英国脱欧谈判未开始 欧盟提前进入危机备战模式

汇通财经APP讯——
汇金网10月6日讯——据彭博报道，欧盟计划设立权威机构全面处理境况不佳的金融衍生品清算所，以免其失败给整个金融系统带来重大破坏。目前以欧元计价衍生品交易主要在英国进行清算，德银事件仍在进一步发酵，2008年金融危机中因衍生品交易双方直接进行交易，缺乏清算机构，损失被放大，欧盟或已提前进入备战模式，避免噩梦重演。

欧盟该项草案针对的是伦敦清算所(LCH)等清算机构，内容主要涉及救助或是关闭清算所的方方面面，从设立专门的处理机构，到该机构所具有的权利，再到股票、债券和抵押品减记等。

欧盟已要求大部分清算所检查中央对手方，管理金融系统风险，且年底将出炉(清算所)修复及解决方式提案。随着后脱欧时代的到来，为与伦敦的金融服务行业竞争，清算所成为焦点中心。

上月，欧盟金融监管服务机构主席瓦尔迪斯·东布罗夫斯基斯(Valdis Dombrovskis)称，“随着我们越来越依赖中央对手方，我们需要一个能够在出问题时及时解决的清理系统。”

(欧元计价衍生品交易各国日交易额)

中央对手方

所谓中央对手方(central counter party，以下简称CCP)，是指在证券交割过程中，以原始市场参与人的法定对手方身份介入交易结算，充当原买方的卖方和原卖方的买方，并保证交易执行的实体，其核心内容是合约更替和担保交收。

担保交收，是指CCP在任何情况下必须保证合约的正常进行，即便买卖中的一方不能履约，CCP也必须首先对守约方履行交收义务，然后再向违约方追究违约责任。

中央对手方处于买卖双方之间，因此不承担任何市场风险。市场变化引起合约价值波动的风险依然存在于交易双方。但是，信誉风险则完全由中央对手方负担。

危机指南

此前许多交易由交易双方直接进行，不需要抵押，也没有第三方机构。掉期交易几乎不受到任何监管，导致2008年金融危机影响扩大，美国不得不拿出1820亿美元来对美国国际集团(AIG)进行救助。

巴塞尔金融稳定委员会(FSB)8月曾发布指南，指导清算所如何加强风险评估，以及在大型银行违约之后如何恢复如何改进。欧盟提案或在明年初FSB指南发布前公开。

风险应对

尽管该项目将降低银行系统风险，但是增加了清算所的风险。当清算所会员(通常是大银行)违约或是操作失败造成重大损失之后，清算所将陷入困境。不论是何种情况，当局都必须迅速做出反应避免引发危机，他们也计划要这样做。

根据草案，欧盟将为此成立专门的处理机构，并对该机构拥有权利作出规定，其权利将凌驾于国家政体之上。新的机构其解决方案制定、具体执行和监管活动将会明确划分，与欧元区银行框架类似。

对此，欧盟委员会新闻发言人拒绝置评。

欧盟层面

当前欧元区清算所由各国当局直接监管，而不是欧洲央行，欧元区银行业Single Resolution Board主管Elke Koenig称，解决方案应从整个欧盟层面着手，这是非常合乎逻辑的。

如果该机构得出某个平台已经无法修复的结论之后，该提案将赋予其权利选择把一切都出售，还是只是将核心业务出售给能继续存活的竞争者，或是成立一个公营的“过桥”公司接管这些业务，或是由所有(或者某一级别)清算会员共同承担。具体可以采用的工具，该项工具怎么用，均会在制定方案中列明。