【原油周评】金融市场如下油锅，油价难抵伊朗油祸

汇通财经APP讯——美国NYMEX WTI原油期货本周暴跌11.3%，大部分跌幅出现在周一和周五两个交易日，而其间受技术因素以及空头回补影响窄幅震荡，众所周知供应过剩和需求疲软是自2014年年中以来石油价格持续下跌背后的主要因素，而供应过剩问题主要源于美国页岩油生产商的迅速崛起，以及石油输出国组织(OPEC)拒绝减产，需求疲软主要归咎于以新兴市场为代表全球经济增速放缓，目前来看供应过剩的影响远超需求疲软对油价的影响，周内再次“热议”的伊朗重返原油市场令油价周内再破30美元/桶，布伦特原油跌破29美元/桶，并进一步下探。金融市场如下油锅，残喘油价难抵“朗的油祸”。



此前，由于全球供应过剩超过沙特与伊朗紧张关系升级的影响，油价在2016年的最初几天大跌。而随着中国股市动荡令有关这一全球最大大宗商品消费国经济放缓恶化的担忧升温，这股跌势迅速蔓延。

早在本周初，因上周五公布的美国非农就业数据向好，美联储加息预期再升温，加之供需矛盾缓解无望，以及上周人民币的贬值“主导”了油价的下挫。本周初曾有金融专家表示，石油价格的大幅下滑可能会继续下去，从而油价将会再创新低。

该金融专家表示，因中国政府政策的“不确定性”以及人民币的贬值可能使得大宗商品原油的价格跌破25美元/桶。美元坚挺施压油价显而易见，然而为何“人民币贬值”会打压油价呢？

据此，摩根士丹利给出的逻辑是：人民币的贸易权重约占衡量美元价值相对于其他货币价值的美元指数的21.5%，人民币的进一步下滑将进一步提高美元价格，因而，国际原油价格将会进一步承压。此外，摩根士丹利表示，如果人民币迅速贬值，仅需贬值15%就足以将国际原油价格打至20美元/桶。该行同时指出，一些分析师“极端”的价格预测认为货币将“轻而易举”的将油价“锁定”在20-25美元/桶的价格区间。

对冲基金悲观开启新年，原油多头头寸降至5年低点；美国商品期货交易委员会(CFTC)投机者的多头头寸大幅削减。基金管理机构以将油价看涨押注降至5年多来最低水平的方式“拥抱新年”。

渣打银行大宗商品研究部门主管Paul Horsnell在报告中表示，目前没有什么基本面关联因素驱动油市走向平衡，油价走势几乎全部受到美元、股市等其他资产价格波动引发的金融流动的影响。渣打银行预计，油价可能最低跌至10美元/桶。



美国能源信息署(EIA)周三公布的至1月6日当周库存数据显示，当周EIA原油库存增加23.4万桶，预期增加200万桶，前值减少508.5万桶。具体数据显示，至1月6日当周EIA原油库存增加23.4万桶，预期增加200万桶，前值减少508.5万桶。当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存增加9.7万桶；当周EIA汽油库存增加843.8万桶，前值增加1057.6万桶，预期增加270万桶；当周?EIA精炼油库存增加613.6万桶，前值增加630.8万桶，预期增加155万桶。

此外，至12月25日当周EIA精炼厂设备利用率为91.2%，前值为92.5%。与此同时，EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存上周增加20万桶至4.826亿桶，略微增加，不过增幅可忽略不计。上周美国国内原油产量上升0.8万桶至922.7万桶/日。除却战略储备的商业原油库存上周进口818.8万桶/日，较前一周增加67.8万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1927.5万桶/日，较去年同期下滑3.1%。

北京时间1月13日美国石油协会(API)公布的数据显示，1月6日当周API原油库存减少390万桶至4.8007亿桶，美国原油库存意外大幅减少。具体数据，美国1月6日当周API原油库存减少390万桶，预期增加250万桶，前值减少560万桶，从而表明美国原油库存意外大幅减少。当周API汽油库存增加700万桶，前值增加710万桶，当周API精炼油库存增加367万桶，前值增加560万桶。美国石油协会同时表示，美国至1月6日当周API库欣地区原油库存下降30.2万桶。

