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澳纽商品货币2015年过得异常艰难，澳元兑美元年内暴跌逾10%，纽元兑美元暴跌逾12%，而导致其暴跌有三大元凶，这包括大宗商品暴跌、澳洲联储以及新西兰联储接连降息、美联储开启升息进程。
下图1：澳元兑主要货币2015年内涨跌幅(数据截至12月29日)一览
下图2：纽元兑主要货币2015年内涨跌幅(数据截至12月29日)一览
澳纽货币年内走势用一个字形容“跌”！用两个字形容“暴跌”！在主要货币对中，商品货币跌势最凶，其中，加元较澳纽货币跌势更猛：年内跌幅近20%。大宗商品2016年跌势料放缓，这减轻有望减轻商品货币下行压力，不过，考虑到美联储升息带来的影响，澳纽货币仍险境重重。
下图3：澳元兑美元2015年跌势及其影响事件一览
下图4：纽元兑美元2015年跌势及其影响事件一览
【澳元、纽元等商品货币年内暴跌的“三大元凶”】
★ 元凶一：大宗商品“熊霸市场”
追踪22种原材料期货价格的彭博大宗商品指数(Bloomberg Commodity Index)2015年内跌幅高达24%，12月初一度跌至近17年来新低76.16。供应增加、全球经济增速放缓，成为大宗商品暴跌的幕后黑手。
下图5：彭博大宗商品指数2015年暴跌行情一览
下图6：2015年大宗商品涨跌幅排行榜(数据截至12月18日)：
一方面，中国经济增速放缓，已成为拖累大宗商品价格下滑的最为关键的因素，中国是从铜到大豆等多种大宗商品需求增长的重要推动力。国内外需求疲软以及房地产市场的剧烈降温，已经严重拖累中国经济。中国第三季度GDP增速已经放缓至6.9%，中国社科院预计中国经济增速恐将进一步放缓，2015年7%左右，预计2016年或将为6.6%-6.8%区间。
另一方面，美元升值令彭博指数涵盖的大宗商品价格承压，因为它们是以美元计价的。美国经济稳步增长，美联储开启了近十年来的首次加息，美国与多数国家货币政策背离推动美元攀升。
世界银行发展预测局局长阿伊汗·高斯(M.Ayhan Kose)此前曾表示，产量盈余和全球增长乏力导致的需求疲软继续压低大宗商品价格。新兴市场经济增长放慢，加上美元走强，可能对价格产生了抑制作用。
2016年，大宗商品价格将如何呢？——大宗商品2016年跌势料放缓，不过形势仍不容乐观。
美国投行高盛表示，大宗商品价格可能还会下跌，因为面对中国等主要消费国需求下降，能源、金属和农产品生产商在供应方面做出的调整还不够。高盛称，供应调整一直不充分，同时新兴市场疲弱也让大宗商品的需求情况更加令人失望，铜和铁矿石消费所受影响尤其大。
高盛预期，伦铜价格到2016年中期将降至4500美元/吨，且由于中国需求放缓，铜价风险偏于下档；预计2016年铁矿石价格将降至44美元/吨，2017年进一步降至40美元/吨。(期铜目前在4600美元/吨上方交投，铁矿石价格在45.80美元/吨。)
★ 元凶二：澳洲联储以及新西兰联储接连降息
由于经济增速放缓、通胀低迷，澳洲联储以及新西兰联储年内多次降息，以刺激经济增长。这降低了澳纽货币对投资者的吸引力。
澳洲联储年内降息两次，累计降息50点，从2014年底的2.5%降至5月的2.00%，分别在2月5月决议上降息25个基点，年内剩余时间维持该利率不变。
下图7：澳洲联储过去六年基准利率“稳降”一览(2011年初至2015年底)
新西兰联储降息幅度最大，从2014年底的3.50%降至2015年12月的2.50%，全年降息四次共计100点，在6月、7月、9月、12月决议中各降息25个基点。
下图8：新西兰联储过去八年基准利率大变动一览(2008年初至2015年底)
澳大利亚2015年第三季度GDP增速较年初有所回升，但通胀低迷成为澳洲联储不得不宽松的关键因素，澳大利亚第三季度CPI同比上升1.5%，仍处于数年低位附近；新西兰第三季度GDP年率增速放缓至2.3%，新西兰第三季度CPI年率仅上升0.4%。
下图9：澳大利亚最近七年GDP和CPI走势叠加对比图一览
下图10：新西兰最近七年GDP和CPI走势叠加对比图一览
★ 元凶三：美联储开启近十年来的首次升息
美联储在12月宣布加息25个基点，终于开启了近十年来的首次加息，而年初时市场曾预期其将在年中加息，但结果加息举动一直推迟至年底才开启。
