耶伦有提前下台的可能？花旗对此表示很担心

汇通财经APP讯——花旗周三(10月12日)提出一个可怕的问题: 美国大选的政治风暴是否会让美联储主席耶伦(Janet Yellen)被迫在大选后下台，提前结束原本2018年2月为止的任期。

今年的美国大选是人们记忆中最两极化的一次，美联储的货币政策一直坚定地成为竞选中关注的议题。



总统候选人对耶伦的态度
共和党总统候选人特朗普(Donald Trump)对耶伦展开了猛烈攻击，质疑美联储的独立性，并建议美联储主席的位置由特朗普阵营选择一位共和党人士担任。

花旗分析师描述的这种极端情况证明，当前美国选举周期具有前所未有性质。此外，他们还害怕特朗普成为总统会使美国的制度和法律架构面临压力测试，考虑到特朗普曾表示要向这些制度发起挑战。

相比之下，民主党总统竞选人希拉里(Hillary Clinton)对美联储的独立性的语气就更为温和，但这并没有阻止她对美联储提出重要的改革建议，包括改变美联储组成成员的愿望。在这种情况下，美国当前的政治逆风对美联储来说是如此强烈，以至于花旗分析师认为，耶伦过早退出是一个值得调查的主题。

花旗分析师的观点
由彼得森(Dana Peterson)带头的花旗分析师在本周公布的一份研究报告中表示，呼吁限制美联储的权力和货币政策独立性并不是什么新鲜事。但是，最近对美联储审查出现加强，特别是2016年选举季的审查促使人们猜测，美联储主席耶伦可能下台，离开董事会。这种情况更可能提早而不是延后。

花旗分析师没有阐明这种猜测的来源。美联储因为负利率导致资产价格膨胀而遭到批评，从而面临越来越大的压力。人们认为资产价格膨胀使财富不平等加剧，并且长期以来呼吁限制美联储作为美国货币政策的唯一仲裁和最后贷款机构。

随着经济不确定性加剧，危机开始不断飙升，美国国会中开始出现反对美联储的议案。据花旗分析师观察，这在很大程度上适用于奥肯定痛苦指数揭示的战后历史。该指数将通货膨胀和失业率考虑在内，从而得出了相关的数据。

然而，乐观的分析师得出的结论认为，特朗普不会花费政治资本使耶伦在2018年之前下台，而希拉里阵营没有建议让耶伦下台。要是耶伦提前下台需要找到其渎职或者立法赔偿方面的证据。

花旗分析师表示，更重要的一点是，美联储的制度结构保护其独立性。美联储历史上的政治口角暗示，耶伦的任期因为党派冲击而提早结束是极其不可能的。

然而，希拉里阵营的人士仍对耶伦造成巨大的阻力。

花旗分析师得出的结论是，目前尚不清楚希拉里是否将提名耶伦连任美联储主席。有民主党人支持对美联储货币政策决定以及共和党人进行审计。此外，希拉里也表示，她希望对美联储进行重大更改，其中一些可能会破坏其当前的独立性。

尽管如此，美联储可能担心制定错误货币政策的耶伦的未来。

前明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)上月表示，美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)可能在明年1月离开美联储，如果她能成为希拉里政府美国财长的话。这可能对美国构成重大的宏观经济风险，由于针对FOMC温和声音可能随后被稀释。