年度聚焦：耶伦升息反击特朗普，2017加息三次恐是烟雾弹

汇通财经APP讯——
美联储北京时间12月15日一如预期加息25个基点，同时上调对升息路径的预估，暗示2017年将加息3次；耶伦还反击特朗普，称将坚守至任期结束；有机构指出，特朗普新政难立竿见影推升通胀和利率；目前各大机构对明年能否加息3次意见不一，美联储明年能否时实现预期仍存变数，路透调查显示，多数机构认为美联储明年加息不会超过2次。

★美联储决议公布鹰派加息决议，并上调2017加息次数预估★
经过长达一年时间的艰苦酝酿，北京时间12月15日凌晨，美联储公布12月利率决议，一致同意上调基准利率25个基点，至0.50-0.75%，符合市场预期；并表示仍将“循序渐进”加息；但美联储官员的最新点阵图显示，明年的升息步伐将会在当前一年一次的基础上有所加快；此外，美联储还表示货币政策仍将较为宽松，预计明年失业率将下降至4.5%，然后保持在该水平。

汇通网指出，美联储政策声明及点阵图均显示，决策者对2017年升息次数的预估中值，从9月的升息两次，每次25个基点，上调至升息三次，每次25个基点；并预计，2018和2019年将各升息三次，利率将达到3.0%的长期“正常”水平。


(美联储12月决议点阵图)

美联储在声明中指出，“鉴于已经实现和预期将要达到的就业市场和通胀状况，委员会决定上调指标利率目标区间，近几个月，就业稳步增长，失业率下降，基于市场的通胀补偿指标已经有了相当大幅度的回升。”

汇通网援引穆迪评论，美联储加息反映美国经济强势；预计美国经济扩张期将持续到2018年，加息对于美国经济的影响可以忽略。

此外，由于候任总统特朗普计划推出，包括减税和增加基建支出在内的一系列刺激举措，联储决策者相应调整了对经济的预期，现预计经济成长小幅加速，失业率下降，不过通胀回升仍然略低于联储设定的2%目标的水平。

★2017年加息三次？恐怕没那么乐观★
【加息三次不无可能】
巴克莱资本(Barclays Capital)指出，相对该行预期而言，美联储12月货币政策声明略显鹰派，FOMC似乎准备好明年加息3次。当前包括“点阵图”在内的预期，并未显示未来管理方面将出现任何重大政策转变。但只有在明年上半年特朗普上台后未制定关税或其他贸易限制政策的情况下，才存加息3次可能。

【加息三次是烟雾弹，能加两次就满足啦】
花旗银行在美联储决议后发布的报告中称，美国在2017年料将加息两次，尽管周三的美联储点阵图显示的是三次；我们相信利率和美元的上涨将会在2017年初导致经济数据走弱，也会影响美联储利率正常化的进程。”

裕信银行美国首席经济学家指出，从点阵图可以看到，17名美联储委员中有6位成员预计2017年加息不会超过2次；但我们非常相信，真正较具影响力的委员——包括主席耶伦与副主席杜德利，都很可能只支持明年加息两次；若事实如此，本次点阵图透露的“大多数委员支持明年加息3次”的信息，可能难以撼动趋于谨慎的货币政策前景。

丹斯克银行(DanskeBank)表示，预计美联储在2017年将加息两次，2018年也将加息两次，因为诸多美联储官员也曾表示，将在采取行动前仔细分析特朗普确切的经济刺激计划。

汇通网援引路透最新调查，多数美国一级市场交易商预计，美联储2017年加息次数不会超过2次；此外，他们还预计，美联储下次加息将在2017年第二季度，美联储加息快于预期的可能性为45%；美国18家一级市场交易商预估中值显示，2017年底美国联邦基金利率区间中值为1.13%。


(联邦基金利率期货市场预计美联储加息几率)

联邦基金利率期货市场数据显示，美联储2017年6月加息几率为74.8%，9月加息几率为89.4%，12月加息几率为95.8%；数据表明明年6月有较大可能加息，但随后能否进一步升息仍难定论。

★沉默中的爆发，耶伦反击特朗普★
特朗普在总统竞选期间多次炮轰耶伦领导下的美联储，称其为维护民主党利益刻意长期维持低利率政策，并声称自己上台后将立即撤换美联储一把手；但此举并未能有效恫吓全球金融市场最有影响力的女人，所谓“忍无可忍,就无需再忍”，此前一直处于守势的耶伦终于被迫展开了反击。



耶伦在随后的新闻发布会称，她不会去职，也不会对侯任总统提出任何有关如何控制自己言行的建议；他还宣称，她将继续留在美联储主席的岗位上，直至2018年2月份任期结束。

耶伦表示：“我对美联储的政治独立性深信不疑，我有意完成参议院赋予我的4年任期，没有规定说美联储主席的任期非要和总统任期完全重合。”

★特朗普新政影响难立竿见影，加息3次仍存变数★
在特朗普当选美国总统后，投资者和各大企业CEO普遍认为，特朗普提出的基础设施建设、(政府)赤字支出、贸易保护主义、移民改革等政策都将推升美国通胀，进而推动美联储加速升息。


(特朗普政治经济主张)

然而，耶伦并不准备对特朗普经济学作出背书；她表示：“特朗普如何贯彻实施他的经济政策尚不得而知，现在就对此作出评判为时过早。”

路透调查显示，美国12家一级市场交易商认为特朗普的经济政策将提振或明显提振企业投资，3家认为没有或几乎没有影响；美国9家一级市场交易商认为对经济前景而言贸易政策是最大风险，5家认为是财政政策，2家认为是美元升值。

汇通网提醒，特朗普削减税收和监管以及增加支出的计划必须获得国会批准，而且只有在获国会通过很长一段时间后，其新政措施才可能对经济预测产生实质性影响。

汇通网指出，若特朗普政府推出重大的税收改革和财政支出计划，或迫使美联储加速加息；不过即使这种情况发生，也将是一个缓慢发酵的过程，美联储能否在2017年加息3次仍存变数。

不过，也有机构对此持有乐观立场，道明证券(TD Securities)认为，在经济复苏的这个时点实施财政政策可能引发“通胀型需求冲击”，这会将经济增幅拉高近一个百分点，但会导致美联储的升息步伐要比预期快得多--每年将会升息近1个百分点。