指望房价跌？ 哈佛学者称中国高房价还将持续

汇通财经APP讯——四名哈佛大学学者称，中国的超高房价还将持续下去，假如政府从根本上削减供给的话。但是高房价是稳定持续下去了，对中国经济的打击却是巨大的：城市化进程、生产效率、就业都将受到重挫。



美国国家经济调查局(the National Bureau of Economic Research)10月出版的由Edward Glaese等四名哈佛大学学者撰写的论文中称，房价有弹性，部分是因为买房者负债水平并不是很高，他们购买房产是作为长期投资，且即便价格下跌，他们也不太可能出售房屋。此外，高杠杆的房地产开发商与国有银行长期密切合作，双方关系良好，即便公司财务状况承压，他们也能够进行债务重组。即便银行从开发商手中收回土地，也不太可能将其在市场上出售。

城市化进程受阻

房价日益飙涨，此前关于中国央行“弃汇保房”的说法一度成为部分市场人士的共识，对此，央行在近期发布的三季度货币政策执行报告中作出了正面回应，报告称关于汇率和房价的争议，实质上是一个伪命题，其前提是假定了房地产和汇率均存在泡沫，但这一前提并不存在。

下一阶段央行将坚持实施稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调；在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险，以支撑6.5%的经济增长。

不过作出此种承诺的中国央行正在钢丝上行走，如果中国当局在限制新屋供应时过于严格，那么中国到2020年推动1亿非户籍人口在城市落户的计划将面临重大阻碍。

失业率上升、失去生产率优势

这些学者表示，中国城镇化需求过程中需求如此庞大，如果政府对新供给严格加以限制，房价或能维持在当前市场水平。另外，如果政府将过剩库存都买下来，并将其转化为保障性住房、公租房等，或能进一步支撑房价。这似乎是维持稳定房价的可行路径。

但是这样的路径看似能够稳定房价，其背后社会成本却是巨大的。建筑业工人将大规模失业，在城镇化进程中，中国也会逐渐失去生产率优势。此外，突然收紧新屋供给对于长期依赖土地财政和债务高企的地方政府也将失去财政自主权。

这几名哈佛学者称，2003-2014年，中国建成了约为1000亿平方英尺(约93亿平方米)的住房，也就是说，人均面积为74平方英尺(约6.9平方米)。北京和上海一间90平方米房屋今年的平均价格约为家庭平均收入的25倍。全国空置房屋面积预计在200亿平方英尺(华约18.9亿平方米)左右，是纽约面积的大约2.5倍。

下图白色为一线城市，蓝色为二线城市，紫色为三线城市

上图表明，从大约2015年年中起中国一二三现城市房价均出现飙涨，其中一线方式房价涨幅最大。

中国二三线城市曾挂起建房热潮，其中三项城市库存从2011年的9.4亿平方英尺(约8700万平方米)暴增至2015年的34.5亿平方英尺(约3.2亿平方米)。

上述哈佛学者表示，从多种角度看，中国存在典型房地产泡沫，房价疯涨，新建成房屋量巨大，空置率高企，可说无处不在。在这样的背景下或许很多人都觉得中国房地产市场将很快迎来拐点。但现在就下结论为时过早，一切都存在很大的不确定性。