六问剖析英镑下一步走向，兑美元料跌兑欧元或持平

汇通财经APP讯——过去50年英镑走势相对于美元来说相当糟糕，长线呈下行趋势。为什么英镑长期以来对美元贬值？英镑下一步将走向何处？脱欧会不会导致英镑长期贬值下去？看这一篇就够了。

这张图表显示了什么？

它显示了过去50年英镑的走势。相对于美元而言，这是一个相当糟糕的时期，始于1967年的贬值14%，结束时是由脱欧导致的下跌。图中可以看出，英镑也有表现相对较好的时期，但长线趋势是下行的。

为什么英镑长期以来对美元贬值？

因为在这段时间里，英国的贸易表现令人失望。换句话说，进口的产品比出口的要多。外国人用英镑购买英国商品和服务，如果他们想要的英国商品减少，对英镑的需求就会减少，英镑的价值也会下降。

因为贸易表现糟糕，哈罗德·威尔逊的工党政府不得不在1967年让英镑贬值，上世纪中期的英镑贬值中也有贸易的原因。

诚然，上世纪80年代中期的英镑下跌也受到强势美元的影响。在英国被逐出欧盟汇率机制(ERM)后，英镑在上世纪90年代初再次受到冲击。但令人头疼的问题是，英国对进口的依赖日益增加。

自英国脱欧公投以来，英镑为何下跌？

公投结果导致英镑兑美元暴跌，在2016年底从约1.48跌至1.23水平。很大一部分原因是英国脱欧将如何损害英国经济的不确定性，很明显，脱离欧盟将使英国的贸易地位恶化的可能性非常大。

最近，在Jeremy Corbyn领导下的工党越来越受欢迎，可能会影响英镑，因为更高的税收和更多的国有化可能会削弱英国作为商业和投资目的地的吸引力。

英镑升值的时期又如何呢？

上世纪80年代初，由于高利率和北海石油产量的增加，英镑走强。当英国加入欧洲汇率体系时，英镑再次上升，政府不得不实施高汇率来捍卫英镑的“区间”。

如果英国的利率高于其他地区，富人和企业将把他们的钱放在英国，以从更高的利率中获益。这意味着对英镑的需求增加。

英镑下一步将走向何处？

Panmure Gordon首席经济学家Simon French认为，英镑兑美元在未来一年内可能会贬值。主要原因是，预计美国的利率将比英国更快上升。

不过，他并不认为英镑兑欧元会下跌，因为欧元看起来有点过于强势，他预测，英镑兑欧元在明年可能会“持平”。他认为，当前的欧元区复苏是周期性的，“结构性问题都没有消失”。

长期来看，人们担心英镑的长期贬值将会持续下去。除非英国脱欧后的英国真的开始减少对进口的依赖，否则什么也不会改变。

英镑贬值是件坏事吗？

不一定。英镑走弱应该会让英国企业更容易在海外赢得业务，不过这种做法并不总是奏效。英镑在英国脱欧后的疲软，推动了富时100指数的增长，因为该公司内部的大多数公司都在海外赚取了大量利润，这意味着这些海外利润和股息以英镑计价的价值更高。

从不利的方面来说，英镑贬值会刺激通胀，因为进口变得更加昂贵。海外度假也变得更加昂贵。