加息提速经济预测却不变，如何读懂美联储矛盾的心？

汇通财经APP讯——上周三(12月14日)，美联储在议息会议公布加息25个基点，并公布了“点阵图”，表明美联储明年的加息意向。不过值得注意的是，此前美联储一直表示明年加息次数为2次，这次的点阵图上却增加到了3次。

美联储的这一决定让美国股市达到了史上高点，债券回收率和美元也水涨船高。不过，美联储专家对美国经济的未来预测却基本没有变化。和9月的预测相比，目前美联储对于明年美国经济GDP增速的估值为2.1%，只增加了十分之一；2017年底的失业率估值为4.5%，也降低了十分之一；通胀率依旧为1.9%，和此前的预测保持不变。

纽约渣打银行的高级美国经济学家Thomas Costerg表示，美联储的经济预测前景和“点阵图”是矛盾的。这让人疑惑，美联储到底想传达什么信息呢？

美联储的真实意图

美联储的最新决议和它夏天公布的经济预测概要并不相符，这让不少人都疑惑，这矛盾的背后究竟藏着什么？美联储真正想要表达的意图又是什么？美联储是想通过利率规划来传达出更鹰派的信息，暗示政策将会收紧以应对经济增长，投资者应当做好准备吗？还是想表达它将会如往常一般稳健耐心地调整利率？

西方资产管理有限公司投资经理John Bellow表示，这一区别也许是由于特朗普当选美国总统，而他未来又将会施行扩张性财政政策的预期导致的。这一因素可能让美联储官员改变了他们的利率预期，不过没有改变他们的经济预测。

Thomas Costerg还补充道，大选结束后美股一路疯长，这可能也影响了美联储官员的想法。从大选结束后的11月8日，至美联储12月13号的议息会议开幕的这一个多月时间内，标准普尔500指数已经上涨了6.2%。他说，也许股市起了一定作用，风险资产也起了一定的作用。尽管投资者还明白现在就对经济前景改观还为时过早，不过上述因素都让投资者更加的激进。

美国先锋集团高级经济学家Roger Aliaga-Diaz的想法则比较简单直接。他认为，“点阵图”的变化只是受了最近几个月来美国经济好转的影响，而且其实早在9月美联储就可以升息了。

不过，在美联储议息会议之后，美联储主席耶伦(Janet Yellen)在记者招待会上表示，美联储的部分官员已经开始将特朗普未来的财政政策纳入经济预测的考虑因素中了。这一消息又让事件变得有些复杂了。

纽约杰富瑞公司经济学家Thomas Simons表示，尽管美联储的季度评估没有正式把特朗普的财政刺激政策纳入考虑因素，但这一因素实在影响巨大且难以预测，对于美联储的想法还是有一定的影响。

不过，耶伦倒是给出了一些提示。她淡化了“点阵图”变化的意义，称这只是一些“适度地调整”。与此同时，耶伦还赞扬了美国经济的恢复和韧性，清晰阐明了并不需要财政刺激来让劳动市场恢复充分就业。她这番话的意图明显更接近于“点阵图”，而非此前的经济预测。

“点阵图”和经济预测相互影响
威明顿信托银行首席经济学家、前费城联储职员Luke Tilley表示，不必从“点阵图”和经济预测的矛盾中考虑太多。他认为，点阵图的变化并不是反映经济增长或通胀的预测因素的变化，而更多地是反映美联储对这些方面的信心的变化。

他还指出，点阵图也不仅仅是对预测的延伸，事实上这两者是互相影响的。比如，如果美联储官员预测经济增长率会更高，那么他们也会提高点阵图的利率路径；而这又会反过来降低他们对经济和通胀的预测。

Tilley表示，如果要深入研究美联储的规划和意图，那么还是必须要把经济预测摘要纳入考虑。