美国能源信息署(EIA)公布的钻探活动报告显示，美国2月页岩油产量料连续第七个月下滑，降幅与前月大致相同，开采商设法从每口新井开采出更多原油。这与1月降幅预估大致相当，尽管有人预计，随着企业削减开支，页岩油产量下降的速度将开始加快。如果EIA的预估准确，美国页岩油日产量将自2015年3月的峰值下降63.8万桶，下降速度远远慢于许多分析师几个月前的预估。页岩油公司在原油市场崩跌的情况下减产仍然较慢，更加剧了油价跌势，使之在本周跌至13年低点附近。

此外，美国能源信息署(EIA)本周公布月度短期能源展望报告表示,下调2016年布伦特原油和WTI原油平均价格预期；将2016年WTI原油价格预估由每桶50.89美元，下调至38.54美元。把布伦特原油价格预估从55.78美元，降低至40.15美元。并指出预测2017年WTI原油47美元，布伦特50美元。美国日产量料为873万桶，原预期876万桶。

EIA预计，将2016年全球原油需求预期下调至9519万桶/日，12月份时的预测为9522万桶。美国原油产出下降3.1%至846万桶/日。预计2015年美国原油需求将增加26万桶/日，此前为29万桶/日。预计2016年美国原油需求增幅将维持在16万桶/日不变。预计2017年美国原油需求将增加28万桶/日。

此外，关于美国原油储备能力方面的问题，花旗银行(Citi?Bank)董事总经理兼大宗商品研究全球负责人Ed?Morse在卡尔加里的一次会议上表示，美国墨西哥湾沿岸地区原油存储容量耗尽之后，布伦特原油曲线前端的价格需要“快速”下跌才能刺激动用油轮储存原油。Morse在卡尔加里的加拿大油气会议上表示，不清楚墨西哥湾沿岸地区储能何时耗尽。Morse同时表示，美国墨西哥湾沿岸有大约1亿桶存储能力，成为陆上储油的最后“避难所”；Morse强调，全球其他地区陆上存储设施基本填满。石油大量“涌入”美国墨西哥湾地区的存储设施是市场“如此疲软”的原因之一，Morse表示，他不认为油价跌势已经过头。Morse指出，石油行业出现整合才是市场见底的迹象，预计将在今年第二或第三季度出现。

另据消息称，在美国取消一项为期40年的原油禁止出口法案“油墨未干”之际，美国能源公司已经开始在海外进行市场争夺。据业内专家表示，在过去的两周里已有两艘满载“自由贸易之油”的油轮从美国德克萨斯州港口驶出。美国的第一次海外石油销售流向的是欧洲，但从长远来看，拉丁美洲和亚洲将是美国原油的“自由市场”。

据贸易消息人士本周二表示，2016年2月伊拉克计划从其南部石油港口出口原油约363万桶/日。2月份的初步装运量较1月高8%，有望打破11月所及336.5万桶/日的出口纪录。

一位业内消息人士称，沙特12月维持原油产量不变。尽管油价大跌，但沙特仍保持高产量，这是其保护市场份额策略的一部分。该消息人士向外媒称，沙特作为石油输出国组织(OPEC)的这个主要成员国12月每日生产1014.4万桶原油(11月为1018.6万桶)，每日向市场供应原油1016.2万桶。

