耶伦讲话前瞻：只要非农不出幺蛾子，3月加息或盛情难却

汇通财经APP讯——

最近一周时间里，美联储官员轮番发表公开讲话，传递出来的信息普遍倾向于鹰派，即美联储最快将于3月份进一步提升利率。而对此事件影响力最大的人物——美联储主席耶伦也将于周五(3月3日)公开亮相，就3月份是否收紧银根发表自己的真知灼见。

按照计划，耶伦将在芝加哥发表主题为“美国前景展望”的演讲，投资者必将对其字字句句进行反复推敲斟酌，力求探寻出任何可能触发短期利率提升的蛛丝马迹。根据最新的联邦基金利率期货价格显示，美联储3月份加息25个基点的概率已经高达75%，而就在一周前，这一数字还在50%以下。


高层本周齐鹰唱，推升3月从紧概率

本周美联储官员发表讲话的总基调无外乎是，美国经济正在走强，通胀呈现出高企的迹象，股市大幅飙升，暗示3月份加息已名正言顺。

周一(2月27日)，达拉斯联储主席、2017年FOMC票委卡普兰称，他认为美联储将在近期上调利率。

周二(2月28日)，纽约联储主席杜德利称“三月份加息一事已经变得更为紧迫”。

周三(3月1日)，美联储理事、FOMC常任票委布雷纳德在哈佛大学发表讲话称，美联储再度加息的可能性正在增强。而就在此之前，布雷纳德一直是美联储高层鸽派的代表人物，倡导暂缓加息。

布雷纳德认为：“假设美国经济继续按照现在的态势发展下去，那么我认为，美联储在更早的时间给加息松绑是妥当的。”

同为美联储理事的鲍威尔则阐述得更为详尽，他在周四(3月2日)接受CNBC采访时称：“我完全相信，美联储3月份的会议上将讨论加息一事。并且我认为，3月份最终实现加息也不会让人感到意外。”

前提：非农不出幺蛾子

当然，从上述表态中我们也不难发现，他们中并没有人言之凿凿，认为3月份加息是板上钉钉的必然事件。倘若美国宏观经济层面曝出重大利空消息，或者外部政治经济环境严重恶化，美联储恐怕也不可能轻而易举地踩油门。要知道，在美联储政策会议前的3月10日，美国劳工部还将公布2月份非农就业报告，那可是美联储决策最为倚重和考量的宏观资讯。

上个月，耶伦在国会发表证词时指出，美国就业市场表现坚挺，经济总体改善的大方向没有变，暗示美联储可能在接下来的几个月内再度加息。耶伦还重申，美联储高层依然维持去年12月份作出的预期，即2017年可能加息3次。但她并没有就具体哪一个月加息给出任何细节。

去年12月份，美联储作出决定，上调联邦基金利率25个基点，利率区间提升到0.5%-0.75%，这是美联储在进入货币从紧周期后，时隔整整一年的第二次加息。在作出2017年加息3次的预期后，市场普遍对此解读为，美联储将加快银根从紧的步伐。

本周四，鲍威尔还被人问及，美联储是否有意进一步提升加息步伐，比方说2017年加息四次。对此他回应称，2017年加息三次在他看来“仍未合适之举”，但他也补充道，能够决定具体加息次数的只有美国经济的最终走向。

在美联储高层本周密集发声之前，许多市场观察家和投资者都对美联储3月加息持怀疑态度。无论是大幅度降低税收、大力重整军备，还是大规模增加基础设施投资，美国总统特朗普至今仍未就其中的任一事项落实具体细节。即便落实了细节以后，总统还必须将相关议案提交国会审批。大众就此研判认为，美联储将继续对白宫方面察言观色，年内最早加息时间不会早于6月份。

三井住友外汇交易总监Shinsuke Sato表示：“我想耶伦不会在讲话中排除3月份加息的可能性。”他还补充道，耶伦可能伴随此前多名官员的鹰派言论，为下一次加息逐渐铺平道路。近期美国公布的多项宏观数据显示，美联储3月份没有理由不加息。

欧洲政治走向拖累美元升值

不过，野村证券近期公布的研报称，美元走势无法与美联储加息步伐保持同步，理由是以法国为代表的广大欧洲国家政治前途存在高度不确定性，导致作为避险资产的日元多头力量不断积蓄，美元升值因此受到很大牵制。

现在看来，导致美联储高层近期措辞风向突变的主要催化剂，依旧是就业市场的强大韧性。本周四公布的数据显示，截止2月25日当周，美国初请失业金降至22.3万，接近44年的低点。该数据的表现通常被视为企业主裁员意愿。而去年2季度以来，美国失业率一直运行在5%下，符合广大经济学家公认的充分就业形态。

与此同时，美国股市也再创新的辉煌，道琼斯指数历史性地站上21000点大关。美国总统特朗普本周三在国会的演讲虽然依旧没有就相关议题给出具体细节，但是人们普遍相信，美国国会终将批准总统的宏伟蓝图，股市的做多人气就此被点燃。

而伴随着汽油价格和薪资增速的反弹，曾经一度长时间徘徊在低位运行的通胀水平也终于度过了黑暗期，稳步回升的势头得以确立。目前，美国CPI年率时隔逾2年半时间已重新回到美联储设定的官方目标2%上方。

其余的美联储官员也不止一人认为，随着稳定物价和促进就业2大目标的双双实现，一度被委以重任的货币政策终于可以卸下身上的重担了。今后，财政政策将在继续确保经济稳步前行的道路上发挥主导作用，接力棒应该交给白宫了。