大摩：美股牛市未走，标普500指数年内有望再涨10%

汇通财经APP讯——摩根士丹利(Morgan Stanley)首席股票策略分析师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)表示，美国企业第二季度财报表现好于普遍预期，以及市场对特朗普政府政策目标的信心有所恢复，这将推动标普500指数在今年年底前较当前的水平上涨约10%，达到创纪录的2700点。



★摩根士丹利为何看涨美国股市？

威尔逊周一(7月17日)在报告中称：“在美国企业盈利不断改善的情况之下，美国股市可能会像过去几个月的表现一样，继续走高。”他重申了该机构在今年4月份时，对美国股市做出的预期。

据FX678了解，威尔逊看涨美国股市的关键因素是：标普500指数的未来12个月的混合远期市盈率将会上升。此前，因市场对美国总统特朗普(Donald Trump)能够实施其亲增长的政策措施的信心有所减弱。自今年3月份以来，标普500指数的远期混合市盈率一直都呈疲软态势。



摩根士丹利认为，目前有迹象显示，特朗普医保和税改即将到来。这将会引发美国企业的资本支出和并购活动，从而提振这些企业在2018年的盈利状况，并推高其股票估值。

该机构的策略分析师在报告中写道：“市场在对美国企业在2017年，甚至可能也包括2018年的每股收益做出预期时，几乎没有将税收利益因素考虑在内。我们认为，促进市盈率增长的因素将更多的与政策确定性有关，而非与其结果本身有关。”

摩根士丹利指出，美国企业第二季度盈利表现好于市场预期，持续的货币刺激措施以及股票风险溢价有所改善等因素将推动美国股市在未来两个季度继续上涨。在这个基础上，该机构预计，标普500指数的远期市盈率可能会在未来两个季度由目前的17.5倍左右升至近19倍。在上个月接受彭博调查的所有20名股票策略分析师中，摩根士丹利的股票策略分析师威尔逊对标普500指数在今年年底的目标预期是最为乐观的。



该机构的策略分析师认为：“未来几个月，无论美国国会将会通过何种法案。但只要有关医保和税改的决定可以得到推进，那么就能为企业和个人提供必要的确定性，从而促使其对特朗普亲增长政策措施的信心指数进一步上升。”



★摩根士丹利或对美国股市过于乐观？

不过，威尔逊及其团队看好美国股市前景的观点与一些看空美国股市的分析师的观点形成了对比。后者认为，鉴于美国经济增长以及实体经济内部的价格增长表现疲弱，与此同时，美国企业的杠杆处于纪录高位。因此，那些看涨美国股市的机构与分析师对美国企业盈利作出的预期有些过于完美。