米末
隔夜，两大原油期货盘中一度大跌超3%，不过截止收盘，油价最终收复日内半数左右的跌幅。美国原油终盘收跌1.16%于49.62美元/桶，布伦特原油终盘收跌1.47%于52.38美元/桶。
周五(3月10日)开市后，原油价格继续呈现技术性反弹走势。截止发稿，美国原油交投于49.64美元/桶，上涨0.71%；布伦特原油交投于52.53美元/桶，上涨0.67%。
本周三(3月8日)公布的美国EIA原油周度库存数据极度利空。截止3月3日当周，美国原油库存增加820.9万桶，大于市场预期值200万桶，再创历史纪录新高。两市因此双双大幅下挫，下破去年12月以来形成的震荡区间。
OPEC及非OPEC产油国此前打算讨论是否延长现行减产协议的有效期一事，但现在看来，想要做出这一决定已经变得相当困难。
50美元/桶封杀多头上行路
业内专家周四(3月9日)对CNBC表示，OPEC以及其他10几个产油国联合减产行动尚未取得成功，全球原油库存并未出现明显下滑。他们暗示，50美元/桶的价格可能成为市场近期的天花板。
Secular Investor分析师在周四公布的研报中称，OPEC不太可能进一步减产，他们不会容忍自己努力获得的成果被美国页岩油厂商进一步窃取。
Continental Resources Inc.首席执行官Harold Hamm周三(3月8日)警告称，美国原油增产速度必须控制在一定幅度之内，否则全球油市无疑将走向地狱。
ThinkMarkets首席市场分析师Naeem Aslam称，油价只要不跌破45美元/桶，美国石油钻井平台数量的上升势头不会受到大的抑制。
作为OPEC组织事实上的领导国，沙特阿拉伯方面在今年1月份举行的瑞士达沃斯峰会上曾夸下海口，用6个月的时间削减产能已经足够了。但之后下一步棋究竟如何走，该国至今还尚未明确表态。
Secular Investor研究总监Nico Pantelis表示：“一旦沙特威胁可能放弃减产，整个原油市场肯定会发生结构性变化。”
恒久银行总裁Chris Gaffney表示：“OPEC减产获得的成果已经在相当程度上被美国增产所抵消，后者不断上升的产量也在潜移默化中改变着投资者的心态。”
Edward Jones高级能源市场分析师Brian Youngberg称：“美国页岩油来势咄咄逼人，多头不可能对此无动于衷。”
iiTRADER首席市场策略师Bill Baruch表示：“就在不久前，市场人气还是普遍倾向于做多原油，但是节节走高的美国原油库存根本没办法让多头阵营长期固若金汤。”
Gaffney认为：“原油价格可能进一步跌向40美元/桶，今年就别想上摸60美元/桶了。”不过Gaffney也看到，中国和印度两大经济体的原油需求增幅还是运行在较为强势的水平。
德国商业银行商品研究主任Eugen Weinberg表示，尽管减产协议参与各方近来一直声称，减产行动正在取得应有的成效，但事实上只要你仔细窥视其中的细节，协议落实过程中还是存在明显的缺陷。
▲OPEC成员国减产履约率严重不均▲
科威特石油部长本周表示，OPEC成员国2月份总体超额减产，减产协议的履约度达到了140%，非OPEC产油国的履约度在50%-60%之间。
Weinberg对记者说：“如果排除沙特阿拉伯和科威特两国，OPEC内部的实际履约率都不到50%。而从长远来看，它们两个国家根本无法单独全面承担条约所规定的减产任务。”
除此以外，尽管OPEC认为减产协议履约程度已经超过90%，但是原油出口数据并没有出现显著走低，全球原油供给水平仍然可能面临抬升。
他补充道：“目前的出口数据同去年12月份的时候相比根本没有大的差异，各方减产并没有对市场收紧供给起到明显作用。”
Weinberg以为：“市场此前一直预期，油价能在既有基础上更上一层楼。可惜，全球油市想要迎来供不应求的局面目前看，恐怕还是水中捞月。我想，50美元/桶或成为近期国际油价上行的终点，年内不排除重回40美元/桶大关的可能性。”
Brooks Macdonald资产管理公司首席执行官Kevin Boscher在接受采访时表示，支持Weinberg的观点。
Boscher预计：”油价总体上将依然呈现区间震荡形态，50-55美元一带更有可能成为多头近期难以逾越的一道门槛。美国总统特朗普可能放松对传统能源行业监管的做法，美国原油自给率未来有望进一步提升。”
Boscher补充道：“全球原油供求在进一步趋向平衡的同时，供给总量很可能继续上升。”
50美元/桶的上限同样符合投资企业Cantor Fitzgerald Europe能源研究总监Sam Wahab的心理价位。他描述道，美国原油库存和产量的双双持续上扬，成为近期油价面临的最大下行风险。
Wahab补充称：“因此在当前形势下，OPEC成员国、尤其是伊拉克能否继续遵守并履行减产协议所规定的条款，还是相当惹人生疑的。布伦特原油可能在未来最近的几个交易日内跌破50美元/桶。”
高盛唱反调不意外
当然，高盛公司一如既往地表现出特立独行的姿态。他们在本周公布的研报中展现出更为乐观的倾向，断言全球油市需求即将开始超越供给。
高盛分析师写道：“我们确信，OECD国家原油库存将在2017年二季度稳步下降，原油远期价格曲线近期也开始明显走平。”
高盛还补充说：“美国页岩油产量上升固然令市场感到意外，但OPEC领衔的减产行动力度还是稍稍大过前者。随着2016年年底全球原油需求开始走高，我们有理由期待，OECD国家库存将在新的一年里以更快的速度实现正常化。”
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