下图11：美联储“基准利率区间上限”过去十年大变动一览(2006年初至2015年底)
美联储“迟来的”加息计划，主要受其国内经济不及预期强劲且中国“股灾”等因素的影响——美国第一季度GDP数据疲软、第三季度非农报告令人大跌眼镜；中国年中“股灾”(6月中旬至8月底期间暴跌逾40%)并引发了全球金融市场大波动。
美联储在开启了近十年来的升息后，市场的焦点转向未来的加息节奏。根据17名美联储官员的最新预估中值显示，FED官员们预期基准利率在2016年底将小幅升至1.375%，在2017年底将升至2.375%，在三年后则将达到3.25%。这意味着2016年将有四次加息，每次0.25个百分点；2017年年也将有四次同样的加息，2018年则将有三次或四次这样的加息。
【2016年前瞻：澳洲联储、新西兰联储货币政策料将分化】
高盛&PIMCO均料澳洲联储2016年不加息——高盛12月11称，预计澳洲联储在2016和2017年维持现金利率不变。太平洋投资管理公司(PIMCO) 12月24称，澳洲联储2016年不可能加息。
西太平洋银行料澳洲联储维稳&市场波动将加大——西太平洋银行(Westpac) 11月底预计，澳洲联储2016年可能将维持货币立场不变。市场对澳洲联储2016年2月采取行动的押注由一个月前的120%猛降到目前的32%，因而可以预见：市场对澳洲联储利率走向的讨论在2016年仍将延续，市场波动也将会加大。
新西兰联储主席暗示或再降息——新西兰联储主席惠勒12月初称，新西兰联储预计2016年第一季度通胀率会在目前的利率情况下重回1-3%的范围。如果经济环境出现危机，新西兰联储还会降息。
新西兰联储料将降息——澳洲联邦银行11月底指出，新西兰联储将在2016年降息两次，分别在6月和8月。
【投行前瞻澳元2016年行情】
(1)澳洲国民银行称澳元2016年将向下修正——澳洲国民银行12月22日称，当大宗商品价格和澳元走势处于背离状态时，历史数据显示澳元总是做出修正的那一个。因此，预计澳元2016年仍将进一步承压，以向大宗商品的疲态靠近。
(2)摩根大通料2016年澳元兑美元先抑后扬——摩根大通分析师团队近日称，澳元兑美元将在2016年初将跌至0.6700并寻得底部，然后在年底反弹至0.7200 (目前在0.73下方附近)。该行还指出，自2011年第三季度以来，澳洲贸易帐已下滑30%，对近年澳元走势以及名义GDP带来压力；预计2016年贸易帐不会发生太大变化，很大一部分原因是料澳大利亚的主要大宗商品价格将基本在区间内反弹。
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(3)西太平洋银行料2016年上半年澳元将再跌——西太平洋银行分析师Robert Rennie称，市场预计2016年美联储将四次加息，那么，美元走强、美国利差优势、商品价格下降、风险规避情绪增强等因素的结合，将导致澳元兑美元在2016年第一季度跌破0.70。尽管短期公允价值计量模式仍显示澳元兑美元位于0.70上方；预测2016年3月底汇率为0.68，6月底为0.66。
【投行前瞻纽元2016年行情】
(1)摩根大通料纽元2016年大跌后小涨——摩根大通预计，2016年第一季度纽元兑美元将跌至0.59，到年底将反弹至0.61。(当前位于0.68关口附近)。
(2)新西兰银行料2016年纽元将续跌——该行称，2015年纽元兑主要货币下跌，包括兑美元、英镑和日元双位数下跌，原因有三：贸易条件对比、风险偏好下降、新西兰较美国利差优势减弱。预计2016年纽元继续下跌，因商品价格疲软、风险偏好呈弱、新西兰和美国短期利差收窄、亚系货币走弱。该行的2016年年末预期为0.60关口。
(3)法国兴业银行建议做空纽元兑加元等货币——法兴银行呼吁做空纽元，因新西兰联储仍有降息空间，且中国经济放缓仍会拖累纽元。其中，可做空纽元兑加元，因油价2016年有望反弹。
【注：本文为汇通财经2015年终专题专用原创文章，转载请标明来源。谢谢！编辑者“飞鱼”，修改者“析若”。】
北京时间2016年1月6日(周三)15:15，澳元兑美元报0.7097/99；纽元兑美元报0.6644/47。
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