关于美国劳动力市场，耶伦看错了什么？

汇通财经APP讯——

美联储主席耶伦可能会想再看一下美国劳动力市场中正在发生些什么。

在美联储周三(9月21日)决定保持利率不变后，耶伦称稳定的就业增长正吸引人们回归就业市场，使失业率和衡量劳动利用率的其他指标企稳。她称自己乐见这种情况，并表示劳动力市场参与率(用于衡量正在工作或正在找工作的人口比例的指标)已经企稳甚至缓慢升高。耶伦表示，劳动力市场参与率的上升显示许多人正被吸引到劳动力市场中。

但劳动力流动数据表明现实情况不是耶伦所想的那样。

进入正题前，我们先做一些铺垫，在两种情况下失业率和劳动参与率会企稳。第一种情况是那些不找工作的人可能开始找工作了；这些人会被归类为新的失业者或有工作的人，因而同时推升失业率和参与率。耶伦乐见的是这种情况。

还有一种可能是，失业状态持续的时间更久了，但人们没有放弃求职或是退出就业市场(失业率稳定)。同时，由于原本在劳动力市场之外的人(比如刚毕业的大学生们)找到了工作，两相作用使得劳动参与率和失业率企稳。

数据表明目前的现实情况偏向于第二种可能。


如上图所示，看上去失业率的企稳不是因人们正在重新加入求职者的行列造成的。新进入劳动力市场找到工作的人数上升，但失业后退出市场的人数在减少。

法国兴业银行资深美国经济学家Omair Sharif称，失业率和参与率的企稳可能和人员外流有关系。劳动力的升高，以及对应的劳动参与率上升，因放弃寻找工作退出劳动力市场的人数显著下降。

不过，即便现实情况与耶伦描述的有细微不同，但这对耶伦和她的同事们而言依旧是个好消息。

退出劳动力市场的人数下滑或表明失业的美国人在找工作或是徘徊不前，因他们有理由对找到工作后收入增多抱有希望或是已经看见了工资的上涨。但不管他们能否找到工作，对于提升劳动参与率都是有好处的。

道明证券利率策略师Gennadiy Goldberg表示，那些阻止人们退出劳动力市场的因素也将是吸引他们回到劳动力市场的因素。