2018市场普遍看空美元?美银美林却提出相反意见!

2018-01-05 22:51:37 陆行 42665
汇通网讯——目前全球大部分投行分析师普遍认为,在2018年欧元区经济增长将支撑欧元节节走高,而美元持续疲软,欧元兑美元在2018年将震荡上涨。然而,美银美林的分析师却提出不同的看法。他们认为,市场低估了美国特朗普推动的税改对美元的影响,而对于欧元区经济增长的影响却又过于高估。
目前全球大部分投行分析师普遍认为,在2018年,欧元区的经济增长将支撑欧元节节走高,而美元持续疲软,欧元兑美元在2018年将震荡上涨。而且,分析师们一致认为2018下半年欧元兑美元会更加强势,因为欧洲经济风险逐步减退,欧洲央行也将更进一步地退出宽松货币政策。

然而,美银美林的分析师却提出不同的看法。美银美林分析师称,市场低估了美国特朗普推动的税改对美元的影响,而对于欧元区经济增长的影响却又过于高估。

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其分析师认为,2018年欧元兑美元将出现“U”型走势,这就意味着年中的时候汇价会出现一波下跌,然后在下半年在逐步反弹。

美林美银预计,欧元兑美元会在2018上半年跌至1.10。截至北京时间1月5日,欧元兑美元在1.2056左右水平。

美银美林和全球大部分分析师的看法都相左,那么他们如此与众不同的观点背后,究竟有哪些理由支撑呢?

别低估税改对经济的提振效果


首先,最主要的原因,就是税改对美元的提振作用。

他们认为,市场忽视(或者说低估)了美国减税政策对经济增长的提振作用。市场之所以认为减税对经济刺激的效果有限,是因为他们认为,很多企业在减少了税收支出后,会将多余的资金用于非生产性活动——比如说股票回购、储蓄、并购等,而这对实际的经济增长并没有多少裨益。但美银美林认为,市场对这个情况夸大了,实际上减税能够对GDP增长能起到非常明显的提振作用。

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美银美林外汇分析师瓦姆瓦奇迪斯(Athanasios Vamvakidis)和约翰?慎(John Shin)表示:“我们认为美国税改之所以能有力提高美国经济,主要由两大原因。第一,目前美国已经基本达到充分就业,财政刺激也在逐步增加,美联储也正在逐步加息。第二,税改将引导企业将资金转移回美国,这也能够支撑美国经济。”

美银美林指出,美国企业目前在海外的资金是2005年同期的7倍之多——2005年美国企业海外资金仅5000亿美元,而如今达到3.5万亿美元。其GDP占比也从2005年的3.8%增加到了18.8%。
他们指出,市场对美国税改的预期过低了。“我们的调查数据显示,90%的被调查企业都表示,在税改施行后,他们将把资金转移回国,以此作为积极的应对措施。”

欧元区信贷过紧,不利经济


从金融系统状况来看,信贷越宽松意味着企业和个人越容易获得资金,而美国比欧元区的信贷环境要宽松许多,这也意味着美国2018年的通胀展望要比欧元区高得多。

美银美林认为,欧元区的信贷紧缩对于2018年的经济增长将构成负面影响。瓦姆瓦奇迪斯表示:“信贷问题对欧元区来说是个问题。过去的历史经验证明,信贷不宽松的经济复苏通常都会是疲软脆弱的。”

欧元区2018年政治风险或利空欧元


另外对于欧元区来说,上半年的政治局势也暗含危机,政局风险可能对欧元构成打压。

德国目前仍处于没有组阁成功的状态,尽管德国总理默克尔在新年致辞中承诺会尽快完成组阁,但各党派分歧巨大的情况下,组阁难度实际上相当大,未来更很有可能出现悬浮议会的情况。

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而意大利2018年3月也将大选,民粹党派五星运动党支持率高企,更可能让欧洲重燃对民粹主义危机的恐慌。

美银美林预计:“意大利的大选中,最好的结果就是非民粹主义党派组成一个拥有微小优势的党派联盟;其次的结果是进行第二次大选;而最差的结果就是五星运动党可能组成新的政府。”

行情

英镑美元 1.3012 -0.0057 -0.44%
美元日元 112.99 0.13 0.12%
欧元美元 1.1611 -0.0028 -0.24%
美元人民币 6.7720 0.0531 0.79%
美元指数 95.37 0.26 0.28%
现货黄金 1,217.47 -10.04 -0.82%
现货白银 15.28 -0.28 -1.77%
美原油 67.00 -0.75 -1.11%
美元加元 1.3221 0.0051 0.39%
澳元美元 0.7353 -0.0045 -0.61%
上证指数 2,772.55 -14.71 -0.53%
日经225 22,764.68 -29.51 -0.13%
英国FT 7,691.75 15.47 0.2%
德国DAX 12,715.79 -50.15 -0.39%
纳斯达克 7,854.44 -0.68 -0.01%