另一位消息人士向路透称，科威特12月原油日产量为293万桶。

尼日利亚石油部长周二(1月12日)表示，部分石油输出国组织(OPEC)成员要求召开“紧急会议”，然而阿拉伯联合酋长国否认这一潜在的“紧急会议”。



针对伊朗的制裁有望解除，而新的核协议有望落实，原油分析师猜测本周油价可能进一步下跌。

英国泰晤士报周五报道，国际原子能机构已于周四完成对伊朗核设施的检查，预计最早将于下周一宣布同意取消对伊朗的贸易制裁；此前伊朗已反复表示制裁取消后，将在一周内增产50万桶/日。周内伊朗副外长Abbas Araghchi曾表示，国际原子能机构(IAEA)预料周内会确认伊朗已满足核协议的所有条件，最早可能于本周六或周日，就落实核协议及解除制裁发表联合声明。

据悉，伊朗外交部副部长Abbas Araqchi表示，原子能机构将在1月16日发表报告，确认伊朗已履行“联合综合行动计划”中的承诺。“联合综合行动计划”是针对伊朗核计划条款的一项“国际协议”。

此消息与上周美国国务卿克里(John Kerry)的一份声明相吻合。克里表示，离执行日还有几天，目前一切顺利，暗示伊朗近来很好地履行了其承诺。

伊朗原子能组织表示，重水反应堆核心容器已被拆除。原子能机构视察员将对站点进行视察，并向原子能机构发布相关报告。伊朗希望能在1月18日之前取消制裁，这意味着伊朗可以重新进行原油生产。

伊朗拥有世界上第四大石油储备。国际能源机构认为一旦制裁被解除，伊朗的原油日产量可以高达50万/桶。在原油已经供过于求的情况下，伊朗恢复原油生产将令暴跌后的油价继续下滑。

此外，有消息表示伊朗2016年1月原油出口料触及九个月高点，因买家在为该国几天后被解除制裁做准备。据了解伊朗原油装运安排的消息人士透露，1月不包括凝析油在内，伊朗料日均出口110万桶原油。这个初步数据较12月高出21%，可能令人对全球供应过剩状况愈发担忧。供应过剩已在本周打压油价跌至12年低点。

上述消息人士称，伊朗计划对最大买家——中国平均每日出口49.5万桶原油，这是自8月以来最高数量。该名消息人士还称，对中国台湾出口预计为日均6.5万桶，这是去年9月以来的首批出货；伊朗1月将向土耳其日均出口10.6万桶原油，与12月持平；此外，伊朗1月日均向海上油库增储逾6万桶原油。另外，伊朗计划1月每日向印度炼厂供应16.8万桶原油，低于12月的20.3万桶；对日本1月料日均出口16.6万桶，为2月以来最高，12月时为日均13.2万桶。


(上图为NYMEX原油期货四小时走势图 图片来源：彭博 汇通财经)

需求方面，似乎并没有市场“捕风捉影”预期的那么坏。中国海关周三公布的数据显示，中国利用低油价的机会补充战略储备，其2015年12月原油日进口量触及782万桶的纪录高位，不过其12月成品油出口亦增至历史高位。具体数据显示，中国12月原油进口3,319万吨，环比增长21.4%，同比增长9.3%，远高于市场的普遍预期；中国12月成品油出口创432万吨(约为97.55万桶/日)的纪录新高，环比上升5.4%，12月成品油净出口则为148万吨。

根据该进口数据，中国或许威胁到美国作为全球原油进口最大国的地位。中国原油月度进口数据曾在2015年4月超过美国一次。数据并显示，中国2015年全年进口原油3.355亿吨，日进口量较2014年上升8.8%，增加54.26万桶，至记录新高671万桶/日；中国2015年全年成品油出口较2014年上升21.9%，创下69.33万桶/日的纪录。

在供应过剩需求疲软，以及全球金融市场波动加剧的情况下，国家原油价格备受“折磨”，OPEC成员国减产暂时无望，与此同时一旦伊朗重返原油市场，其势必采取措施夺回“失去的市场”，价格战必然“一触即发”，伊朗与沙特早已“根深蒂固”的矛盾必然引发一轮原油市场份额争夺战，因而势必令国际原油供应过剩问题进一步加剧，油价后市走势令市场堪忧，下周原油价格走势或现“惊涛骇浪”。