资金积极进场做多，大宗商品风向渐变

汇通财经APP讯——最近一个月以来，此前较长一段时间表现不佳的大宗商品逐渐走强。国际上，纽约油价大幅反弹16%，布伦特油价反弹10%，COMEX黄金期价反弹10.3%，LME铝和铜期价均反弹6%，纷纷创下近期新高。国内市场跟踪一揽子大宗商品期货价格表现的商品综合指数环比前一月上涨逾1%，是今年以来的单月最大涨幅，此前的2015年12月份，该指数一度上涨1.5%。

研究机构BMI于3日发布最新报告称，相比发达国家股市，大宗商品现在看起来更具有吸引力，预计大宗商品价格接近见底。不过BMI也强调，虽然大宗商品价格已经接近底部，但预计2016年反弹之后将有一段平稳时期，而不是强劲反弹。

该机构认为，阻止大宗商品价格持久、连续多个季度反弹的主要因素，或将是部分令人失望的新兴市场经济数据。

BMI还表示，一些大宗商品的反弹不会一帆风顺，例如铁矿石和液化天然气等。

巴克莱银行也在最新发布的报告中表示，由黄金石油领衔，2016年投资资金已经开始重返大宗商品资产。这是2015年大宗商品遭遇持续三年的资金流出后首次出现持续吸引资金流入现象。

巴克莱表示，对于原油而言，国际原油价格低于每桶30美元对许多投资者而言是便宜的，许多分析师也都预测油价将在2016年反弹，因此投资者大肆抄底买入并不奇怪，尤其是油价目前已触及2009年初金融危机时的底部。对于黄金而言，美国较差的数据已将美联储下次加息的预期推迟，已经导致美元一段时期以来走软，再加上对金融市场以及许多行业前景的担忧，凸显了黄金的避险价值。

原油价格的强势带动了下游化工品的上涨行情，春节前后国内密集出台的房市刺激政策，使得市场对钢铁、建材甚至带动包括铜、动力煤在内的多数品种预期向好，期货市场的涨势带动，现货价格逐渐跟涨。

黄金走势与美联储加息和通胀前景密切相关，短期还受到市场避险情绪的推动。美元指数自2月中旬开始反弹，重回98上方，而黄金却未回调反而走出上涨行情。笔者认为两方面因素支持了黄金买盘：一是全球股市巨幅波动，驱动黄金避险买盘发力；二是对美国通胀预期依然存在。就贵金属的中期策略方面，笔者认为逢低买入还是可以考虑的。

荷兰银行集团策略师乔吉特·博埃勒今年年初之前一直看空黄金后市，但目前她改变了观点，并预计今年年底之前金价有望上升至每盎司1300美元，这大大高于其此前给出的每盎司900美元的预测值。她强调，市场对于美联储的加息步伐以及节奏出现质疑，是导致黄金价格今年以来实现强势反弹主要原因。

市场对后期有色金属走势的分歧较大。这类品种与中国实际需求联系更为密切，主要体现在供需角度的利空与市场情绪的偏多之间的角力上。

2016年1月和2月，铜市场下游订单情况依然不佳，在传统需求季节的时间窗口，面临订单清淡的现实，市场参与者关注3月份是否会有实际改善。

得益于电力成本下降，煤价下行，铝冶炼利润当前尚佳。但是行业竞争环境十分激烈，有规模优势和成本优势的冶炼企业才能获利，冶炼利润能否保持下去是接下来需要重点考虑的问题。

值得关注的是，前期持续疲弱的农产品市场继续表现疲软。2月份国内市场跟踪一揽子农产品期货价格表现的农产品指数大跌2.95%，连续第十个月收跌。