耶伦点燃盛夏加息激情，非农过后或放飞加息之“鹰”

汇通财经APP讯——周五(5月27日)，美联储主席耶伦(Janet Yellen)表示，正在持续好转的美国经济将支持“未来数月”再次加息，但她没有明确暗示下个月是否会采取行动。但接下来6月3日的美国非农数据或对于夏季能否加息显得极为关键，且6月6日耶伦在美国费城的讲话或将为加息提供更为明确的指引。



★ 美联储主席耶伦：“未来数月”加息可能是合适之举。

耶伦在哈佛大学发表演讲时称，正如其以前所说，随着时间的推移美联储循序渐进且小心谨慎地上调美国隔夜利率是合适的，耶伦同时强调，“可能在未来几个月，这样的举动就将是合适的了”。

耶伦领导的联邦公开市场委员会将于6月14-15日在华盛顿召开会议，届时将考虑长达七年的近零利率政策结束后是否要采取第二次加息行动。最近诸多美联储官员发表讲话，加上4月份会议纪要公诸于众，提高了投资者对美联储在6月或7月进一步紧缩货币政策的预期。

耶伦与哈佛大学经济学教授Gregory Mankiw进行讨论时表示，美国经济正在继续好转，耶伦还指出，只要能源价格和强势美元等遏制价格压力的不利因素企稳、劳动力市场持续改善，预计通胀率将在未来两年升向2%的目标水平。

包括波士顿的Eric Rosengren和旧金山的John Williams，多位地区联储行长最近几周接连敦促金融市场参与者更严肃看待美联储未来两个月加息的可能性，指出美国经济持续表现出稳定增长的迹象，而全球经济和金融环境构成的风险降低。

法国巴黎银行驻纽约的资深美国经济学家Laura Rosner在电子邮件中写道，现在听起来委员会已经接近加息了，这将是一个集体决定。

（美联储主席耶伦在哈佛大学的讲话内容）

★ 6月3日的美国非农数据或对于夏季能否加息极为关键。

尽管失业率已经降至5%，达到了很多经济学家所认为接近或达到充分就业的水平，但美国劳动力市场还在继续扩张。通货膨胀和工资也表现出上涨迹象，而这正是美联储翘首以盼但又迫切要加以控制的情形。6月3日将发布5月份的非农就业报告。

5月26日美国劳工部最新数据显示，当周初请失业金人数降幅超过预期，重新回到周期性低点。这表明美国劳动力市场在经历跌跌撞撞的第一季度后继续持稳，经济也重拾上升的趋势。



尽管连续两周初期失业金人数的下跌有助减缓市场方面4月底和5月初期间相关数据一度的反弹的忧虑，但也反映出就业数据的趋势已变得不像之前那么乐观了。同时当周初请失业金人数的四周均值增加了2750人，升至27.8万人。该数据调整了周与周之间的波动性，被认为更有利于衡量劳动力市场的真实趋势。

续请失业金人数的四周均值增加8500人，至215万人。续请失业近数据的涵盖时间正好跟5月份失业率的调查期重合。鉴于在4月到5月调查期间，续请失业金人数的四周均值下跌了6000人，因此市场预期美国5月份失业率变化不大，将继续维持在5.0%的水平。

经济学者指责近期一些列的相关因素，包括学校春季休假的时间差异，都为调整相关数据增加难度。而知名通讯企业威瑞森(Verizon)公司的工人罢工实际以及近期日本地震可能对生产活动的破环也被认为是导致就业市场出现放缓的原因。考虑到在5月份调查期间大约4万参与罢工的雇员将被视为未受雇并不获发工资，因此6月3日公布的5月非农就业数据将受到相关影响。

法国巴黎银行经济学家Paul Mortimer-Lee和Laura Rosner在报告中表示，5月非农就业增加人数可能只有令人失望的11万。如果就业增幅低至法巴的预测，“将严重挑战”美联储有关第一季度经济增长受挫只是暂时的观点。然而根据彭博汇总经济学家预测中值，5月份非农就业增幅料为16万。

法国巴黎银行指出，服务部门就业“看上去势将放缓”。5月数据疲软“可能会引发对国内前景的担忧并使美联储年中加息的希望成为泡影”。相反，如果就业数据强劲，则可以给美联储在6月或7月加息打开“绿灯”。

(注：法巴银行的预期一直是联邦公开市场委员会在2016年全年都将按兵不动)

★ 6月6日耶伦在美国费城的讲话或将为加息提供更为明确的指引。

耶伦在哈佛讲话时表示，美国经济已经有了长足进步，就业市场有所改善，且美国经济一直在缓慢复苏过程中。

耶伦强调，就业市场进一步改善是可能的，并称就业参与率的上升令人感到振奋，但并未看到薪资增速有很大改善，就业市场仍存在不足，且打着零工但想要全职工作的求职者数量很多。

美国5月非农就业数据，无疑也将是美联储官员关注的焦点，从而6月3日非农数据公布后，三天之后即6月6日，耶伦将再度公开讲话，这次将是在费城，届时耶伦的讲话无疑尤为关键。

★ 过去两周，市场对美联储夏季加息的预期已大幅提高。

撇开经济数据，市场参与者对6月份会议的预期已被FOMC成员的频频表态和4月份的会议纪要扭转。5月18日发布的会议纪要显示，多数委员支持在经济继续好转的情况下于6月份上调利率。

耶伦讲话后，联邦基金利率期货显示的6月份加息概率从周五早些时候的28%升至32%，而这种可能性两周前大约只有4%。

FOMC在去年12月份加息的时候还发布了一项预期，显示决策者们预计2016年会加息4次。但其后对全球经济增长的担忧卷土重来，加上年初金融市场动荡不安，委员会迄今维持利率不变，并将今年加息次数的预期下调至2次。