美联储加息将重挫美国国债？30年期美债投资者不以为然

汇通财经APP讯——

一旦美联储开始加息，美国国债将会暴跌的说法言之凿凿，但长债投资者却认为没什么好担忧的。

在经济增长加快且通胀加速上涨时，30年期美债最容易蒙受损失。但今年30年期美国国债回报已超过20个百分点，远高于五年期美债的2.9%。这使得两者收益率差降低至1.44个百分点，逼近2009年以来的最低水平。

即便美国经济表现出正在回暖的迹象，但买家们仍在涌入长期债券，因为通胀预期大跌暗示，长期经济增长表现将会温和。美联储主席耶伦(Janet Yellen)准备把借款成本从接近于零的水平上调。根据5年、5年远期均衡通胀率计算，从2019年开始的五年通胀预期今年已下滑0.5个百分点，并于上个月触及三年低点2.14%。

Wilmington Trust的基金经理Wilmer Stith 11月7日称，一般原则还是认为长期国债的表现会更好；美联储回归货币政策正常化的压力日渐加大；目前通胀率仍低于美联储2%的目标。Stith说，其公司买入30年期美债，以作为杠铃策略的一部分，该策略包括购买一年期债并卖出三年期和五年期债。

薪资增长停滞不前
在上周五(11月7日)美国非农就业报告公布后，长期美债走高。该份就业报告支持了薪资增长停滞令物价压力继续受抑的观点。美国劳工部公布的数据显示，美国10月平均每小时工资月率增长0.1%，增幅仅为经济学家预期的一半，而且这是今年第五次薪资增长录得持平或0.1%的增长。

30年期美债收益率走势：


上周30年期美债收益率收于3.03%，较今年最低收盘点位仅相差约0.1个百分点，并且较2014年初水平已低了近1个百分点。今年年初时，几乎每个人都预测所有期限的美债收益率均将上涨，因美联储的购债计划支撑美国经济反弹，刺激通胀加速，并使得联储处在结束近零利率政策的正轨上。

虽然美国经济增长录得10年来最强的六个月表现，促使交易员将美联储在一年内加息的预期计入价格，但薪资增长平平，海外经济体增长放缓，以及能源价格大幅下挫，这些因素使得投资者下调其对消费者物价涨幅的预期。