升油价，以美国为首的非减产协议参与国将获得更大的盈利空间，使得它们在扩增产能上有恃无恐。

《华尔街日报》近期对五家行业研究机构和投行的调查研究显示，除美国意外，其余五个主要产油国、同时也是非减产协议参与国的日产量将增加30万桶。

加拿大和巴西，分列全球第七和第十大原油生产国，在长期项目投资上有望录得除美国外最快速度的增产。此外，挪威和英国产量也将有所增加，当然增势没有前两者凶猛。其中只有中国的产量预计将录得下滑。

沙特预先摸底伊拉克

周一晚些时候，沙特油长法力赫将在伊拉克首都巴格达会晤伊拉克油长鲁艾比，这是沙特能源高官近30年来首次造访巴格达。伊拉克石油部发言人Asim Jihad告诉记者：“两国油长将就OPEC成员国限产保价以及如何强化两国双边关系展开磋商。”

上周，伊拉克总理阿巴迪表示，伊拉克对于OPEC欲延长减产协议有效期的做法表示感兴趣，但他并未明确具体希望延长多久。而更早前的，鲁艾比曾放言，伊拉克支持减产协议延长6个月的做法。

由于长年的战事导致伊拉克石油生产能力严重萎缩，该国参与减产事宜至今看起来态度微妙，被认为是整个协议中最没有诚意的国家。据二手资料统计，伊拉克3月原油产量为440万桶/日，同2月份的441万桶/日基本持平。

伊朗可能打退堂鼓

此前长期遭受国际制裁、国际原油市场份额遭到大量蚕食的伊朗被OPEC豁免，允许其逆势增产原油380万桶/日，目前该国也基本享用了这一特权。

而在前不久刚刚结束的大选中，改革派候选人、现任伊朗总统鲁哈尼得以成功连任。市场预计，为进一步拓展伊朗的国际生存空间，不排除鲁哈尼在石油领域进一步向西方世界示好的可能性。伊朗希望能够吸引1000亿美元的境外投资，新开发国内逾50口油气田。

全球库存水平高烧难退

国际能源署在新近公布的月报中测算得出，截止今年3月末，OECD国家原油库存总量高达30.25亿桶，较近5年均值水平高出约3亿桶。更为悲观的是，国际能源署还预测，该库存水平在今年4月份还将继续走高。

据荷兰咨询机构PJK International称，成品油库存近来也出现了突然跳升的现象。ARA中心槽罐汽油库存本月大幅升至近8个月高位。而按照Genscape的说法，截止今年3月末，休斯顿原油储量更是达到了历史高位。

Energy Aspects首席原油分析师Amrita Sen指出：“不少市场参与者对此表现得焦操不安，国际原油库存显然依旧处于十分充盈的状态。”

★实际减产可能仅50万桶/日

上周，Tradition Energy市场研究副总裁Gene McGillian强调，以美国为代表的多个非减产协议参与国都在不同程度的增产协议，OPEC发起的集体减产行动效果欠佳，全球原油实际净减产水平可能仅为50万桶/日。

去年年底，OPEC成员国决定在今年上半年实现集体减产120万桶/日的目标；以俄罗斯为代表都非OPEC产油国决定集体减产60万桶/日。

Emirates NBD商品分析师Edward Bell在接受彭博电视采访时坦言：“哪怕OPEC在本周的会议上通过延长减产协议有效期的决定，但只要现有减产力度不变，该决定也不太可能给市场带来多大的积极影响，完全不足以进一步扩大对油价的支撑。